在“1·19”大跌后，外资似乎也觉得A股跌出了机会。昨日(1月20日)沪股通成交额突然放大，净买入额达21.45亿元，创2015年来新高。此外，在昨日沪股通的十大成交活跃股里，海通证券(600837，收盘价18.90元)和中国银行(601988，收盘价4.45元)买入金额均为卖出金额的10倍以上。
　　中财简评：虽然净买入额21.45亿元创2015年来新高，不过在年初却是净卖出居多，12日净卖出额甚至达到12.73亿元，外资对蓝筹股高抛低吸节奏把握较准。

国企改革顶层设计方案出台在即

　　国企改革顶层设计中，已经成熟的包括关于深化国有企业改革的指导意见在内的几个方案会争取在春节前推出，目前方案正上报国务院国企改革领导小组审批，并最终报中央全面深化改革领导小组讨论。据悉，目前四项改革试点方案已下发至相关企业开始部署实施，下一步在总结第一批经验的基础上会进一步扩大；员工持股将选择部分央企试点后推开，有可能会选择原来部分试点企业或其他一些竞争领域的企业进行试点。
　　中财简评：从去年7月中旬央企第一批试点名单公布至今，试点公司股价涨幅已超过1倍，随着后续改革方案步入实施，有望展开第二波，受益股包括北新建材、瑞泰科技、中成股份、中粮地产、中粮屯河等。

美股小幅收高 油价暴跌 金价上涨

　　美国股市周二小幅收高，道琼斯工业平均指数上涨0.02%，至17515.23点；纳斯达克综合指数上涨0.44%，至4654.85点；标准普尔500指数上涨0.15%，至2022.55点。欧洲主要区域指数中，法国CAC40指数涨1.16%，收于4446.02点；英国金融时报100指数涨0.52%，收于6620.10点。德国DAX30指数涨0.14%，收于10257.13点的纪录新高。
　　纽约商品交易所2月主力原油合约周二跌2.30美元，收于每桶46.39美元，跌幅是4.7%。纽约商品交易所2月主力黄金合约周二涨17.30美元，收于每盎司1294.20美元，涨幅是1.4%。
　　中财简评：市场预期欧洲央行周四会宣布规模在5000亿欧元到7500亿欧元的量化宽松(QE)项目，欧美股市上涨。至于A股，主板指数修复周一的跌幅，预计会有反复，创业板创新高。

二、主力动向曝光

公募加仓TMT板块 看好互联网相关行业

　　从2014年10月启动的大盘飙涨行情，到12月份陷入高位震荡，与创业板形成鲜明的跷跷板效应。最新披露的基金2014年四季报显示，部分基金在大盘飙涨的同时，不仅依然对成长股情有独钟，同时大幅增加对互联网金融、软件信息等板块的配置。
　　加仓TMT板块
　　2014年的混合型基金冠军宝盈核心优势基金四季报显示，在其十大重仓股中，中国平安位居第一重仓股，尽管依然持有建设银行、兴业银行和上汽集团等大盘蓝筹股，但是太极股份、用友软件成为新进十大重仓股，朗玛信息位居第三大重仓股。
　　从该基金去年四季度的优异表现看，其A类份额净值增长率是28.12%，C份额增长率是27.87%，均超越同期业绩比较基准27.75%的收益率。在大盘股疯狂上涨的去年四季度，该基金必定重仓配置了蓝筹板块，由于该基金十大重仓股占基金净值比38.9%，相对而言持股比较分散，可以推断出该基金去年四季度重仓蓝筹板块，但从新兴产业配置看，明显看好TMT板块。同样进入2014年前十名的宝盈策略增长基金，在其十大重仓股中，太极股份、银之杰和朗玛信息位居前三大重仓股，东方财富也再度成为该基金重仓股。一起进入十大重仓股的还有海特高新、中航动力、浙江众成等。
　　2014年股基业绩居前的财通可持续基金，也加大了对TMT板块的配置，该基金第一大重仓股卫宁软件，属于智能医疗概念股。此前两年表现抢眼的银河行业股票基金，在去年四季度新兴板块回调时依然坚守成长股，其四季报重仓股显示，前十大重仓股依然是清一色的新兴产业概念股，卫宁软件、万达信息、飞利信等位居前三大重仓股。
　　不过，部分基金也对大盘蓝筹股十分钟爱。博时特许价值基金前十大重仓股全部是银行地产，博时主题行业基金前十大重仓股也全部是金融保险和大消费板块。从年后大盘震荡与创业板指的快速反弹看，短期内，重仓新兴产业的基金表现较好。
　　看好互联网相关行业
　　近期大盘高位跌宕，创业板强势反弹，后市如何演绎？宝盈策略增长基金经理彭敢表示，目前股市的盈利效应已经成为共识，社会资金跑步入市，2014年的首次利率下降让市场憧憬央行会持续降息和降准，市场普遍预期股市主板有较大上涨空间。从长期看，中国通过改革转型提升经济增长的空间仍然很大，“中长期继续看好新能源、新能源汽车、油服等科技行业，以及信息安全、互联网教育和医疗、电子商务和移动支付等移动互联网相关行业。”
　　宝盈核心优势基金经理张小仁认为，在大盘蓝筹股暴涨后，更需要冷静分析，急剧追逐大票的高峰很可能已经过去，如果没能继续展现出良好的赚钱效应，部分参与蓝筹股的资金可能会逐步退出，新增资金的步伐也会放缓，“目前重点关注的行业包括两大部分，一是超级大白马，在估值、分红、政策趋势等方面占优势的领域；二是具有爆发力成长前景的小票，主要是互联网、先进制造。”
　　在财通可持续基金看来，当前的市场机会仍然大于风险，因为许多大盘蓝筹股PE处于15倍以下，估值依然较低，在国企改革的预期之下，这些大盘蓝筹股能够支撑起大盘的坚实底部；而军工等行业受益于整体行业资产证券化率的提升，多数国企也将会以各种形式开展改革，成为市场新的上涨动力；互联网公司代表未来的社会发展方向，将成为市场重要的投资方向之一。(.上.证)

医药板块将跑赢大盘 机构看好补涨预期

　　受上周五证监会整顿两融业务的影响，周一，沪深两市哀鸿遍野，沪指创下近7年来最大单日跌幅，其中金融板块领跌市场，医药板块出现微跌，抗跌能力突出。周二，股市开始收复失地，上证指数上涨1.82%，金融板块再度跑输大盘，券商股更是以-7.18%收盘。而值得欣慰的是，医药板块近乎全线飘红，其中wind医疗保健指数表现优异，逆市大涨7.45%，涨幅仅略次于wind办公用品指数，其它医药细分领域也出现了不同程度的上涨。
　　2014年一直处于滞涨状态的医药板块在本轮市场大调整中显示出了优异的防御特性，而开年以来的数据或许更能说明医药板块的抗跌能涨的品质。wind数据显示，截止到1月20日，年初以来沪深两市大盘下跌0.?52%，而中证医疗指数逆市上涨6.94%，获取超额收益7.46%。
　　医药板块的这一表现也证实了各大机构之前对今年医药行业走势的判断。招商医药基金拟任基金经理李佳存表示，目前股市表现出较强的行业轮动行情，2014年涨幅较低的医药行业会有补涨的预期，2015年医药板块或将大概率跑赢大盘。
　　兴业证券13日发布报告认为，目前医药板块整体估值不足40倍，估值溢价率已回落至2012年中期水平，“医药行业最坏的时刻已经过去，中期投资价值正在逐步显现”。中信建投在14日发布的医药行业研报中则认为，2015年是继续深化医改的一年，国家在政策方面给了医药行业很大的支持，各项政策的出台，都预示着医药行业的改革会提速。尤其是伴随新一轮国企改革的风起云涌，医药国企将显著受益。（.投.资.快.报）

资金回流创业板 成长股将成未行情热点

　　A股权重股的暴跌，意味着前期大蓝筹行情炒作的结束，基金经理预计此轮暴跌将加速资金回流创业板。作为经济转型和产业发展趋势的受益者，创业板成长股可能因此获得机构资金的重新审视，尤其是与互联网产业有关的成长股，更可能是未来行情的热点。
　　就前期行情看，蓝筹股的崛起在很大程度上打击了新兴产业板块的走势，权重板块分流了新兴产业的大部分资金，从而使得新兴产业板块在去年底遭遇一次大杀跌。但是基于政府对发展新兴科技的强烈意愿，监管层发展资本市场的目的显然不是提高传统产业的市值，而是更多指向新兴产业，这也是部分基金经理所强调的：不能本末倒置。
　　业内人士称，去年底传统权重股行情实际上是落后产业的一次“复辟行情”，正因为是“复辟行情”，使得此轮行情难有持续性，也使得重仓其中的机构资金感到不踏实。事实上，从去年底以来，就有基金公司连续高位减持券商股。
　　博时基金宏观策略部总经理昨日也使用了“复辟”这一字眼，来形容去年底以来的金融蓝筹股行情。他认为中国经济的未来在于科技与互联网，传统产业链面临新兴商业模式的冲击，因此未来看点可能集中在互联网金融、在线教育、在线医疗、互联网体育、互联网旅游等产业中。
　　“从大股票集体出逃的资金会重新寻找投资标的，或给真正的成长股提供较好的投资机会。”大成基金[微博]昨日也认为此前积压的融资盘可能还需进一步消化，短期内仍需做好防御，预计后续券商等传统金融板块的投资催化剂，将来源于市场成交量进一步冲高及降息降准等放松信号出现。大成基金称，中国经济结构转型的时间很长，应该关注真正有经济驱动力的股票。长期来看，在去年底不被融资盘青睐的成长股中应该会走出真正的牛股。
　　值得一提的是，市场的大幅回调已经阶段性打破了维持一段时间的“二八”现象。有基金公司指出，未来将继续看好成长股。而今年成长股行情可能会出现“八二”行情中的“二八”现象，即占市值80%的小盘股、成长股风格若回归，也会出现分化，成长股中一定会有好股票和行业龙头走出来，出现强者恒强效应。在成长股分化的行情中，应该更加关注那些已经证明成长能力的成长股。
　　博时产业新动力拟任基金经理蔡滨也认为，2015年经济发展的主基调仍是改革+产业升级，创新而非要素投入将成为推动中国经济再次起飞的核心动力。蔡滨看好受益于改革升级的行业，尤其是引领经济发展方向的新兴战略产业和公司。从行业来看，持续看好高端装备制造业、国防军工、智能化装备、新能源、节能环保、新材料、现代物流等，这些行业不同于传统劳动力密集驱动的产业，更多由技术创新驱动，具有更高的附加值以及成长空间。投资主题上，2015年博时基金更加关注“走出去”战略、科技对传统产业的渗透和改造、并购重组、改革受益和国防军工等相关主题板块。（.上.证)