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  • 02.22 农牧渔行业:短期精选个股全年配置后周期

  • 相关简介:再融资新政下,有业绩、有估值的标的配置价值边际提升, 推荐配置 牧原股份 、 禾丰牧业 、 唐人神 等。 牧原股份 : 出栏量有望超预期,猪价虽然预计同比将有所下滑但较高盈利持续时间有望超预期,以量补价,时间取代空间是 牧原股份 的核心看点,建议适当配置; 禾丰牧业 : 2017 年盈利有望超预期,成本、销量、补贴基于区位优势下有望获得估值溢价,行业补栏确定性提升有望在Q2/Q3 得以显现,成为板块最主要预期差和催化剂,建议重点配置; 唐人神 :饲料方面销量、单吨盈利均有弹性, 是基于饲料板块性

  • 文章来源:股海网发布时间:2017-02-22浏览次数:下载次数:0收藏:

再融资新政下,有业绩、有估值的标的配置价值边际提升, 推荐配置牧原股份禾丰牧业唐人神等。 牧原股份: 出栏量有望超预期,猪价虽然预计同比将有所下滑但较高盈利持续时间有望超预期,以量补价,时间取代空间是牧原股份的核心看点,建议适当配置; 禾丰牧业: 2017 年盈利有望超预期,成本、销量、补贴基于区位优势下有望获得估值溢价,行业补栏确定性提升有望在Q2/Q3 得以显现,成为板块最主要预期差和催化剂,建议重点配置; 唐人神:饲料方面销量、单吨盈利均有弹性, 是基于饲料板块性逻辑下最佳弹性标的,同时,出栏量快速增长有望尽享仍然较为可观的生猪盈利情况,建议重点配置。

  短期来看: 预计板块获取相对收益难度较大,但部分子板块值得关注。 短期相对看好的子板块主要在于橡胶,中期逻辑仍然通畅,包括供给(面积增速放缓、单产下滑)、需求(重卡上升、原油上涨预期、丁二烯生产工艺变更)、库存(高位迎下滑拐点);短期来看,开工率环升,主产国纷纷进入停割期带来基本面环比改善,泰抛储仅剩 10 万吨,美国“双反”虽然将于 3 月份落定(从影响比例上看并不算大),但我们认为预期已然较为充分,待靴子落地后天胶价格仍然有望迎来后续表现,建议关注海南橡胶

  当前时点我们的主要推荐更偏中期或偏全年视角,后周期仍然是今年值得全年配置的板块。 股价大幅调整之后板块的预期差重新显现,后期随着存栏量的上升,以及上市公司、行业层面销量等数据承接表现、季报逐季变优的表现将成为分步催化,同时不少优质标的不到 20X17PE,以及足够深幅的股价调整为股价提供了足够安全边际,也意味着作为中期布局的时间窗口打开, 继续维持 Q1布局、 Q2/Q3 表现的判断,推荐禾丰牧业唐人神海大集团金新农等。

  行业点评

  后周期板块:从储备今年的角度,后周期板块仍然是上佳选择。 生猪补栏缓慢, 但盈利持续高企是板块盈利将边际好转, 同时, 从目前能繁母猪的角度看, 能繁母猪存栏处于筑底阶段, 从生猪角度来看,存栏处于缓慢恢复阶段。从趋势上来看, 今年能繁和生猪存栏将确定性向上, 尤其是生猪存栏, 因此,后周期板块的最大基本面仍然是坚实的,向好的,时至年初,作为 17 年储备品种的角度,后周期板块仍然是上佳选择,动保、饲料皆可为。核心推荐: 禾丰牧业唐人神生物股份中牧股份等。

  种植链板块方面:大宗农产品看点犹存,玉米为 A 股可落地的方向。 我们之前对于种子板块的短期推荐逻辑逐步过去,但中期逻辑仍然坚实,核心出发点仍然是种植链的景气度逐步提升,橡胶、玉米、油脂、棉花、大豆皆在供需端有所改善;从投资的角度来看, 玉米将是最佳落地方向,价格底部+基本面边际改善+标的较多板块属性较强是我们关注的主因,虽然我们仍然认为今年玉米价格将会是弱企稳,弱反弹,但从边际的角度看,或者从更长周期的视角看,投资机会是显着的。继续推荐关注相关标的:登海种业敦煌种业中粮生化等。

  养殖板块方面: 禽板块受 H7N9 流感波及各环节价格均有所调整,但后续反弹在即,供给端,随着节前种蛋挤压所生产的毛鸡逐步消化;需求端随着工厂复工、学校即将开学以及屠宰场补库存需求的加大,白羽肉鸡价格有望迎来反弹,中期我们仍然需要跟踪观察更加明确的供给端的信号,关注民和股份圣农发展等。 猪板块, 猪价反弹到位,春节前最蜜月的时期已经过去, 生猪价格有望季节性回落; 但农业部 400 个监测县数据显示 1 月能繁存栏量和生猪存栏量均下滑, 意味着猪价 17 年大部分时间仍维持相对高位,从成长性角度关注牧原股份等。

  重点数据

  上周生猪价格下滑至 17 元/kg,行业平均自繁自养盈利 553.69 元/头,毛鸡价格下滑至 4.54 元/kg,毛鸡亏损 6.46 元/羽,糖现货价回升至 6820 元/吨,海参价格维持 96 元/kg.

  风险提示

  主要农产品价格节后表现较弱

02.22 农牧渔行业:短期精选个股全年配置后周期

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