中通客车：出口业务或将加速增长 买入评级
　　华金证券
　　投资要点7月销量同比增长54.02%，连续第二个月正增长；全年累计销量降幅缩窄。公司发布7月销量数据：7月共计销售客车1591辆，同比增长54.02%。从细分车型上看，轻型客车796辆，同比增长290.20%；中型客车369辆，同比下降36.27%；大型客车426辆，同比增长70.40%。今年1-7月份，公司累计销售客车8057辆，同比下降9.89%，较1-6月同比下降18.23%降幅缩窄。随着新能源客车景气度上行，预计8月销量有望继续实现较高的增长，全年销量增速转正应是大概率亊件。


　　华宏科技：业绩增长符合预期 买入评级
　　安信证券
　　事件：公司发布半年报，2017Q1实现营业收入5.86亿元，同比增长29.30%；实现归母净利润3954万元，同比增长20.43%；扣非后归母净利润3612万元，同比增长33.95%；经营性现金流4967万元，同比增长329.60%。

　　点评：
　　业绩增长符合预期，钢价回暖促进业绩好转。受钢铁去产能后钢价回暖影响，优质钢企经营情况改善，废钢回收需求转旺，带动公司废钢贸易业务及废钢加工设备业务均出现明显好转。公司半年报显示，公司废钢加工设备营收同比增长49.88%，毛利率同比增长1.24%。废钢贸易营收同比增长46.18%，毛利率同比增长1.50%。公司目前正通过扩建产能、技术改造等方式提升产能，以适应增长的市场需求。

　　电梯存量市场增长稳健，威尔曼业绩稳步增长。公司旗下威尔曼是国内领先的电梯零部件企业，拥有迅达、通力的国际领先电梯客户。公司是迅达电梯信号系统全球唯一的ODM供应商，且是业内唯一的玻璃信号系统产品ODM供应商。

　　我国电梯进入存量市场，威尔曼受益市场集中度提高，业绩持续稳定增长。

　　汽车拆解风口到来，公司有望受益。我国目前机动车保有量超过3亿辆，废旧汽车拆解市场逐步崛起。以往由于国家政策不明朗等原因，汽车拆解市场不正规，呈现小而散的状态。2015年7月，财政部和国家税务总局联合印发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》，指出报废汽车等产生或拆解出来的废钢铁作为炼钢炉料，享受30%退税比例。2016年9月，《国务院关于修改报废汽车回收管理办法的决定（征求意见稿）》，规定拆解的报废汽车五大总成可按规定交售给汽车零部件再制造企业，这将显著提高汽车拆解经济性，激发企业参与热情。公司有望收获批量设备订单。

　　投资建议：我们预计公司2017年-2019年的营业收入分别为13.76、17.27、21.73亿元，归母净利润分别为1.07、1.48、2.02亿元。公司受益废钢需求回暖，传统业务大幅反弹，与电梯零部件业务双轮驱动公司发展，看好公司发展，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为22元。




　　日科化学：龙头优势凸显 增持评级
　　安信证券
　　环保趋严冲击中小产能，公司竞争优势突出：PVC助剂中，CPE产生的废水情况严重，并且大部分为不在化工园区的中小产能，基本分布在山东、江苏等下半年环保督查的重点省份；ACM中小产能占比约30%，也将成为核查对象，PVC助剂行业面临环保政策持续收紧的压力。日科化学作为行业龙头盈利能力遥遥领先于其他企业，且由于环保设施工艺较为先进，竞争优势凸显。目前行业经过长期洗牌后，大部分公司盈利状况不佳，预计有部分企业有退出意愿，我们认为严厉的环保政策有望成为供给收缩的催化剂，加快行业整合。

　　募投项目投产后预计成为第一大供应商：公司主要产品为ACR、AMB、ACM，其中ACR产能全球第一，市占率达50%；AMB国内产能第二；ACM现有产能8万吨，募投10万吨达产后预计成为第一大供应商。公司公告披露，截至今年7月，公司以自筹资金预先投入“年产10万吨塑料改性剂ACM及1万吨氯化聚氯乙烯CPVC项目”，累计金额为1.2亿元，占项目总投资约28%。目前ACM整个行业的产能约50万吨，排名前三的企业产能约35万吨，其他中小产能约15万吨，公司实现达产后，将使得ACM行业集中度进一步提高。

　　部分原料价格回落，二季度盈利环比提升：公司主要原材料为甲基丙烯酸甲酯、苯乙烯等。一季度由于成本上涨，产品涨幅低于原料涨幅，致使一季度盈利同比下降较大；而二季度甲基丙烯酸甲酯上涨放缓，华东中间价环比一季度上涨约7%，另两种原料环比回落较大，其中苯乙烯环比下降约10%，丁二烯环比下降达50%。二季度盈利环比提升。

　　投资建议：预计2017-19年EPS为0.23、0.27、场元，首次覆盖，给予增持-A评级。6个月目标价为8.2元。


　　蓝盾股份：经营质量持续改善 买入评级
　　华金证券
　　【事件】公司公布2017年半年报，报告期内，公司实现：营业收入93985.22万元，同比增长82.03%；归母净利润14082.49万元，同比增长79.71%。




　　上汽集团：7月销量淡季不淡 买入评级
　　华金证券
　　投资要点淡季不淡，7月销量增速继续攀升。公司发布7月销量数据：集团合计实现销量45.48万辆，同比增长8.49%。其中上汽大众13.20万辆，同比增长0.03%；上汽通用14.30万辆，同比增长9.65%；上汽通用五菱13.01万辆，同比3.20%；自主品牌乘用车3.71万辆，同比增长85.17%；上汽依维柯红岩商用车0.35万辆，同比增长310.07%。1-7月累计销量362.94万辆，同比增长6.09%，高于1-6月增速5.76%，显示出淡季不淡的趋势。合资品牌稳定增长，自主品牌乘用车及商用车的持续热销是导致淡季增长加速的主要原因。


　　唐人神：全年高增长无忧 买入评级
　　安信证券
　　事件一：公司发布中报，上半年实现营业收入65.35亿元，同比增长41.9%，归属于母公司净利润1.38亿元，同比增长106.7%；单2季度实现营业收入34.74亿元，同比增长32.0%，归属于母公司净利润0.82亿元，同比增长92.3%。事件二：公司公布前三季度业绩预计情况，预计1-9月归属于母公司净利润约2.02~2.29亿元，同比增速约150%~170%。

　　猪全产业链优势将逐步显现，全年业绩高增长无忧。上半年饲料、肉品、养殖业务分别贡献收入60.11、2.89、2.26亿元，占比92%、4%、3%。其中饲料业务高增长，提供坚实利润基础；龙华农牧与肉品事业部发挥业务协同，打造溯源肉品；肉品业务明确方向，产品营销双升级，未来收入占比有望快速提升。随着饲料销量增长和结构优化、养殖出栏加快、肉品战略推进，公司全年业绩高增无忧。

　　饲料业务，销量快速增长，控费效果明显，四费降低。上半年饲料业务收入同比增长41.3%；饲料销量约210万吨，同比增长约30%，其中本部、和美、比利美英伟各销售约110、96、5万吨。公司控费效果明显，饲料四项费用降低36元/吨。饲料业务新建安徽、茂名、梅州饲料厂项目，新增饲料产能60万吨。预计17年全年公司饲料销量增速有望达到30%。

　　肉品业务，产品营销双升级蓄力待发。上半年公司肉品业务收入同比增长18.8%，其中中式肉品实现收入近1亿元，同比增长约20%（主打产品销售增长40%以上）；生鲜肉收入约1.7亿元，同比增长约20%；西式肉品收入约2000~3000万元，同比略降。公司大食品发展战略积极推进，已取得重要进展：1）确立长远经营目标，“做中国好香肠领跑者”。2）产品和营销双升级，产品上确定核心系列、新建工厂；3）营销上确立全新推广机制：明星代言、与“阿里健康”合作，改革渠道合作模式和价值链设计。

　　养猪板块“1+50”模式，有利于实现养猪成本的最低化。公司在湘西花垣投资5.1亿元的年出栏30万头生猪养殖基地和10万头湘西特色黑猪养殖基地项目已顺利推进，河北大名猪场项目推进成果明显，下一步将加速放大规模。上半年生猪出栏约35万头，其中育肥猪约16万头，猪场肥猪成本降低0.3元/公斤。

　　投资建议：预计公司2017-2019年净利润增速分别为68.6%、28.5%、26.8%，对应EPS0.63、0.81、1.03元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价18.00元，相当于2017年28.57的动态市盈率。