末传出国家队汇金公司于上周增持A股的消息，但股指周一早盘小幅高开消化该利好后展开下探。与此同时，数大利空因素仍在继续发酵，与利好展开激烈搏杀，预示大盘短期反身向上难度较大，因此本周操作宜以结构性机会为主！

　　从对冲性利空因素看，有四方面影响较大：一、基金谨慎情绪升温，大幅减仓砸盘。据测算， 6月3日~6月7日股基平均仓位为83.29%，较此前一周主动减仓1.58个百分点，减仓幅度较大；二、近期美日等外围股市继续调整，A股跟跌特征显现、弱势阴影未除；三、虽然期指空头大幅减仓，但多头也几乎失去所有重要均线和关键点位的支撑；四、本次汇金出手的标的是盘子稍小的光大银行和新华保险，且增持额仅为1.08亿，象征性敷衍大于实际意义，且其本身递减效应明显，反而加剧市场失望情绪。因此，当前大盘仍维持弱势纠缠格局。

　　我们前期指出，改革关系到未来中国的发展进程，是未来股市上涨的源动力。但是，进入6月份以来，改革进程并不明朗，甚至政策面在本月初的重要改革观察窗口趋于平静消极，市场失望情绪浓重；此外，银行间资金面异常偏紧，甚至有大型银行间的同业拆借违约事件发生。在改革面、资金面困乏的背景下，股指上涨乏力，并且这种局面在短期内难以改观，因此近期维持弱势震荡的概率较大。但是另一方面，改革的倒逼因素依旧在积累，秋季的十八大三中全会的强烈改革预期犹在，受益板块的结构性机会将继续展开。

　　因此本周策略上，投资者不宜对大盘抱有过大希望，但也不必盲目悲观，应以结构性主线机会的重点、精选个股把握为主。首先，那些受益于经济转型、增量改革红利支撑的新兴产业股，仍有望继续上涨；尤其是此类个股中，产业资金运作要求强烈的个股，有望继续成为弱市的靓丽风景。其次，半年报大戏的已经拉开帷幕，在以往历史中，每当大盘弱势的情况下，中报预增个股大都表现抢眼。近期的预增王大连电瓷连续大涨、联创节能也独立走强，或正是此类股爆发的先行信号！因此，激进的短线型投资者，可围绕上述改革、转型与产业资本运作主线，在大盘抄底反弹过程中把握个股的布局机会；而中线的稳健型投资者，则以持有产业资本控盘个股，持股待涨。

　　总的来说，当前国家队出手，表明管理层对当前大盘点位的认可，大盘杀跌空间有限；但改革的推进信号不明显，市场短期难以大幅走强，震荡的可能性较大。在此过程中，投资者可把握个股的结构性机会