提示声明：
　　本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。　　
　　顺网科技（300113.SZ）：CODOL“吃鸡”玩法拉开端游复兴序幕，利好网吧生态
　　事项：12月14日，腾讯代理的FPS网游CODOL上线新玩法“勇者游戏”，成为国内首款可玩的吃鸡端游。

　　《使命召唤》强大IP基础，新玩法呈现典型“吃鸡”模式：CODOL是腾讯代理的成熟FPS游戏，具备COD（《使命召唤》）的强大IP，多年来用户数处于端游11-20名水平，具备较高的用户基础。新玩法呈现了迄今为止最大的地图，可以容纳18名玩家在其中单人或者两两组队厮杀，是典型的“吃鸡玩法”。

　　新端游带动网吧流量与行业广告投放，利好网吧生态：判断，新端游将在两方面对网吧生态形成巨大利好。第一是带来网吧流量的急剧上升，第二是带动网吧行业广告投放。

　　免费+少外挂+流畅”凸显三重优势CODOL将以“免费”+“少外挂”+“流畅”带来巨大网吧流量。原版“吃鸡”游戏《绝地求生》靠创新玩法火遍中国，占据网吧巨大流量。但《绝地求生》具备多项不利推广的要素，包括前向付费模式（98元才能注册账号），外挂泛滥，网速卡顿（多数玩家需要购买20-30/月不等的加速器），而CODOL在三方面都具有大量优势。

　　新端游上线促进网吧广告投放：网吧广告的广告主主要为PC游戏公司，包括端游与页游。判断，随着腾讯、网易两大巨头在“吃鸡”领域角力，未来将有大量“吃鸡”端游推出。由于新游戏上线初期是广告密集投放期，将带来网吧广告投放高速增长。

　　投资建议：判断，随着CODOL“吃鸡”玩法拉开产业复兴序幕，网吧生态将迎来历史性复苏。测算，若假设明年“吃鸡”流量同比今年翻倍，则顺网科技17/18年利润为5.1/6.2亿，对应EPS为0.73/0.89，对应当前股价PE28/23倍，调高至“强烈推荐”评级。（华创证券）
　　


　　翰宇药业（300199.SZ）：拐点已现，利拉鲁肽的看涨期权值得拥有
　　利拉鲁肽专利挑战值得期待：和诺德利拉鲁肽核心专利US6268343于2016年12月受到Teva的专利挑战，主要针对制剂的辅料磷酸二氢钠，理论上通过改进辅料工艺可以绕开专利保护，认为2018年上半年专利挑战成功的概率较大。目前，利拉鲁肽欧美覆盖人群约64万人，随着仿制药的上市，假设覆盖人群放大到3倍，即192万人。则每年消耗原料药841kg，假设需要110%的原料药，则原料药消耗量925kg。假设以采购翰宇药业化学合成原料的占比为20-30%的市场份额，原料药需求将达到近200-300kg，假设原料药采购价格从目前的250万美金/Kg下降到100-150万美金/Kg，原料药市场需求在2-3亿美金。按照公司历史数据来看，净利润率达到40%以上，将新增0.8-1.8亿美金净利润，将再造两个翰宇药业。

　　预计2019年获得国内利拉鲁肽首仿上市：假设国内GLP-1类药物市场份额能达到5%，则至少近30亿元的市场空间。正在进行申报的有华东医药的参股公司九源基因和翰宇药业。前者于2016年8月拿到临床试验批件，按照生物药进行报批，需要做I-III临床试验。翰宇药业按照化药六类报批，于9月20日拿到临床批件（批件号码为CYHS1401875），认为国内将参考美国FDA关于长链多肽药物按照化学药报批的法规。如此，翰宇药业只需要做类似BE试验即可上市，很有可能在2019年成为国内第一个上市的利拉鲁肽仿制药。

　　国内多肽制剂是稳定增长的基石：主力品种特利加压素和依替巴肽进入医保，卡贝缩宫素取消限抢救的限制，预计制剂整体将保持30%左右的增速。

　　盈利预测：预计公司2017-2019年营收分别为12.06/15.34/19.43：亿元，净利润分别为3.89/5.15/7.41亿元，对应EPS分别为0.42/0.55/0.79元，对应PE为38/29/20倍，维持“买入”的投资评级，目标价24元。（财通证券）　


　　好莱客（603898.SH）：信息化建设提效率，华中基地完善全国布局
　　事件：近期参观了公司惠州工厂，进一步了解公司信息化建设规划。公司今日公告与湖北省汉川市人民政府签署项目投资合同，计划总投资金额约20亿元；拟以自有资金出资3亿元投资设立全资子公司湖北好莱客创意家居有限公司。

　　信息化建设稳步推进，智能制造降低采购成本：公司3D设计软件目前经销商覆盖率已达100%，持续升级云平台，从运行效率来看，设计下单自动拆单率达99%，审单效率、终端效率、客单价提升幅度分别达50%、30%、15%。制造端以实施SAPERP为核心，升级内部系统强化沟通协作。惠州工厂以高标准为战略定位，产值规划21亿，建设智能立体仓库打造一体化生产流程，实现货运车间零周转，随着未来产能爬坡逐步完成，制造效率有望进一步提升。公司研发的柔性制造系统可以兼容多国设备，使在生产效率、品质稳定的前提下，批次转换效率大幅提升，设备采购成本节约50%。

　　设立华中基地完善全国布局，大家居品类延伸：华东和华中作为公司优势区域（1H17收入合计占比52%），此次投资20亿元开展“好莱客（湖北）定制家居工业4.0制造基地项目”，是在巩固优势区域的同时，积极发展北部及西部地区的全国性战略布局。项目满产后，预计年生产衣柜1，000万平方米，厨柜10万套，木门40万樘，实现大家居项目逐步覆盖。考虑到当地固定资产投资返还、税收优惠、用工和物流成本优势等因素，预计华中基地的投产有望带动公司整体生产和经营效率进一步提升。

　　18年渠道红利有望逐步释放，维持“强烈推荐-A”评级：今年以来公司加速渠道建设和品类扩张，优化经销商队伍，布局定制橱柜、定制木门领域，同时积极推行原态板、16800全屋套餐等深化全屋定制战略。2018年在行业竞争更为直接的背景下，认为随着公司A类城市调整逐步结束，同时通过加强全网营销、家装和工程业务合作等方式，同店有望实现稳健增长，而随着渠道红利逐步释放，预计整体收入仍持续较好发展。预计公司2017~2019年EPS分别为1.06元、1.41元、1.83元，目前市值对应17年和18年PE分别为26倍、19倍，维持“强烈推荐-A”评级。（招商证券）
　　


　　华友钴业（603799.SH）：认购NZC增发股份，增强铜钴资源储备
　　事件：认购澳大利亚NZC公司增发股份：公司拟通过子公司华友国际矿业以1000万澳元（折人民币约5006万元）认购澳大利亚NZC公司发行的3989万股股份（1期认购2648万股份，2期为1341万份可转债，待NZC股东大会批准后转股），占NZC发行后总股本的14.76%，认购完成后，公司将成为NZC第二大股东。对此点评如下：
　　NZC拥有铜钴采矿权，有利于增强公司资源储备：NZC是一家在澳洲上市专注于刚果（金）铜钴项目开发运营的公司，持有刚果（金）Kalongwe公司85%的权益，Kalongwe公司持有采矿权相应矿区初步矿石储量为698万吨，铜品位3.03%，钴品位0.36%，含铜资源21.15万吨（公司权益量2.7万吨），含钴资源2.51万吨（公司权益量3187吨）。本次认购有利于公司强化上游资源布局，增强锂电新能源材料所需的资源储备，为公司钴盐加工及三元材料业务的发展提供资源保障。

　　公司积极布局锂电上游资源，2018年自有矿山投产可期：公司预计PE527采矿权开发项目17年底试生产、MIKAS升级改造项目18年上半年投产，CDM湿法钴扩产项目按计划推进，随着上述项目陆续投产，公司资源自给率提升，盈利能力进一步增加。同时公司投资入股澳大利亚AVZ公司（拥有刚果（金）Manono项目60%的权益，Manono为锂辉石矿勘探权项目，该项目锂矿禀赋优异），积极布局锂资源开发。

　　投资建议：四季度长江钴价上涨10%，预计公司17-19年EPS分别为2.6、3.7和4.8元，对应当前股价PE分别为33、24和18倍，考虑到公司钴行业龙头地位和未来自有钴矿项目投产预期，维持“买入”评级。（广发证券）　


　　家家悦（603708.SH）：收购维客商业51％股权，威海、烟台以外布局加速
　　事件：公司公告拟以自有资金3.44亿元受让维客商业连锁51%股权，其中物业：（含现有2处和交割前注入2处）51%股权估值2.19亿元，标的公司51%股权收益法估值1.25亿元。同时公司拟与维客集团按持股比例向维客商业连锁共同增资1.55亿元，维客商业连锁注册资本将从4500万元增至2亿元。

　　维客商业连锁从事超市经营超过10年，目前共有9家门店。总面积10.5万平，其中7家位于青岛，高密、莱阳各有1家，并且自建2.9万平的常温物流中心和1.3万平的生鲜加工物流中心。公司收购维客商业连锁，一方面可以加强青岛地区的门店布局，公司现有600多家门中近90%位于威海和烟台，青岛仅26家门店；另一方面可以形成良好的供应链协同效应，增强公司在青岛地区的供应链优势，提升现有门店的盈利能力和竞争力。

　　家家悦有望在全省铺开网点，成为山东省连锁超市的龙头企业。在山东省行业集中度低、市场割裂的竞争格局下，家家悦未来会依托特色化生鲜经营、牢固的供应链以及资本市场的资金助力实施差异化战略，在威海和烟台以外地区实现快速扩张：主打生鲜特色，坚持渠道下沉，主攻低线城市的社区和农村；门店布局以兼具中小型超市功能的综合超市为主，同时开店数量与开店速度与市场环境相适应，持续优化和调整原有布局。经过一段时间的快速扩张后，家家悦有望在全省铺开网点，彻底走出胶东，成为山东省连锁超市的龙头企业。

　　新零售背景下，强聚客能力高用户粘性的渠道入口价值值得关注。随着CPI改善带来的同店增速提升以及上市募集资金逐步投入到区域拓展，公司收入规模将进一步扩大，规模效应带来更大利润弹性。公司深耕本土，会员化程度高，生鲜特色聚客能力强，合伙人制度试点值得期待，在新零售线上线下融合背景下，线下渠道价值将进一步凸显。不考虑本次收购，预计17/18年EPS分别为0.67/0.74元，同比分别增长24%/10%，当前股价对应17/18年PE为29x/26x，维持“强烈推荐-A”评级。（招商证券）
　　


　　慈文传媒（002343.SZ）：定增落地，优化公司资本结构，利于主业发展
　　事件：公司此次定增落地，共发行A股24，739，776股，发行价格为37.66元/股，投资者以现金方式认购，募集资金总额9.317亿元，募集资金净额9.113亿元。本次发行对象总数为5名，发行对象及其具体获配股数分别为：王玫（董事长马中骏之妻，实际控制人之一）获1，647，902股、无锡市文化发展集团获2，655，337股、中山证券获14，869，888股、于浩洋（赞成科技原股东）获2，920，870股、杨志英获2，645，779股。本次新增股份登记手续已办理完毕，新增股份为有限售条件的流通股，上市日为2017年12月15日，当日公司股价不除权。本次发行中，王玫认购的股票限售期为36个月，其他投资人认购的股票限售期为12个月。本次募集资金扣除发行费用后，将全部用于电视剧及网络剧制作。

　　定增终落地，优化公司资本结构，利于主营业务发展：本次定增募集资金总额为9.317亿元，能够有效优化公司资本结构，缓解偿债压力，提高抗风险能力，从而显著增强公司资本实力。本次定增不涉及公司控股股东和实际控制人变化，定增中实际控制人和赞成科技原股东参与其中，体现对公司未来发展信心，利益高度一致。募集资金将全部用于电视剧及网络剧制作项目，有利于公司主营业务发展。

　　大剧预计Q4贡献全年业绩，明后年项目储备丰富：公司已预告2017年全年业绩范围：同比增长31%~62%至3.8~4.7亿元，由此预期《凉生，可不可以不忧伤》大概率能在今年四季度确认。公司的影视剧大项目如《爵迹之临界天下》、《沙海》预计将明年确认收入，《回到明朝当王爷》、《极速青春》等有望今年四季度或明年上半年确认收入。此外，公司的电视剧项目储备还有《步步生莲》、《脱骨香》、《寻找爱情的邹小姐》、《三体》、《弹痕》等，明年还有望启动《大秦帝国》IP的系列开发。院线电影方面公司储备项目有《暗黑者》；网剧方面有《暗黑者3》、《大唐魔盗团》、《千门江湖》等。

　　游戏业务赞成科技等形成泛娱协同效应，围绕IP进行全产业链开发：赞成科技在移动互联网领域多维度发展，延续以休闲益智类游戏为主的开发策略，推出多款精品休闲游戏和HTML5游戏，同时针对公司的IP开发轻度手游。赞成科技与公司协同发展，加快公司布局泛娱乐产业的速度。

　　盈利预测及投资建议：预计2017~18年公司净利润分别为4.2亿元和5.5亿元，增发后分别对应28倍和21倍市盈率，2018年的估值比较便宜。公司作为国内优质的精品电视剧和网络剧制作公司，维持强烈推荐评级。（招商证券）　


　　恒力股份（600346.SH）：涤纶长丝高端化，PTA+炼化弹性大
　　事件：公司发布公告，发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得中国证监会有条件通过。

　　投资要点：涤纶长丝产品高端，盈利能力强：公司在民用长丝市场策略上走的是与众不同的道路，并不一味追求产能，而是不断提高产品新品率、差别化率。产品以细旦超细旦FDY为主，定位高端，盈利能力强。高端定位不但使公司拥有比同行更高的毛利率，而且由于投资金额大、研发成本高，不容易被复制，有效抵御了周期波动带来的风险。

　　全球单体产能最大的PTA工厂：恒力石化（大连）有限公司是本次拟注入的恒力投资核心资产，拥有PTA产能660万吨，是全球单体产能最大的PTA工厂。PTA今年以来呈复苏态势，复产产能也基本被需求增长所消化，“禁废令”催生额外需求增量，但因长期过剩和原料无保障，PTA环节投资仍然谨慎，今后两年实际产能投放有限，对未来PTA环节盈利较为乐观。PTA行业集中度很高，公司销量接近市场的20%，占据显著优势，价格上涨业绩弹性大。

　　民营炼化弹性最大标的：恒力炼化是“长兴岛2，000万吨/年炼化一体化项目”的实施主体，重组完成后，公司将拥有恒力炼化100%股权，是现阶段民营炼化标的中权益炼油产能最大的标的。恒力炼化采用全加氢路线，将渣油尽可能地转化为化工原料以及油品，随着油价的逐步上涨，这种路线的竞争力将逐步增强。虽然正在建设的恒力炼化2，000万吨炼化一体化项目未包含乙烯及下游装置，但应该注意到，恒力炼化项目的轻烃资源优质且丰富，进军烯烃领域有必然性。事实上，恒力炼化已规划乙烯项目，目前正在环评之中。东北煤炭消费相对宽松，公用工程成本低，是恒力炼化相对于华东项目的一大优势。公司预计项目建成后能实现营收916亿元，利润129亿元，此外还有税收优惠以及PTA-PX一体化带来的零运费零损耗优势，预期经济效益出色。项目已开始全面安装建设，是目前七大石化基地新建项目中进度最快的，有望率先建成投产。

　　投资建议：暂不考虑重组，预计公司17-19年净利润为16.01、19.04和21.30亿元，EPS为0.57、0.67和0.75元，PE为21X、17X和16X，维持“买入”评级。（东吴证券）
　　


　　康尼机电（603111.SH）：龙昕科技完成过户，“投资”+“消费”两级驱动促增长
　　事件：康尼机电发布公告，公司11月30日收到中国证监会出具的《关于核准南京康尼机电股份有限公司向廖良茂等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》。12月4日，本次重组涉及的标的资产已完成相关过户手续，龙昕科技已成为公司的全资子公司。

　　投资要点：
　　龙昕科技完成过户，形成轨交+消费双主业
　　●公司收购龙昕科技获证监会核准，拟以34亿对价，股份+现金收购龙昕科技，并募集配套资金11.13亿，用于支付标的资产的现金对价和交易相关费用。12月4日，龙昕科技相关资产已完成过户。公司此前调整了收购方案，将相关交易方股份锁定期从3年延长至5年，此次顺利过会开启公司发展新篇章。本次收购龙昕承诺2017-2021年净利润2.38亿、3.08亿、3.88亿元、4.65亿元、5.35亿元。

　　龙昕业绩业绩增长确定性高，轨交景气度稳步回升，“投资”+“消费”两级驱动促增长
　　●龙昕科技在表面处理细分领域占据领先地位，产品及技术服务广泛应用于OPPO、VIVO、华为、TCL、ADVAN、MICROMAX、LAVA等国内外著名品牌。智能手机的表面处理市场规模高达759亿元，龙昕技术及客户资源积累深厚，未来增长可期。龙昕2017年上半年实现营业收入4.47亿元，实现净利润8293.52万元，综合毛利率为28%。预计截至2017年11月30日之前可获取订单合计9.34亿元，在手订单充足。

　　轨交产业链最坏时点过去，未来2-3年轨交产业链景气度会保持稳健回升，特别到十三五末期将加速回升。动车组交付将逐步恢复增长，地铁车辆需求将持续旺盛。公司作为轨交门系统绝对龙头，城轨门系统市占率50%+，动车组内门系统市占率达60-70%，同时外门系统市占率随着复兴号逐步放量将大幅提升，未来将充分受益行业回升，迎来业绩增长。

　　盈利预测：预计康尼本部2017-2019年净利润2.79亿元、3.35亿元和4.27亿元，龙昕科技净利润2.38亿元、3.07亿元和3.87亿元，备考净利润达5.16亿、6.42亿、8.14亿，对应EPS为0.53、0.66、0.84，对应PE为29X、23X、18X，维持“强烈推荐”评级。（华创证券）　


　　中国医药:外延项目再下一城,后续外延发展可期
　　事件:12月14日,公司公告控股公司广东通用与亿德医疗拟共同出资设立广东通用血液透析中心有限公司,广东通用和亿德医疗拟分别出资510万元和490万元,将分别占新公司51%和49%股权。

　　点评:
　　外延项目再下一城,后续外延发展可期。由于集团管理层变动,影响了外延项目的审批,今年公司外延项目审批速度有所降低。我们预计,前期积压项目有望陆续获批,后续外延发展可期。

　　商业公司探索多元服务模式,提升盈利能力。公司商业板块在加快空白区域覆盖、完善网络布局之外,一直重视多元服务模式的探索;通过血透中心建设能够进一步丰富业务范围,开拓新市场,并可促进与血透项目相关的药品、医疗耗材销售,有效提高广东通用的市场竞争力及盈利能力。

　　血透中心有望快速落地,患者来源有保障。根据双方协议,工商注册登记完成后,亿德医疗承诺负责在二个月内完成通用血透中心的医疗机构设置申报、取得血液透析医疗资质;六个月内完成物业租赁、场地设计与装修,并保证通过卫计、消防、环保等各部门的审核验收,达到运营条件;负责确保通用血透中心在相关部门审核验收前一个月内与一家三甲医院(通用血透中心10公里范围以内)签订医疗服务协议,建立转诊绿色通道,保障血液透析急性并发症患者救治和血液透析慢性并发症患者诊治转诊至该三甲医院的流程畅通。

　　建设全国性药品专业化推广及精细化招商平台,工商贸协同筑造独有竞争优势。公司相较于其他医药集团的优势在于工商贸的协同。成立中建公司整合九个工业子企业销售,建设全国性药品专业化推广及精细化招商平台,开拓空白市场,提高终端覆盖率,有效提升工业板块盈利能力,保障工业板块未来几年继续保持高速增长。商业板块实施点通网强战略,加快空白区域开拓,为全国性药品专业化推广及精细化招商平台提供依托。除了自身的工业产品,未来贸易板块的大量全国总代的进口药品、器械都将进入这个平台销售;后续将通过收购品种和代理其他产品的方式丰富产品群。

　　一致性评价投入大,重点品种进展顺利。目前已启动二十多个品种的一致性评价工作。公司品种丰富,一致性评价投入大,通过一致性评价有望改善竞争格局,有望获得更大市场份额。重点品种阿托伐他汀钙、瑞舒伐他汀钙和二甲双胍缓释片等一致性评价工作进展顺利。

　　盈利预测和估值:预计公司2017-2019年实现收入296亿元、345亿元和403亿元;同比分别增长15.17%、16.38%和16.76%,实现归母净利润12.34亿元、15.69亿元和19.65亿元;同比分别增长30.18%、27.14%和25.21%。目前公司股价对应2017-2019年的PE为22倍、17倍和14倍。公司业绩内生增速快,且处于快速扩张期,是稀缺的高增长低估值标的。维持“买入”评级!

　　风险提示:新公司资质审批、筹建失败的风险;应收账款无法收回的风险（中泰证券）


　　精测电子:美国加州设立孙公司,苹果产业链布局棋高一着
　　公司12月13日公告全资子公司精测电子(香港)投资1000万美元在美国加州设立孙公司JINGCE ELECTRONIC(USA) CO. LTD,此次设立有利于公司更加便利高效地了解国际市场需求与技术发展方向,进一步拓展国际市场,完善公司的全球产业布局,提升公司品牌影响力。

　　投资要点
　　苹果总部Apple Park位于加州库普蒂诺市东部,设立孙公司将显著增加苹果产业链竞争力
　　公司当前已获得苹果供应商资质,同时苹果全球最大的代工厂富士康作为精测电子过去最主要的客户之一,未来有望继续贡献订单。当前富士康与苹果都在面板产业链上拓展产能布局,富士康当前除了在广州投资约610亿元在建10.5代TFT-LCD生产线,还将在美国威斯康星州投资百亿美金建设LCD工厂,而苹果收购了Micro-LED公司LuxVue拓展VR设备微型显示屏。当前苹果LCD屏幕的主要供应商为LG Dslplay、夏普(富士康持有夏普66%股份)和JDI,而苹果OLED屏幕的主要供应商为三星、潜在供应商为LG和夏普,因此精测电子在苹果产业链的拓展有望沿着“富士康→其他苹果面板供应商”的路径,国际化蓝图徐徐展开。

　　精测电子在服务能力和响应速度上具备显著优势
　　1、精测电子当前公司在全国所有的主要面板厂产线所在地都设立了客户服务小组,对于各大面板厂商客户的需求能够达到4小时内响应、24小时到达现场,而随着客户服务经验的积累,精测电子有望进入全球第一流技术能力梯队,美国孙公司也将持续复制国内成功经验形成国内外协同。

　　2、精测电子今年主要中标LCD产线为京东方(合肥10.5代线、福州8.5代线)、华星光电(武汉6代LTPS LCD/AMOLED线、深圳8.5代线)、中电熊猫(成都8.5代线、南京8.5代线)、中电彩虹(咸阳8.6代线);主要中标OLED产线为柔宇科技(深圳6代柔性生产线)、天马(武汉6代柔性产线、上海5.5代线)、维信诺(固安云谷6代线)等。

　　精测电子的作为国内最强的面板检测龙头业绩确定性高
　　1、预计2019年国内LCD+OLED建厂投资总额有望超2000亿元,对应2017~2019年复合增速35%:其中国内LCD建厂投资总额复合增速有望达;国内OLED建厂投资复合增速有望达50%
　　2、继续看好精测电子作为国内最强的完整覆盖面板前中后段(“Array→Cell→Module”)检测设备龙头,后段模组检测国内市占率第一,高壁垒的中段和前段AOI光学自动检测系统订单顺利增长;LCD检测主业巩固,进口替代持续推进,OLED检测处于爆发初期;受益高世代LCD产能向中国转移和OLED投资高速增长驱动公司未来3年业绩复合增速50%+,进入苹果供应链和参股国内最大硅基OLED微型显示器生产商合肥视涯科技更有望带来业绩弹性。

　　盈利预测与投资评级:
　　我们预计公司在2017/2018/2019年营业收入有望达8.7亿元/12.5亿元/16亿元,分别同比增长66%/44%/29%,归母净利润为1.63亿元/2.64亿元/3.6亿元,分别同比增长65%/63%/36%,对应EPS为1.98元/3.22元/4.39元,为66倍/41倍/30倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:
　　面板设备投资低于预期、技术进步不及预期