瑞银证券3月22日发布上港集团（600018）的研究报告称，上港地产的三个主要项目上海国际航运服务中心、海门路55号和宝山项目属于优质地产项目,预计将从13年起连续给公司带来投资收益,且可持续开发至2020年。估算上港地产业务NAV为89亿元,或0.39元/股,预计尚未反映到估 值中,具备重估空间。

　　国务院办公厅3月1日公布“国五条”实施细则,或将对住宅投资性需求形成打击。但地产调控新政对上港的影响不大。预计其宝山住宅项目将于2015年开始开发2016年开始销售,短期内不会有影响,而分析师对宝山项目的销售均价假设也很保守。而其国航中心、海门路55号项目属于稀缺性商业地产,其售价应不会受到影响。

　　在全球经济弱复苏的背景下,预计公司集装箱和干散货吞吐量将保持个位数的增长。保守估计公司2013年集装箱吞吐量同比增幅6%,达到3436万标箱;干散货吞吐量同比增幅3%,达到1.89亿吨,而装卸费率同比持平。

　　估值:评级“买入”,目标价从3.10元上调至3.40元。将2012/2013/14E每股盈利从0.20/0.23/0.25元上调至0.21/0.24/0.26元,以反映分析师重新估算的房地产结算带来的投资收益,同时将目标价上调至3.4元,对应2013年PE14倍。目标价推导是基于现金流贴现分部加总法,其中对于地产业务部分,出于谨慎,分析师给予预测NAV30%的折价。