巨丰投顾：暴跌打出维稳空间 外资大笔抄底

　　【盘面简述】：

　　今日大盘低开后，迅速杀跌，半小时下跌4%，逼近前期低点，随后跌幅收窄，午后大盘再次杀跌，千股跌停成常态！创业板盘中暴跌逾7%，失守2000点和1900点，再创此波反弹以来的新低，沪指回踩2638点。盘面上，网络安全、虚拟现实、计算机应用、仪器仪表、物流、等板块均暴跌，银行、钢铁、煤炭跌幅稍浅。目前两会维稳窗口已打开，上周四至今的大幅杀跌，已打出维稳空间，投资者不必过于恐慌，预计大盘短线将在2650~2850区间震荡为主。

　　【板块方面】：

　　部分铝业股表现强势：中孚实业涨停，闽发铝业、云铝股份、明泰铝业等个股纷纷冲高；资源股表现尚可：兖州煤业、金岭矿业、山东黄金涨幅居前

　　【消息面】：

　　1、G20中国年始发：把结构性改革贡献给世界

　　这是中国担任2016年G20主席国后主办的首次G20财长和央行行长会议。在为期两天的会议中，各方代表热议世界经济前景、商议协调各自的政策立场，为今年稍晚即将召开的G20杭州峰会预热。而各国财金首脑也在此次上海会议上回应了世界需求，27日发布的公报指出：将各自和共同采取所有政策工具，包括货币、财政政策和结构性改革等，来应对风险、增强市场信心和促进经济增长。

　　2、项俊波回应险资举牌：保险资金整体风险总体可控

　　“宝万之争”将险资举牌推到舆论风口浪尖。一时间，举牌险资成为各方关注的对象，加上股市下跌使得部分险资被套，更为舆论聚焦。对此，中国保监会主席项俊波近日在接受媒体采访时明确表态，保险资金整体风险总体可控。

　　3、上交所开“药方”整治口号式增持

　　公告拟增持不超过上市公司总股本的2%，最后的增持比例竟是0.01%；号称拟以不超过5亿元实施增持，实际才掏了2000多万元……类似的雷声大雨点小，乃至聊胜于无的“口号式增持”，在A股市场并非个案，降低增持主体信誉度的同时，也干扰了中小投资者的决策。为杜绝此类现象，上交所于2月26日公布了新制定的《上市公司股东及董监高增持股份计划/进展/结果公告》临时公告格式指引，针对上市公司披露增持公告时因缺乏统一标准而出现的表述模糊、核心要素遗漏等通病予以规范预防。

　　【巨丰观点】：

　　今日大盘低开后，迅速杀跌，半小时下跌4%，逼近前期低点，随后跌幅收窄，午后大盘再次杀跌，千股跌停成常态！创业板盘中暴跌逾7%，失守2000点和1900点，再创此波反弹以来的新低。盘面上，网络安全、虚拟现实、计算机应用、仪器仪表、物流、等板块均暴跌，银行、钢铁、煤炭跌幅稍浅。

　　造成今日大跌的原因大致有下面几条：

　　其一、针对近期沪市部分个股出现股价异动的情况，上交所保持高度关注，在加大日常监控力度的同时，对异动个股采取了监管措施。上交所方面表示，将持续加强对大幅波动股票的监管，对虚假申报、涨跌幅限制价格大量申报、拉抬打压、不及时履行权益变动信息披露等违法违规行为，坚决采取监管措施，维护市场正常交易秩序。

　　其二、中国外汇交易中心的最新数据显示，2月29日人民币对美元汇率中间价报6.5452，较上一个交易日(2月26日)6.5338贬值114.00点。离岸人民币闻讯急跌72点报6.5516。央行行长周小川表示，中国货币政策会更多考虑宏观经济情况，不会过渡基于外部经济或者资本流动，继续实行稳健货币政策；此外，中国高度关注债务问题，债务与GDP比还在增长，需要引起警惕。

　　其三、近期一线城市房价暴涨，引发社会广泛关注。上市公司一年业绩不足一套房价，煤炭销售百万吨不如卖一套房等等信息对本已如履薄冰的A股继续施压。

　　总体看，巨丰投顾丁臻宇认为今日市场暴跌更多是情绪的宣泄，目前两会维稳窗口已打开，上周四至今的大幅杀跌，已打出维稳空间，投资者不必过于恐慌，预计大盘短线将在2650~2850区间震荡为主。近期大盘跌跌不休，但沪股通逆市大笔流入，或许此次，大底又将被外资抄去。

　　大摩投资：维持弱势震荡寻底走势

　　今日沪指报2687.98点，跌79.23点，跌幅2.86%；深成指报9097.36点，跌476.34点，跌幅4.98%；创业板报1880.15点，跌134.77点，跌幅6.69%。两市共有124家个股上涨，2406家下跌，涨跌比1:20，非ST类涨停个股13家，跌停个股555家。

　　今天指数开盘便快速跳水，沪指跌破2700点关口逼近前低，创业板延续之前的疲弱走势，盘中一度跌幅超过7%。临近尾盘金融、石油等板块有护盘迹象，指数跌幅收窄。盘面上两市板块尽墨，银行、保险两大金融权重跌幅略弱于大盘；软件、医疗等题材板块跌幅居前。虚拟现实、新能源汽车等前期热点板块大幅回调。

　　综合来看，今天指数再度大幅回调，两市量能跟上周五基本持平。从基本面来看，周末G20财长和央行行长会议闭幕，从之后发布的公报内容来看，能称得上利好的仅有各国对避免竞争性贬值的承诺，这也意味着人民币汇率端将继续保持稳定。但是从政策思路上来看，未来货币政策将会维持宽松，财政政策将更多重心放在基建上。这跟目前供给侧改革的思路相差较大，而且有重新回到之前投资拉动经济的迹象。我们认为这是近期A股投资者信心崩溃的主要原因，如果重回投资拉动经济的老路，那么经济转型也就无从谈起，那么A股很有可能复制2009年4万亿之后的熊市走势。另外在目前一线楼市出现明显赚钱效应的背景下，货币宽松会更加刺激房地产市场的上涨，在资金跷跷板的作用下，A股面临一定的资金分流的压力。短期来看，政策上的不明朗以及技术面上的形态破位将继续压制指数反弹，市场预计将维持弱势震荡寻底走势，操作上建议投资者及时控制仓位规避风险。

　　中航证券：空头如猛虎 预计市场将延续下跌趋势

　　今日两市小幅低开，稍作震荡后即出现急速下跌，10时左右沪指下跌超120点，创业板更是大跌近7%，之后缓慢回升至中午收盘；午后股指继续下行，并创出全日最低点，尾盘小幅回升收报；盘面热点：今天所有板块全线飘绿；总体来说：今日市场再次走出大跌的行情。

　　对于市场可能存在的调整要求，中航证券深圳春风顾问团樊波在2月24日博文《热点结构变化透露一重大信息》中已经非常明确的指出：“主流品种向上的攻击力量出现一定弱化，这是需要警惕的，所以在此区域需要更加强大的力量来突破，历史上股性活跃的低位补涨型品种是激进型投资者目前交易的首选，指数需尽快脱离目前的区域，否则空头力量将逐步强大。”这种担忧在第二天(2月25日)变成了现实，沪指暴跌近200点，创业板更是大跌超7%；之后的26日权重股反弹催生大盘出现日内反转局面，但由于反转力度偏小，我们也在当日《权重领衔反转带来一大隐忧》的博文中再次表示：“V型反转虽然如预期中上演，但反转力度较小是一个隐忧，不排除空头再次反扑，对于反弹较大的品种，建议短线出局保持仓位的合理性。”

　　今日市场的大跌再次验证了樊波对市场的预判，之所以有这种预判，技术面并不是核心，而内在热点结构的微妙变化，才是市场方向判断的关键有要素，在熊市中权重股只能充当护盘的工具，下跌是一个必然，而只有当大多数个股企稳，才是市场真正的企稳。

　　总结一句话：空头再次如猛虎一样袭来，多头继续退让，从目前的力量对比来看，空头明显占优势，预期市场还将延续下跌趋势，耐心等待新的标杆股涌现制造新的赚钱效应，这才是市场企稳的关键所在。

　　广州万隆：四大品种不应盲目错杀

　　上周五收评《55亿资金逢反抽出逃 下周行情或还有新风暴》文章中，我们已指出由于短线杀跌趋势强劲，本周空头还有宣泄动作。周一空头便没给多方机会，开盘便疯狂打压急速跳水，然后出现了全天低开大幅杀跌的恐慌走势。

　　从资金来看，我们更可感受到市场的恐慌。好股道显示，周一两市在缩量中仍流出580亿之巨，直接造成盘面再现跌停潮，不少个股短时间内已暴跌30%以上。如前期强势的高送转与虚拟现实概念连续暴跌，金刚玻璃、神州长城短时间连续暴跌打回原形；此外，趋势破位与业绩暗淡类个股，更是低挡不住抛盘，出现了暴风雨式杀跌，如中元华电8连阴连续杀跌、东百集团五连阴暴跌32%、怡球资源更是六巨阴暴跌达37%等，极大的侵蚀了投资者财富。因此，在恐慌情绪蔓延个股持续跌停下，对业绩暗淡、筹码松动、趋势毁坏与主力出逃类个股，我们不应留有幻想须立即斩仓出局。

　　资金在缩量中大幅流出，大盘上周四暴跌后今日再现暴风雨式杀跌，充分说明市场恐慌情绪达到极致，市场元气已大伤。我们广州万隆认为，本轮杀跌元凶无疑是创业板指，其估值过高一直都是从去年股灾杀跌下来的重磅炸弹，特别是3月份注册制将启动，这无疑极大冲击了当前创指的估值。而创指的急挫必将影响市场做多人气，从而拖累大盘跳水杀跌，让市场赚钱效应全失；而此时一线房地产价格的暴涨，又极大分流了缺少赚钱效应A股的资金，从而让市场陷入了暴跌、缩量小反抽之后再大跌的恶性循环中。

　　不过尽管当前市场恐慌情绪蔓延、元气大伤，但正所谓暴跌后不杀跌，特别是连续两根巨阴后超跌反弹也将一触即发。因此对于部分超跌、主力护盘类品种，在暴跌后我们不应再盲目错杀，如以下五类品种。

　　1，股价凡是在近两月内暴跌超50%类个股，暴跌后我们不应杀跌，此类股往往或成抄底资金首选；2，在近期大盘连续大跌中，逆势抗跌类品种，逆势抗跌往往是有主力暗中护盘；3，主力资金深度介入被套的品种，所谓主力被套必自救，此类股我们可大胆持有；4，暴跌中低位放巨量的，这往往是机构抄底的现象；5，真正符合高成长类个股，此品种倾巢之下错杀可能性极大。

　　中方信富：暴跌再度重挫市场人气 两会迎来维稳窗口

　　市场表现：周一两市双双低开后迅速杀跌，沪指全天一度重挫5%，回踩前期低点，尾盘在银行、煤炭等权重股带动下，跌幅收窄。题材热点全线熄火，市场人气指标创业板指暴跌近7%，创出反弹行情以来的新低。盘面上看，虚拟现实、网络安全、在线教育、物联网等板块跌幅居前。沪股通净流入超17亿。

　　主力动向：今日主力资金净流出510亿，从分项行业板块上看，除银行外，其余行业板块资金均由不同程度的净流出。资金流出居前的板块有软件服务，电子元件，电子信息。从最近一段时间的资金情况来看，近期资金持续实现净流出，尤其是前期人气指标板块创业板的资金流出，一度重挫市场人气。建议投资者后续继续关注资金流入和流出的具体情况，谨防恐慌情绪再次导致市场千股跌停。

　　原因解析：人民币贬值，2月29日人民币对美元汇率中间价报一度达到6.5452，较上一个交易日贬值114.00点，离岸人民币闻讯急跌72点报6.5516；近期上交所在加大日常监控力度的同时，对异动个股采取了监管措施；近期一线城市房价暴涨，引发各路资金关注，资金的持续分流本已如履薄冰的A股继续施压；2月份即将结束，当月信贷情况成为市场关注的焦点。券商纷纷给出预测，认为2月份信贷规模将有所回落，信贷规模的回落，将对市场资金面造成一定的影响，各大机构或为了缓解资金压力，抛售手中持股。

　　后市策略：病来如山倒，病去如抽丝，市场的修复需要时间和空间的积累。周一开盘指数一路暴跌超百点，回踩前低，跌幅之巨，令人哑然。目前市场人气已严重受损，恐慌情绪有恃无恐，短期之内市场将维持低迷格局。值得注意的是，目前两会维稳窗口已打开，上周四至今的大幅杀跌，已打出维稳空间，投资者不必过于恐慌而再度大幅杀跌，预计短线将在2650~2850区间震荡为主。具体操作上，行情低迷之际，强行操作无异于逆市而行，赢率较低，得不偿失，与其这样，莫如以静制动，等待赢率较大的时候再强力出手，建议适当控制仓位，控制操作的频率和节奏。只有笑的长久，才能笑的好看！

　　迅视财经：大盘二八分化空前剧烈

　　【重要热点】

　　G20上海会议公报：重申将避免竞争性贬值；上交所对个股异动采取监管措施，对28名投资者书面警示；全国泰君安因恶意砸盘被处罚，暂停做市业务三个月；上海市住建委：上海将继续抑制投资投机性购房；光大证券披露去年58.5亿救市，证金救市账本浮出水面；李克强：培育公开透明长期稳定健康发展的资本市场；央行26日举行新闻发布会，首度对当下货币政策状态提出“稳健略偏宽松”的表述；上交所发文规范上市公司增持计划披露，要求明确增持量下限并确保有切实可行的价格窗口；全国政协将讨论十三五规划纲要草案。

　　周末，上海等一线城市房地产行情火热，多家媒体报道上海楼盘近百位购房者连夜排队的新闻。福州发布关于《调整住房公积金个人贷款相关政策》的通知，杭州也于同日发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的意见(征求意见稿)》，迅视资管数据库发现，阳光城(000671)、嘉凯城(000918)、宋都股份(600077)等房企在福州和杭州拥有较多项目。

　　2016年全国两会即将启幕。业内人士认为，随着我国进入老龄化社会，养老问题作为前两年热门话题，2015年之后，中国的老龄化进程开始加速，养老服务业的十三五规划已经启动，着重在养老产业体系建设方面。机构保守预测，养老服务业市场空间至少3万亿。目前已有多家上市公司在该领域积极布局。 澳洋科技(002172)去年完成集团医疗资产注入，打造“化工和医疗”的双主业新模式。宜华健康(000150)已彻底转型进入大健康领域，是国内最成熟的养老社区模式。

　　【行情分析】

　　周一大盘继续大跌，而盘面呈现除了非常严重的二八分化，沪指盘中曾一度非常接近前期2638点，但是在几乎要创新低的时候出现探底回升，最终收盘沪指跌幅缩窄为2.86%，成交1946亿元，不过深成指则下跌4.98%，创业板指更是跌幅达到6.69%，表现最好的银行板块整体平收，多只个股收红，而中小创题材普遍重挫，金融IC、虚拟现实、智能医疗等多个板块几乎全线跌停。两市13只个股涨停，跌停个股超过500只。

　　目前大盘中期来看还处于熊市下跌趋势，所以每下一个台阶都会成为日后反弹的阻力，具体一点来说从波浪理论看大盘走的是ABC调整，目前在C浪中，C浪未完。缠论来看大盘目前是日线中枢的构建的第二个三十分钟下，从结构看这个三十分钟经过上周反弹已经发生拓展了，因此存在最后一跌的可能来完成整个三十分钟的下跌，但总而言之目前大级别的右侧机会还没有确立，而且大级别的反弹筑底一般都会很磨人，所以对于等待中线底部的投资者来说需要更多的耐心，也许下半年第三个季度就能够出现机会。

　　周一开盘后继续下跌符合我们此前的分析，而盘面上严重的二八分化值得我们关注，尤其是无限接近前期2638的点位时权重蓝筹护盘迹象明显，分时图可以看到明显的白线与黄线差距急剧拉大，迅视资管分析师发现，沪指5分钟图上经过一个不太明显的背驰之后目前形成一个5分钟级别的中枢，不排除短期继续刷新2638的低点后形成一个更明显的背驰，随后展开一次一百点级别的反弹，而创业板指三天内下跌15%，虽然有可能因为超跌反弹在周二出现收红，但显然这个时候去碰中小创无异于火中取栗，周二沪指压力2730—2770-2820，支撑2650-2620-2560。

　　天信投顾：尾盘券商护盘 安全边际显现

　　今日股指持续下跌，沪指一度下跌逾百点，市场弱势可见一斑。日K线已经处于空头排列，短期市场走势不容乐观。尾盘券商股护盘，股指最后跌幅有所收敛。可以说，当前市场处于一种非理性情绪笼罩之下，市场抛售严重，很多个股都处于超跌状态。不过，物极必反，市场情绪一旦回归理性之后，诸多被错杀个股的投资机遇也会彰显出来。

　　其实，股指的剧烈下跌就是风险释放的过程，上市公司的估值回归，估值越低，投资盈利的安全垫就越厚，因而低价才是盈利特别是巨大盈利的关键。另外，就是需要持股的耐心和信心。理性的投资人应该从中发现巨大的机会，那就是在低估时积极买进股票，在高估时抛售。这需要投资人与众不同，因而群体情绪的非理性会将投资人带往亏损的深渊。

　　目前主板，尤其是沪深300指数只有10倍附近的PE，因而后续持续暴跌的基础是不存在的，但是中小创部分高估值个股确实还有下跌的空间，短期关注沪指2650点的支撑力度。股指的下跌就是风险释放的过程，上市公司的估值回归，估值越低，投资盈利的安全垫就越厚，因而低价才是盈利特别是巨大盈利的关键。

　　九鼎德盛：前低暂支撑或有短期波动机会

　　周一深沪A股继续大幅度下跌，而创业板指数以6.69%的跌幅名列第一。而从市场格局来看，上海综指则跌幅不大，沪综指至收盘为2687.98点，跌幅为2.86%，这主要是由于尾盘大盘指标股的作用所致。从市场机会与风险机会来看，尽管大的趋势性机会或难以存在，但今日沪综指对2638点的坚守，可以判断出短期市场或面临一个阻击战，其对于短期投资者或面临一个选择，尽管中长期不确定性因素依然较大。

　　从市场轨迹来看，引发此轮调整的是创业板指数的大幅度杀跌，但从重要指数上海综指情况来看，其在今日的杀跌过程中，其并末跌破前低2638点，尾市并有上拉，而创业板在连续大跌后存在一个回抽反弹可能。同时，我们研究发现，上海综指今日为月线级别的收盘，其月K线为典型的十字星形态，其周、月技术指标处于一个较低位置，显示技术上可能存在的一个短期拉锯式反弹修复，因此从技术轨迹角度来看，上海综指在前低附近可能存在短线机会。

　　此外量能及大阴线后的走势来看，技术上市场有可能在低位震荡而体现出一个品种自救的阶段特征。因此短期市场克服恐惧，适量逢低参与应存一定的品种机会，但中长期市场则要依据量、价、时、空及中长期指标的变化而定。

　　从今日基本面来看，主要集中于：

　　1、据中证网信息显示：相关市场人士表示，有关《证券法》的修订在2016年或将没有什么“大动作”，而其中备受关注的股票注册制改革，目前已处于全国人大“二审”的阶段，国务院授权证监会试点后会尽量提速，但今年出台注册制改革方案的可能性不大。

　　2、据东方财富网信息显示：2月27日，在“中国养老金融50人论坛首届峰会”，中国基金业协会会长洪磊建言了养老金入市的具体方案。

　　3、据《证券日报》信息显示：兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委对表示，往年2月份贷款一般少于1月份，且平均为1月份贷款的55%左右。同时，在1月份贷款大幅超预期后，监管当局可能控制贷款节奏。由此来看2月份新增贷款可能为1.4万亿元，较上月回落1.1万亿元。

　　总体来看，从2月的月度K线收盘来看，为典型的十字星线，而就今日上海综指并末破位前低2638点，技术上显示一方面市场有技术修复可能，另一方面前低附近的多头或有短期阻击动作。因此从操作角度来看，研究认为，在前低附近适量参与超跌业绩股的短期波动，存在一定的因素支撑；而对于稳健投资人而言，密切观察量能与政策的变化，采取战略观望较为稳妥。

　　中证投资：行情基调再度转弱 市场风险陡增

　　上周四市场大幅下跌之后，仅仅时隔一个交易日，行情再度大幅回调。今日A股市场小幅低开之后全线快速下挫，其中创业板指跌幅一度超过7%，沪综指跌幅一度超过4%，最低跌落至2638.96点，接近前期低点。两市跌停股数接近600只，整体走势进一步趋弱。尾盘沪综指小幅回升，使得跌幅收窄，不过创业板并未跟随。

　　至收盘，上证综指下跌79.23点收于2687.98点，收跌2.86%；深证成指下跌4.98%收于9097.36点；创业板指下跌6.69%收于1880.15点，中小板指下跌4.85%收于5998.28点。沪深两市成交额分别为1946.40亿元和2671.30亿元，维系缩量格局。

　　行业方面，至收盘时仅有银行一个行业飘红，微涨0.24%，其余行业均有所下跌。其中，采掘、房地产和非银金融行业跌幅较小，分别下跌1.76%、2.46%和2.79%，其余行业的跌幅均超过了3%；相对而言，计算机、电子、商业贸易行业跌幅居前，分别下跌7.12%、6.64%和6.61%，同时还有轻工制造、机械设备行业的跌幅超过6%。

　　概念方面全线下挫，其中，赛马、沪股通50、养老产业、大央企重组和ST概念的跌幅较小，均未下跌超过4%；而次新股、智能交通、传感器和人工智能板块的跌幅均超过了9%。

　　分析人士指出，上周四市场破位下跌，行情基调再度转弱，市场风险陡增，短线内投资者不宜急于抄底，仍应等待市场企稳后再介入，而后行情大概率维系低位震荡格局。

　　科德投资：低风险板块机会突出

　　周一市场开盘之后大跌，整个市场的恐慌来自于三方面的因素。从市场的走势来看今天创业板的跌幅较大，两市大量个股跌停。盘面上两市的主要动力在于银行股和黄金股，这两大板块龙头个股的止跌趋势比较明显。从对市场的观察来看，黄金股和低市盈率个股的机会比较突出。

　　一、今日下跌的几大原因

　　今日市场下跌主要源于几个方面的原因：1 人民币兑美元汇率中间价大幅下跌，这引发资产价格下跌的担忧；2.G20财长和央行行长会议取得的成果低于市场预期，这点对于全球资本市场都会有影响。3。注册制改革的法律授权即将生效，市场对此有所担忧。

　　从以上几点来看，前期投资者比较关心今年的国际经济形势，并且期待G20财长峰会能够出现有效的措施，但是从结果来看，峰会没有达成令投资者满意的成果，后期新兴市场货币汇率的走向是投资者担忧的。

　　二、现阶段投资机会

　　从现阶段来看市场投资者对风险比较厌恶，在这种情况下一些低风险的板块会有望跑赢市场。以今天的市场为例，黄金股的走势比较突出。在国际资本市场动荡的大背景下起，黄金成为有效的避险资产，国际金价近期维持强势，黄金股的机会也比较突出。

　　其次关注银行股，银行股今天的走势普遍比较强，作为两市市盈率最低的板块，抗风险的能力比较突出，操作上近期可以低吸。