东山精密（002384）:FPC爆发叠加5G新周期，打开成长空间
　　首次覆盖并予“增持”评级，目标价30元。市场只将公司作为消费电子厂商，认为其成长将随智能手机市场一同放缓，成长空间有限；我们则认为公司在消费电子和通信设备领域做好了两手准备，随着5G周期高景气的到来，基站天线和滤波器业务潜力充足，公司成长空间巨大、确定性高。预测2017-2019年EPS分别为0.95/1.46/1.77元（稀释后0.71/1.10/1.33元），首次覆盖东山精密并予以“增持”评级，目标价30元（对应32x/21x/17xPE，稀释后42x/27x/23x PE）。产能扩充、治理改善，MFLX迎来业绩爆发。公司旗下MFLX在大客户的FPC供应商中位列中游，定位和规模比NOK、臻鼎等低。过去数年MFLX的盈利能力较差，主要原因是治理水平低下。开展整改后公司的治理已有显著改善，利润水平明显提升。

　　预计2017年产能大举扩充后，将大幅提升在重要客户的市场份额，同时有望拓展更多国内客户。我们预计该业务将于2017年贡献60-70亿元收入，不低于5亿元净利润，业绩迎来爆发。5G渐近，基站射频设备潜力巨大。公司是华为第一大天线设备供应商，约占一半份额，显著高于其他两家供应商。随着5G时代到来，基站射频设备的需求将大幅增长，华为作为全球通信设备龙头，有大量天线、滤波器等设备代工需求，公司作为最优供应商有望显著受益。基站射频设备有望于2017年实现30-35亿元收入。风险提示：下游客户需求不达预期，产能扩充进度低于预期。(国泰君安)



　　欧派家居（603833）：家具领域超级航母，大家居推进拭目以待
　　目标价135元，首次覆盖给予增持评级。在上市完成后公司将借助资本市场优势进一步巩固其在橱柜领域的龙头地位，同时凭借自身的品牌及经销商优势，公司正实现向定制衣柜等领域的高速扩张，大家居战略值得期待。我们预计公司2017~19年EPS为3.07/4.01/5.20元，目标价135元，对应2017年约44倍PE，首次覆盖给予增持评级。定制橱柜行业相对成熟，行业整合将初步推进。定制橱柜行业在我国起步较早，已度过高速增长阶段；由于定制橱柜的个性化程度较高，行业规模效应并不显著，龙头企业增速略高于行业。我们预计随着龙头企业往中端市场下沉以及消费升级的推进，行业向龙头企业集中的趋势将日渐明显。

　　作为家具领域的超级航母，公司形成了定制橱柜为主、定制衣柜爆发、木门卫浴等品类逐步培育的产品层次。作为国内最大的定制橱柜企业，公司在品牌和经销商层面的优势十分明显，以此为依托公司逐步向其他品类延伸：切入增速更高的定制衣柜行业，几年时间成长为行业第二大定制衣柜品牌；逐步布局卫浴、木门等领域，构建新的潜在增长点。看未来：中端品牌助力橱柜业务快速增长，品牌红利释放带动衣柜业务继续高速发展，大家居战略值得市场期待。中端橱柜品牌欧铂利将成为公司未来战略的一大重点，橱柜主业有望恢复快速增长；在原有品牌和经销商红利持续释放下，公司定制衣柜业务有望维持高速增长。而在两大定制领域的成功引领下，公司的大家居战略值得市场期待。(国泰君安)



　　海油工程：订单开始改善，业绩有望回升
　　公司2016年及2017一季度业绩下滑明显。伴随油价筑底回升，公司加大市场开发，根据1季报披露，2017一季度公司实现新签订单24.82亿元，较去年同期1.40亿大幅增长，已相当于去年全年订单金额的31.7%。当前公司一季度的新签订单已处于历史较高水平，全年业绩改善具备良好基础。

　　石油公司盈利恢复正增长，资本支出弹性充足：13家综合石油公司2017一季度净利润同比增长701.5%，已恢复至2014年一季度的53.0%，为近10个季度以来单季度最高值。石油公司盈利恢复叠加部分油田地区投资周期拐点，资本开支有望进一步释放。当前资本开支已经连续两年大幅下滑，2016年资本开支仅为2014年的49.5%，资本开支具备充足弹性。国内投资回暖，海外机遇可期：随着中海油计划2017年资本支出计划回升，国内海上油气投资呈现回暖迹象。2017一季度公司新签国内订单23.4亿元，为2016年全年国内订单的48.6%。另一方面，公司在海外市场的开拓已经取得长足进步，2016年公司海外收入占比达到58.5%。截止2016年底，公司已投标和在投标的国际项目超过50个，跟踪项目超过55个。公司在海外市场的突破将成为中长期发展的有力支撑。盈利预测和投资建议：根据公司订单情况和石油行业资本支出态势，我们预测公司2017-2019年分别实现营业收入12,771、15,989和20,083百万元，归属于母公司股东的净利润分别为1,170、1,726和2,454百万元，EPS分别为0.260、0.390和0.560元。公司作业能力和国际市场竞争力较强，通过订单拓展，业绩有望从低谷回升，我们继续给予公司买入评级。风险提示：原油价格大幅波动，导致行业景气度变化的风险；海外重点项目的获取与盈利能力具有不确定性。(广发证券)



　　宜通世纪：A股稀缺物联网平台标的 未来成长颇具看点
　　宜通世纪传统通信服务业务增长稳健，跨越周期，有力支撑公司整体业绩。与市场担忧公司传统业务将下滑不同，我们认为公司通信技术服务业务组具有一定抗周期性，同时以一体化维护为拓展重点，调整业务结构，以华南地区为根本积极开拓全国业务。并在行业内率先利用信令大数据技术推出高端网络优化平台，在高铁，室内等场景实现商业化应用。依靠网络维护与网络工程的对冲、网优业务触底反弹，预计公司通信服务业务组将会保持稳定增长。此外天河鸿城天线业务并表也将大幅增厚公司业绩。

　　物联网平台业务发展提速，设并购基金加快物联网战略布局。与市场普遍担心公司物联网平台业务目前利润较小，长期发展前景不明不同，我们认为公司物联网技术储备快速提升，目前CMP平台业务已快速进入收获期，连接数有望超预期增长，同时AEP平台布局将进一步打开公司成长空间。2016年天河鸿城净利润8474万，超额完成本年度业绩承诺，其中物联网业务贡献819万。同时，公司积极布局AEP平台和物联网解决方案，该平台较CMP平台具有更高的ARPU值和分成比例，公司在平台用户拓展上也具有更高主动性，后续行业进展值得期待。另外，基本立子管理团队来自爱云信息，具有国内领先的物联网平台实施经验，天河星辰作为员工持股平台给基本立子管理层以很好的激励，再配合宜通世纪以3亿元发起设立的物联网并购基金，未来公司在物联网生态建设上还将更进一步。

　　收购倍泰健康100%股权方案过会，加速拓展智慧医疗业务。2月15日，宜通世纪收购智慧医疗企业倍泰健康100%股权的交易有条件过会，收购交易作价10亿元。倍泰健康承诺2016~2019累积净利润不低于3.11亿元，2016年已经超额完成任务。公司在智慧医疗领域布局已久，与新华社广西分社联合打造广西“智慧医疗”联播网、宜通华瑞增资参股西部天使，为智慧医疗的持续发展打下良好基础。通过在物联网平台上嫁接倍泰健康“云—管—端”智慧医疗产品和服务体系，公司有望进一步拓展智慧医疗垂直应用领域业务。(海通证券)



　　中天科技：光通信+导线+海缆齐发力，业绩持续增长
　　三大产业链齐发力，业绩持续增长。2016年业绩高增长主要是受益光通信产业链的景气度，以及公司电力业务中超高压、特种导线、海缆等高端产品占比提升，盈利能力增强。

　　政策利好，三大运营商和广电需求、“线缆棒”垂直整合推动产能跃升。在供给方面，光棒产能跃升，国产光棒旗舰地位再度凸显。需求方面，三大运营商采集量价齐升，“八横八纵”骨干网更新需求增大，广电互联互通平台带来增量，使得光纤光缆需求增大。公司管理层积极抓住机遇，VAD技术优势促进棒纤缆一体化龙头厂商快速发展。

　　“一带一路”，先进技术，推动特种导线和海缆不断突破新市场、新领域。中天科技为电网产品制造龙头企业，以特种导线、中高压交联电缆、高压直流电缆为重点，特种导线、OPGW市场份额稳居第一。海缆市场方面，中天科技已通过多项认证，建有完整的海缆生产线，拥有10000吨级海缆专用码头，形成年20000公里海底光（电）缆的产、储、运的能力。海缆业务连续夺标，新领域/新市场连获重大突破。

　　进军光伏，布局背板与锂电池业务，拟建石墨烯新材料研发及生产建设项目，产业链定位精准，协同效应明显。中天储能被纳入工信部《符合<汽车动力蓄电池行业规范条件 >企业目录》，为清洁能源汽车配套全面实施，并被工信部认定为 2016 年锂电池行业唯一的智能制造试点示范企业。2016年上半年，公司分布式光伏电站并网量达到 148 兆瓦，并尝试走出南通，在全国推进分布式电站投资、开发、建设、运维服务等业务；背板材料以技术创新产品赢得主流组件企业的认可。中天科技使用募集资金6000万元建立石墨烯新材料研发及生产建设项目。(海通证券)



　　尚品宅配：领航全屋定制，腾飞正当时
　　全屋板式家具定制生产商。尚品宅配创立于2004年，公司主要产品及服务包括衣橱、衣柜、电视柜、床等全屋板式定制家具产品，沙发、床垫、饰品等配套家居产品，以及家居行业设计软件及信息化整体解决方案。公司现有“尚品宅配”、“维意定制”两大品牌。2016年公司营业收入40.26亿元，同比增长30.39%，归母净利润2.55亿元，同比增长83.12%，EPS3.15元。

　　定制家具行业竞争激烈，行业集中度持续提升。近年来，在家具行业增速放缓的大势下，定制家居行业发展势头迅猛。经过我们测算，2016年，国内定制家居行业市场规模约2000亿元，未来两年将仍保持20%以上增速。当前，定制家具行业竞争激烈；家具行业整体集中度仍然非常低，2016年家具行业限额以上零售数据占全行业主营业务收入的比例仅为32.49%，龙头公司市占率普遍偏低。但从相对数据来看，定制家居企业市占率上升迅速；根据Euromonotor，从2010年到2015年，索菲亚市占率由0.3%上升至0.9%。

　　直营店+加盟店”销售模式，未来加盟门店有望快速扩张。公司定制家具采用“直营店+加盟店”的实体店销售方式。直营店主要分布在广州、北京、上海等，公司具有76家直营店，1081家加盟店。2016年公司直营店渠道收入占总收入47%，占比较高。与同行业竞争者比较，公司加盟店数量较少，尚未真正发力，我们预计公司未来几年加盟门店有望快速扩张，将持续提高公司收入及利润状况。

　　立足软件优势，依托新居网，“C2B+O20”商业模式有效贡献销售收入。公司立足圆方软件的信息化技术、云计算、大数据技术，以新居网运营网络商城和微信公众号作为O2O营销平台，依托佛山维尚的大规模定制柔性化生产工艺，实现旗下“尚品宅配”、“维意定制”两大品牌的个性化设计与规模化生产。“C2B+O2O”商业模式利用新居网向加盟店提供O2O引流服务，并根据实现的收入规模以一定比例收取引流服务费，突破了传统店面的限制，O2O引流服务将为公司持续有效贡献销售收入。

　　投资建议与盈利预测。作为国内全屋定制优质标的，我们对公司未来的发展抱有期待。我们预测公司2017-2019年EPS为3.12/4.25/6.01元。考虑目前为行业扩张期，公司收入端增速较快，将快速提高市场份额且为全屋定制龙头标的，考虑可比公司PS平均为4.6倍，首次覆盖给予公司2017年PS 3倍估值，对应目标价160元，给予“买入”评级。(海通证券)



　　思创医惠：投资佳音医院2.84%股权，完善医疗生态产业链
　　为稳步构建公司智慧医疗业务医疗生态产业链，加快布局医疗服务产业，公司决定以自有资金出资1998万元受让新疆佳音投资管理有限公司持有的新疆佳音医院（有限公司）2.84%股权。公司于2017年5月9日与佳音投资在杭州签订了《新疆佳音医院（有限公司）股权转让协议》。

　　佳音医院系国内知名生殖医学专家黄卫东教授于1995年2月创立，是新疆迄今为止规模最大的非公立医院，在新疆和重庆共拥有13家连锁医院。目前佳音医院股权结构为：新疆佳音投资管理持股50.89%，黄卫东持股43.87%，黄卫民持股2.57%，思创医惠2.84%。佳音医院，2016年营业收入2.27亿元，净利润为2053万元，2017年第一季度营业收入5535万元，净利润为567万元。

　　本次投资，系公司对医疗服务产业的首次布局，对公司构建智慧医疗生态圈具有积极的意义。辅助生殖技术及基因技术均属于高新卫生技术，存在较高的市场准入壁垒，是具有广阔发展前景的领域，符合公司业务战略发展方向。此次合作，也有利于加深双方未来在智慧医疗信息化领域的相关合作，促进双方业务发展，实现互利共赢。(海通证券)



　　新坐标(603040)：技术雄厚，新产品带来成长性
　　1.公司主要产品为精密冷锻件，90%以上用于汽车发动机配气机构，其中气门组冷锻件占比60%多，气门传动组冷锻件占比30%多，主要客户包括南北大众、长安、通用五菱、比亚迪等。

　　2.气门组冷锻件是比较成熟的产品，公司主要供气门锁夹和弹簧盘，目前已经占据国内20%以上的市场份额。

　　3.公司现阶段业绩增量主要来自气门传动组冷锻件，16年这部分收入增长400%，未来将持续放量。公司现在主要供给南北大众，今年开始有望突破国内外其他客户，特别是公司去年9月已获得德国大众的定点供货资格。现在供给南北大众和比亚迪。供给大众国内的EA211发动机，比亚迪476发动机。

　　4.董事长技术出身，风格比较务实注重研发，现阶段主要聚焦在汽车发动机配气机构这一传统优势领域，并尽快提升新产品产能，同时公司也在积极储备新的产品和技术，比如公司已经与比亚迪合作开发车身稳定系统的十几个部件等。

　　5.公司16年5548万净利润，预计17年气门组保持稳定，气门传动组将进一步放量，有望翻倍以上增长，2017年公司总体销售收入目标2.2亿元。

　　6.盈利预测：我们预计公司2017年、2018年净利润分别为8567万元、1.23亿，对应估值为53.6X、37.2X。考虑公司作为业绩增速较快且具有技术稀缺性的次新标的，可享受一定估值溢价。