沪指跌1.51%破前期低点 维稳行情或终结

　　【今日市况】

　　周二两市大盘整体呈现平开后震荡下行的格局，个股全天涨少跌多，盘中哀嚎遍野。截至收盘，两市大盘双双收大阴线。板块处于多数下跌状态，其中自行车板块领涨，上涨幅度为0.25%。而房地产、金融、石油板块领跌，下跌幅度均在2.5%以上。沪指报收于2047.89点，下跌31.38点，跌幅1.51%，成交446.1亿，深成指报收8234.6点，下跌157.3点，跌幅1.87%，成交416.8亿，两市合计成交862.9亿，与上一交易日量能稍有放大。

　　【周边市场】

　　美股几乎持平，黄金平收， 原油下跌0.6%，欧股收低0.3%

　　北京时间11月13日凌晨消息，周一美国股市收盘几乎持平，美东时间11月12日16:00(北京时间11月13日05:00)，道琼斯工业平均指数下跌0.23点，收于12,815.16点，跌幅为0.00%；纳斯达克综合指数下跌0.61点，收于2,904.26点，跌幅为0.02%；标准普尔500指数上涨0.15点，收于1,380.00点，涨幅为0.01%。

　　纽约黄金期货周一收盘未出现变动，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格报收于每盎司1730.90美元，与上周五的收盘价相比没有出现变动。

　　纽约原油期货价格周一收盘下跌，报收于每桶86美元下方，当日，纽约商业交易所(NYMEX)12月份交割的轻质原油期货价格下跌50美分，报收于每桶85.57美元，跌幅为0.6%。

　　欧股周一收低0.3%，泛欧斯托克600指数下跌0.3%，收报269.53点，连续第四个交易日收低德国DAX 30指数上涨0.1%，收报7168.76点。英国富时100指数下跌不到0.04%，收报5767.27点。法国CAC 40指数下跌0.4%，收报3411.65点。

　　【后市研判】

　　周二两市大盘整体呈现平开后震荡下行的格局，个股全天涨少跌多，盘中哀嚎遍野。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中自行车板块领涨，上涨幅度为0.25%。而房地产、金融、石油板块领跌，下跌幅度均在2.5%以上。沪指报收于2047.89点，下跌31.38点，跌幅1.51%，成交446.1亿，深成指报收8234.6点，下跌157.3点，跌幅1.87%，成交416.8亿，两市合计成交862.9亿，与上一交易日量能稍有放大。 今日在九龙上涨停的带领下，景点及旅游板块指数迅速走强，最终板块板块跌幅0.52%。整体表现抗跌。但是我们认为，首先，这个板块不是传统意义上比较强势的板块，从历史走向来看，很难出现长期走强的牛股。但是这个板块本身有它比较突出的特点，就是它的时点性的投资机会，旅游行业基本上有一个黄金周，比如说十一或者是春节期间，这种股票应该提前布局。大家可能看好十一黄金周的行情，可能十一之前去买入，我们觉得这个时点并不太正确，因为市场永远是提前预期来反映，如果说您认为十一今年的黄金周有比较好的旅游前景，应该比如说8月中旬就开始提前的布局，等到十一黄金周之前9月中旬逐步的获利了结。春节也同样如此，可能在12月份或者11月份的时候逐渐开始布局，等春节前头半个月之前，你再逐步获利卖出。所以旅游板块一定不要等它利好兑现，应该提前布局。这个板块还是应把握时点的投资机会，不建议大家长期持有。

　　从消息面来看，1、南北稀土巨头联手停产的效应已经初步体现。监测数据显示，稀土价格已经从低位反弹20%。根据百川资讯的最新报价，目前稀土代表品种氧化镨钕价格在34-36万元/吨，氧化镝报价在280-300万元/吨。这一价格与10月中下旬低点时相比，已经上涨超过20%及10%。但镧铈元素稀土产品并未见明显波动，这与该类产品的严重过剩相关。2、第九届中国航展将于本月13日-18日在珠海市航展中心举行，本届航展参展国家和地区达39个，参展厂商近650家，参展的各种飞行器实物多达114架，其中包括中国自主研制生产的“翼龙”无人机等多款首次公开亮相的产品。3、中国证监会12日公布的QFII名录(2012年10月)，上月共有四家机构获得QFII(合格境外机构投资者)资格。至此，QFII家数增加至192家。

　　从技术上看，大盘指数大跌收盘，日线收中阴线，沪指失守2050点的支撑，中短期均线对市场形成反压，技术上看，大盘周三有继续下冲的动能，2030点的考验仍将继续。

　　整体来看，市场再现单日中阴，更多是受资金提前离场所致；毕竟，2000点附近进场抄底的资金，普遍都是进场博反弹的短线心态，这从近两个月市场缺失主流热点以及板块轮动频率过快就可看出。而在维稳政策或进入真空期的背景下，这类短线资金当然会提前跑步离场，因而短线股指很难摆脱弱势下行的格局。操作上，维稳行情或终结，投资者仍以多看少动，继续等待趋势的进一步明朗。（北京首证）

　　住建部：坚持房地产市场调控政策不放松

　　党的十八大新闻中心12日下午在梅地亚中心举行第四场记者招待会。大会新闻发言人王国庆邀请住房和城乡建设部部长、党组书记姜伟新，国家发展和改革委员会副主任、党组副书记朱之鑫，环境保护部部长、党组书记周生贤，人力资源和社会保障部副部长、党组副书记杨志明4位十八大代表介绍民生领域工作情况，并回答记者提问。

　　住建部：明年保障房计划开工量不低于500万套

　　姜伟新说，党的十六大以来，按照党中央、国务院的决策部署，中国大规模推进保障性安居工程建设，解决困难群众基本住房问题；不断完善房地产市场，满足群众多层次住房需求；同时，坚持城乡统筹，加大农村危房改造试点工作力度，改善农村困难群众住房条件。经过不断探索和努力，城乡住房建设和发展取得了明显成效。我们将坚持政府调控和市场调节相结合，加快完善符合国情的住房体制机制和政策体系，促进房地产市场平稳健康发展，加快保障性安居工程建设，进一步加大农村危房改造力度，努力实现城乡居民住有所居。

　　姜伟新说，“十二五”期间城镇保障性住房建设目标是3600万套，2011年已经开工1000万套，今年开工了700多万套，明年计划开工数量不会低于500万套。随着大批保障房陆续建成，配套设施建设、管理分配等都是需要解决的重要问题。他还强调要继续加强保障房建设资金管理，并坚持房地产市场调控政策不放松。

　　发改委：积极推进公立医院改革

　　有记者问：一些群众反映对新医改成效感受不明显，您怎么看？朱之鑫说，主要原因集中在两个方面：一是城市大医院看病还比较难、比较贵，二是医保保障水平还比较低，和群众的需要还有一定差距。下一步医改要着力解决三个问题，即健全全民医保体系、巩固完善基本药物制度和基层运行新机制、积极推进公立医院改革。特别是公立医院改革，要以县级医院为重点，提升服务能力和实施管理运行综合改革，力争使90%的群众看病问题能够在县域内得到解决；城市大医院改革将破除以药补医这个关键矛盾，并全面推行便民惠民措施，降低群众费用负担，方便群众看病就医。

　　环保部：努力建设美丽中国

　　周生贤说，十八大报告提出要大力推进生态文明建设，建设美丽中国。努力建设美丽中国，这是我们党新时期执政理念的提升，核心是要按照生态文明的要求，通过建设资源节约型、环境友好型社会，实现经济繁荣、生态良好、人民幸福。

　　在回答环保新道路有关问题时，周生贤说，探索中国环保新道路，是通往美丽中国的一个路标，其指导思想是坚持在发展中保护、在保护中发展，把环境容量和资源承载力作为发展的基本前提，充分发挥环境保护优化经济增长的综合作用，加快构建节约环保的国民经济体系。环保新道路的目标指向是建立六大体系：一是与我国国情相适应的环境保护宏观战略体系；二是全面高效的污染防治体系；三是健全的环境质量评价体系；四是完善的环境保护法规政策和科技标准体系；五是完备的环境管理和执法监督体系；六是全民参与的社会行动体系。

　　人社部：经济增速趋缓对就业影响开始显现

　　有记者问：“当前经济增速趋缓是否会对就业产生影响？”杨志明说，今年前三季度，全国城镇新增就业1024万人，9月底城镇登记失业率为4.1%。从监测情况看，近期没有出现企业普遍性有规模裁员和农民工大规模集中返乡现象，但经济增速趋缓对就业的影响开始显现。城镇新增就业增幅自4月以来有所下降，企业招聘岗位有所减少，全国登记失业人数有所增加。下一步，相关部门将采取更加有力的措施：第一，坚持就业优先战略，包括在发展战略性新兴产业的同时鼓励发展劳动密集型产业，创造新的就业机会；第二，实施积极的就业政策，包括引导更多大学毕业生到急需的中西部地区、中小企业就业创业；第三，大力扶持中小企业发展，促进以创业带动就业；第四，大规模开展职业技能培训，尤其是将上亿农民工由普通工培养为技工。（中国证券报）

　　10月新增贷款创13个月新低 货币政策平稳

　　昨日，央行发布2012年10月社会融资规模统计数据报告。数据显示，10月份社会融资规模为1.29万亿元，比上年同期多5038亿元；10月份新增人民币贷款为5052亿元，为13个月来新低，比去年同期少增816亿元，较9月份也少增了1180亿元。

　　分析指出，10月新增贷款大幅下滑与国庆长假挤占工作日、四季度企业融资需求季节性减少等有一定关系。不过，当月中长期贷款占比继续提升，表明当前资金对实体经济的支持力度未减。由于当前社会融资增长处平稳轨道中，分析人士预计，在经济已出现明显触底迹象的情况下，进一步出台刺激政策必要性不大，料年底前货币政策仍为平静期。

　　贷款分流趋势持续

　　本月初，财新经济学家调查结果显示，20家国内外金融、研究机构的经济学家对10月新增人民币贷款的预测平均值为5750亿元，此次新增人民币贷款数据5052亿元，低于市场预期，但同时社会融资额为1.29万亿元，同比增加逾六成，显示贷款向其他融资方式的分流趋势仍在持续。

　　“贷款分流的情况越来越普遍，数据也越来越失真，还是要合在一起看比较好，像债券、票据，还有信托贷款和委托贷款等，尤其是信托贷款，基本都是多增出来的，加在一起融资增长还是平稳的，”平安证券固定收益部研究主管石磊称。

　　民生证券宏观经济分析师张磊指出，企业融资结构继续向债券融资倾斜，债券融资已成为替代银行信贷的重要手段。澳新银行中国经济师周浩也表示，社会融资的增加将为经济增长提供足够的支持，今后需要更加密切地关注社会融资规模数据，因为公司越来越依赖表外和债券市场融资了。

　　央行数据显示，10月企业发行债券净融资规模达2992亿元，为年内最高，在当月社会融资规模中的占比约23.2%。而7月企业发债净融资占比历史上首次冲破20%，达23.9%。

　　光大银行(行情 股吧 资金流)首席宏观分析师盛宏清指出，从10月份单月来看虽然新增贷款较低，但1-10月份已经投放了7.23亿，完成今年目标8万亿不成问题；同时社会融资总量已经累计达到12.02万亿，全年超14万亿已成定局。从结构上看，信贷会逐步下降，其他占比将增加，这也符合“十二五”期间金改规划。

　　中长期贷款占比增加

　　央行数据显示，10月末广义货币供应量(M2)同比增长14.1%、人民币贷款余额同比增15.9%，均略低于市场预期。

　　尽管10月新增贷款规模不及预期，但中长期贷款占比改善势头得以延续，一减一增之下，对实体经济的支持力度并未减弱。

　　国开证券宏观经济分析师杜征征指出，10月中长期贷款占比提升至56%，是连续四个月上升，也是自去年10月后的一个新高，其中，企业中长期贷款增加1685亿元，占比33.4%，为近一年新高。这与近三个月投资增速提高有密切关系，信贷进入实体经济，推动经济增长的作用显现。

　　周浩也认为，中长期贷款的占比较之前好很多，一方面是房贷，另一方面有基建项目等贷款。“总体来看，数据挺正面，显示了经济向上复苏的势头。”

　　交通银行(行情 股吧 资金流)首席经济学家连平预计，鉴于M2增速已在14%以上，加之未来外汇占款增量会有所回升，四季度信贷增长将保持平稳，并且货币当局也将通过窗口指导信贷严格按照计划投放，防止出现过度放松。全年新增贷款可能将保持在8.2万亿至8.5万亿元的规模。

　　央行并未正式宣布全年放贷目标具体是多少，人民币8.5万亿元是根据一年中银行每月的放贷规模得出的。从央行公布的数据可见，近几年来，信贷投放的规律基本遵循3:3:2:2的比例，今年在货币政策适度放松的情况下也不例外，上半年每季度2.4万亿上下，三季度信贷投放1.87万亿。如果央行的全年目标为人民币8.5万亿元，那么第四季度信贷投放约为1.8万亿上下，11、12两月的放贷规模大约为人民币1.2万亿元，即每月在人民币6350亿元左右。

　　货币政策料保持平稳

　　此前市场普遍期本月中旬过后，货币政策会结束数月以来的空窗期有所调整，不过结合近期的经济数据来看，这一预期恐会落空，货币政策在年底前料继续保持平稳态势。

　　民生证券宏观经济分析师张磊指出，从央行政策层面看，对通胀反复的担忧仍然存在，近期人民币升值预期会导致外汇占款重新回升，这些均会在一定程度上对央行政策宽松形成制约。

　　中国10月工业、投资和消费增速悉数超出预期，强化经济触底回升态势。只是反弹力度较弱，暗示未来经济复苏将温和展开。同时，通胀降至33个月低点，意味着本轮通胀周期底部或已形成。未来通胀将温和上行，但整体仍会是平稳可控。

　　华融证券宏观经济分析师肖波认为，经济温和回升的局面已经确立，政府此前定调是稳经济，今年完成7.5%的经济增长目标应该没有问题，所以央行顺势在这个基调下，维持原有货币政策不变，也就是说不会采取过激的手段，进一步降准和降息的可能性都比较小。

　　浙商证券宏观经济分析师郭磊表示，关于政策层的姿态，从近期央行的表态及公开市场操作风格中亦不难体会，央行还是希望在经济已经出现复苏态势的情况下，货币政策能够保持适度谨慎。“我们判断在未来两个季度内，逆周期政策尤其是货币政策将以稳定和观察为主。”

　　汇丰经济学家马晓萍同样表示，鉴于近期经济增长显示出稳定迹象，未来几个月中国政府可能不会进一步放松货币政策。（新快报）

　　上市公司再融资“上会”或提速

　　投行人士称在审项目12月一定会安排上会

　　再融资初审权明年初或下放交易所

　　“据早报记者不完全统计，仅10月份至今就有21家上市公司的非公开发行获得了发审委的审核通过，明显提速。”

　　投行界人士表示，上市公司再融资初审权已确定将下放到沪深交易所。

　　北京一名手头操办着一上市公司再融资项目的投行人士最近吃了颗定心丸，因为他近期从中国证监会发行(审核)部三处获得的讯息显示，今年所剩不多的一个半月时间里，上市公司再融资的审核进程会明显加快，“会里已经明确，如果项目没有重大问题，今年12月一定会安排上会。”

　　数名投行界人士表示，上市公司再融资初审权已确定将下放到沪深两市交易所，“目前来看，这个时间点很可能会在明年年初。而在审项目会有个”新老划断“。”

　　据介绍，所谓“新老划断”即已在审项目仍由证监会进行初审，而未上报项目将由沪深交易所进行初审。不过再融资的终审权仍在证监会发审委手中。

　　超百家公司在排队

　　实际上不仅是上述在京投行人士在上周得到了该消息，一大型券商负责投行业务的高管人员也表示，近期公司的已在审项目出现了启动提速的迹象：“在相同的时间段里，被叫到会里去开见面会的人越来越多了。”

　　不完全统计显示，自10月份以来就有21家上市公司拿到了发审委非公开发行的核准，并有宁波建工(行情 股吧 资金流) 、江西长运(行情 股吧 资金流)等7家公司的再融资获得了证监会的发行批文。在今年前8个月期间，获得发审委对非公开发行核准的约50家，平均每个月不到7家。

　　目前证监会发行部下属6个处室，一处、二处负责主板和中小板(行情 股吧 资金流) IPO的审核，三处、四处负责上市公司再融资的审核。其中，一处和三处偏重于法律和综合项目审核，二处和四处偏重于财务项目审核。

　　“目前积压在证监会案头的再融资申请，少说也有一两百家。”一投行人士说道。但三处和四处各自仅有十几个预审员。根据之前接近监管机构人士的表述，自今年下半年开始，部分三处和四处的工作人员就陆续进驻沪深交易所，“其中相当一部分人员本来就是从交易所借调的。”

　　有媒体援引投行人士的话称，由于排队企业多但预审员较少，现在向证监会申报再融资项目，从受理到第一次见面会要等待一个月的时间，此前只需要2到3个星期。

　　与再融资审批提速的情况相对应的是，IPO(首次公开发行)的审核却已经停滞了一月有余。

　　“同样是股权融资，IPO等得起，再融资却等不起。”上述投行部负责人说道。然而，他所说的“等不起”并非来自上市公司层面的诉求，而是基于证监系统的业务交接正在加速推进。

　　多位监管机构和一线投行人士均确认，再融资初审权必将下放至沪深两市交易所，现在只是时间问题。现业内判断“新老交接”的时间点很可能就在明年年初。

　　消息人士透露，为了筹备再融资初审权下放至交易所，最近一段时间沪深两市交易所人士进行了大量的调研工作。一投行部负责人表示，目前还没有接到正式的通知，现有项目还是按照既定的方式，上报到证监会进行初审。“但从证监会近期的表态来看，下放工作推进应该很顺利。”他并预期能在明年一季度实现“新老交接”。

　　上市公司股权再融资的途径有很多，包括增发、配股、发行可转债等，但增发仍是最主要的一种方式。

　　再融资终审权仍在发审委

　　再融资初审权下放已确定的同时，再融资的终审权仍绕不开发审委。

　　“简单来讲，就是前期大部分技术审核将在沪深两市交易所进行，但是项目能不能做，仍将取决于发审委。”上述投行部负责人解读道，“而发审委这种机构部门的设立，在国际上也是非常少的。”

　　根据《证券法》，“国务院证券监督管理机构设发行审核委员会，依法审核股票发行申请。发行审核委员会由国务院证券监督管理机构的专业人员和所聘请的该机构外的有关专家组成，以投票方式对股票发行申请进行表决，提出审核意见。”

　　在不修改《证券法》的情况下，股票发行必须通过发审委审核。“具体是在证监会设立发审委，还是在交易所设立发审委，这是部门规章，可以修改。”该人士并透露，目前尚未有听说交易所会单独设立发审委，“也就是说，再融资最终的生杀大权牢牢握在证监会手中，审批权真正意义上并没有下放。”

　　《中国证监会股票发行审核委员会暂行办法》(下称“暂行规定”)还规定，发审委对发行人的股票发行申请文件和证监会有关职能部门的初审报告进行审核。

　　一原证券监管机构负责人曾向早报记者着重指出，发审委既非证监会的职能部门也非其直属单位，虽然发审委由证监会设立，但它的审核职能应是独立的，“严格意义上讲，发审委应是一个独立的部门；从职责所在看，它作出的决策判断不应受任何关联部门的影响。”

　　《暂行规定》第十一条明确指出，“发审委委员以个人身份出席发审委会议，依法履行职责，独立发表审核意见并行使表决权。”

　　几名投行负责人在谈及该议题时均认为，虽然发审委委员名义上是以个人身份表决的，但或多或少会受到证监会的影响，“如果终审权也能下放至交易所的话，从某种意义上讲，或许影响会小一点。”（东方早报）

　　A股5414亿元再融资蓄势待发

　　伴随着今年以来IPO市场急剧萎缩，数据显示，2012年前10个月，上市公司再融资以及债券市场融资依然保持了较快的节奏。其中再融资金额已经达到了IPO金额的2.81倍，债券市场融资更是达到了去年全年的1.26倍。不过，统计数据显示，在剔除了未通过和停止实施的增发预案之后，A股目前仍有高达5414.23亿元的再融资预案。

　　统计数据显示，按照发行日期计算，2012年前10个月，A股共计实施了110宗增发，募集资金合计2690.947亿元；实施了5宗配股，募集资金107.645亿元。在再融资方面A股今年以来共计募集资金2798.59亿元。与此同时，今年以来，A股及B股上市公司还发行了158只公司债，共计募集资金1959.1亿元；发行了3只可转债，募集资金145亿元；发行中小企业私募债共计募集资金则达到了47.53亿元；债券市场融资总额达到了2151.63亿元。

　　相比之下，按照网上发行日期计算，2012年前10个月，A股共计进行了150宗IPO，计划募集资金686.90亿元，实际募集资金995.05亿元。也就是说，今年以来的再融资金额已经达到了同期IPO融资金额的2 .81倍。另外，从发行节奏来看，进入2012年8月份以来，IPO募资的数量和募集资金总额迅速下滑，8至10月募集资金总额分别为63.00亿元、60.05亿元和0.39亿元，10月甚至仅有浙江世宝(行情 股吧 资金流)一家IPO“瘦身”发行；相比之下，同期再融资节奏依然较快。而在债市融资方面，来自证监会的统计数据显示，2011年去年，包括公司债、可转债和可分离债共计募集资金1707 .40亿元。也就是说，仅今年前10个月证券市场债券融资金额就达到了去年全年的126%。

　　统计数据还显示，在剔除了未通过和停止实施的之后，A股目前仍有325家上市公司已经公布了增发预案，计划募集资金5414 .23亿元。325起增发预案中，定向增发达到了317起。截至目前，325起增发中已经有79家获得了证监会的批准。不过，统计数据还显示，上述325起增发共有116家公布了增发价格，其中有50家目前的价格已经低于增发价格，处于倒挂状态。（经济参考报）

　　媒体称转融券业务将在年底试点推出

　　据媒体13日报道，从中国证券金融股份有限公司相关负责人处了解到，转融券业务将在今年年底前推出。

　　该人士表示，转融券的推出仍以试点方式推出。对于第一批转融券试点券商是否是第一批转融资试点券商，他表示暂时还未定。

　　第一批参与转融通业务的券商共有11家，包括海通证券(行情 股吧 资金流)、国泰君安、中信证券(行情 股吧 资金流)、华泰证券(行情 股吧 资金流)、申银万国、银河证券、招商证券(行情 股吧 资金流)、广发证券(行情 股吧 资金流)、光大证券(行情 股吧 资金流)、国信证券、中信建投