唐德影视（300426）：新剧《妙计群英》开拍，坚定看好公司中长期成长

　　来源：中泰证券

　　新增《妙计群英》、《小秘密》两部电视剧通过审核，已备案公示，同时《妙计群英》已开机拍摄；2）2016年12月27日，北京市高级人民法院作出（2016）京民辖终273号《民事裁定书》，驳回上海灿星上诉请求，维持原北京知识产权法院（2016）京73民初472号《民事裁定书》之裁定；

　　2017年1月8日，《赢天下》首次曝光角色阵容，范冰冰、高云翔、严屹宽、马苏领衔主演，徐帆特约出演、潘迎紫、潘虹特别出演，星光熠熠。

　　定增事项顺利推进，资金到位有望缓解唐德影视财务压力。电视剧《宋家三姐妹》、《新市委书记》和电影《1986淘金惊魂》部分内容或有涉及敏感元素，在广电总局报备所需时间周期较长，会拖累公司定增上会及发行节奏，因此此前公司调整定增预案，去除该三个项目的募集资金计划。目前对二次反馈内容进行二次修订，预计定增事项有望进一步推进。认为，本次定增募集资金到位后，将缓解公司融资压力，提升财务抗风险能力，同时提升公司精品剧生产能力，优质影视剧投资制作的规模化先发优势得到进一步增强。

　　正海磁材（300224）：定增获批，公司发展有望再加速

　　来源：长江证券

　　定增获批，公司发展再获助力：公司是国际领先、国内第二的钕铁硼磁性材料厂商，目前高性能钕铁硼产能为6300吨。1月5日公司三年期定增获得证监会核准发行。认为，通过本次定增，一方面公司补充了流动资金，为未来的扩张与外延打下了坚实的财务基础，另一方面也通过本次定增与下游新能源整车厂深度绑定，进一步巩固大郡的行业地位和规模的快速成长。认为，公司技术进步使其有望成为若干全球著名汽车厂商新能源汽车驱动电机用钕铁硼第一供应商。

　　应用前景持续向好，钕铁硼依然高景气：目前钕铁硼下游应用结构为汽车微电机（24.3%）、EPS（18.9%）、风电（14.8%）、消费电子（10.5%）、新能源汽车（9.0%）、变频空调（8.9%）、工业机器人（7.0%）、节能电梯（6.5%）。认为钕铁硼下游需求格局将发生显著变化，其中，新能源汽车驱动电机、汽车微电机（包括EPS）和变频空调将是最重要的增长驱动力。预计至2020年全球高性能钕铁硼需求CAGR12%，行业仍将保持较高景气度，行业龙头企业将充分受益。

　　技术领先，上海大郡行业龙头地位日益巩固：大郡是国内领先的专业电机驱动系统生产企业，拥有一整套具有自主知识产权的永磁磁阻同步电机及其控制系统技术。去年年中入选首批国家重点研发计划，反映出公司国内领先的技术实力和行业龙头地位，随着中国新能源汽车产业的健康发展，公司有望凭借雄厚的技术实力，获得超行业平均的发展增速并进一步巩固龙头地位。大郡近年来快速发展，成立两家合资公司并实现产能规模的持续扩大，预计2020年将达成年产值100亿，50万套的新能源汽车动力系统生产能力。

　　东百集团：定增过会物流地产布局有望提速

　　来源：海通证券

　　公司定增获发审委通过，预案中发行不超过1.46亿股，其中控股股东丰琪投资认购0.77亿股。定增过会提振市场信心，作为A股纯正物流地产稀缺标的，公司后期物流地产布局有望加快！

　　公司自16年3月拉开物流地产开拓序幕后，持续在广东省、北京市、天津市等核心物流地段拿地，已公告地块占地面积合计约87万平，总开发面积约60万平米。借助土地+管理团队+资金三大核心优势，公司三年内或达百万平米级规模，空间巨大！公司还可进一步拓展供应链金融、设备融资租赁，智能物流空间更为广阔。

　　风险提示：储备项目投建及培育进程的不确定性，地产项目结算节奏和金额的不确定性，智能仓储转型推进的不确定性。

　　西部材料：发展方向多元化

　　来源：海通证券

　　公司是由科研院所转制设立并上市的高新技术企业，依托于公司控股股东西北有色金属研究院的雄厚科研实力发展迅速，是稀有金属新材料行业的领先者。

　　公司目前的主要产品结构是钛合金40%左右，复合材料30%左右，稀有金属15%左右，公司拥有国内第一、世界第二的金属复合材料生产线，又有国内第一、世界第二的金属过滤材料生产线。

　　钛合金方面，2017-2018年是国产大飞机试飞的重要窗口期，国产C919飞机使用钛材量可观，国产大飞机量产后预计会大幅提升对公司的钛材需求。此外，公司着重发展高端军工，公司的控股子公司西部钛业已取得相关军工资质。中国正值军费支出占GDP比重稳定，支出规模稳定增长的时期，军用飞机的更新换代预期会对公司的钛材产生较大需求。

　　除高端军工外，公司的未来发展方向还有核电和环保。

　　公司在2016年成功进行了定增，募集资金超过9亿元主要用于自主化核电站堆芯关键材料国产化项目（3.5亿）以及能源环保用高性能金属复合材料生产线建设项目（2.8亿）。

　　核电方面，公司拥有国内唯一的核级银合金控制棒生产线，目前供应二代及二代半核电站，到2020年之前开始逐步进入控制棒的更换期。公司募投项目计划是给三代机组供货，预计2017年下半年投产。新建的三代核电堆芯预计在明年的下半年开始逐步采购。预计投产第一年产能利用率为40%，预计实现营业收入15120万元，净利润2995万元，从第二年起产能利用率为80%，预计实现营业收入30240万元，净利润7784万元。预计2020年以后可以达到100%产能利用率。

　　武汉控股：武汉地区水务龙头，重组有望更上层楼

　　来源：海通证券

　　武汉国资委旗下唯一公用事业上市平台。武汉控股成立于1997年，1998年于上交所上市。2005年与武汉城投共同发起设立武汉长江隧道建设有限公司。2013年公司与大股东水务集团资产置换，新增武汉市城区污水处理业务，目前公司主业涵盖污水处理、自来水、隧道运营等。公司控股股东为武汉水务集团，持股55.18%。武汉城投集团为武汉水务集团控股母公司，是武汉市城市基础设施和公用事业的建设运营主体，主营业务包括水务、燃气、路桥工程和房地产四大业务板块，其中水务业务全部由水务集团经营，目前武汉控股是城投集团旗下唯一上市平台。2015年公司实现营收11.98亿、净利润3.36亿元，分别同比增长1.74%、3.48%，各项业务发展均较为平稳。

　　污水处理业务站稳武汉，迈向华中。公司拥有污水处理能力186万吨/日，覆盖武汉主城区。2015年公司污水处理量5.25亿吨，同比增长8.7%。公司近年污水处理产能利用率维持在80%左右。2015年公司污水处理业务营业收入9.51亿元，同比下降3.66%。收入下降源于2015年7月起，污水处理行业增值税由免征变为按17%征收同时70%即征即退。2015年公司先后中标陈家冲生活垃圾填埋场渗滤液处理BOT、仙桃市乡镇污水处理厂PPP等项目，力争打造华中地区水务龙头，并为未来业绩增长提供坚实基础。

　　自来水业务有望重组覆盖全市。公司现有宗关、白鹤嘴两座自来水厂，生产设计能力130万吨/日，主要位于汉口地区。2016年10月，公司发布重大资产重组预案（修订稿），拟购买水务集团旗下剩余全部水务资产，公司将新增堤角、琴断口等9座水厂，供水能力有望增加至375万吨/日，业务范围有望拓展至整个武汉市，并实现自来水全产业链布局。由于自来水价偏低，此次拟重组的主要标的自来水公司2015年全年亏损，根据《城市供水价格管理办法》，自来水公司已向武汉市价格主管部门申请调整供水价格。如果水价提升，且此次资产重组顺利实施，未来自来水公司扭亏为盈，武汉控股的业绩将得到较大增长。

　　盈利预测与估值。不考虑重组，预计公司2016-2018年实现归属母公司所有的净利润3.03、3.85、4.62亿元，对应EPS为0.43、0.54、0.65元。假设17年完成重组和配套融资，且置入标的公司17、18年业绩与2015年持平（未考虑水价提升），则16-18年归属净利润为3.03、3.50、4.26亿元，对应EPS为0.43、0.29、0.35元。参考可比公司估值，以及公司水价提升的可能性，给予公司2017年40倍PE，对应目标价11.60元，给予增持评级。