9.6周四预测：重大小道消息一览
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相关简介：1 四方股份 工业自动化产品获得突破第 3 页：传：潍柴动力开拓新领域 期待新蓝海第 4 页：传： 正泰电器 两项收购助推产业链协调发展第 5 页：传： 苏宁电器 转型阵痛在所难免 估值反应悲观预期 传： 海油工程 海工市场回暖 公司业绩环比改善 公司发布2012 年中报，上半年实现营业收入41.84 亿元，同比增长72.7%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.25 亿元，全面摊薄EPS 为0.06 元；好于预期。 2。我们的分析与判断 (一)、全球海工市场逐步回暖、中国近
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文章来源：股海网作者：股海网发布时间：2012-09-05浏览次数：收藏：
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四方股份工业自动化产品获得突破第 3 页：传：潍柴动力开拓新领域 期待新蓝海第 4 页：传：正泰电器两项收购助推产业链协调发展第 5 页：传：苏宁电器转型阵痛在所难免 估值反应悲观预期
传：海油工程海工市场回暖 公司业绩环比改善
公司发布2012 年中报，上半年实现营业收入41.84 亿元，同比增长72.7%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.25 亿元，全面摊薄EPS 为0.06 元；好于预期。
2。我们的分析与判断
(一)、全球海工市场逐步回暖、中国近海油气开发工程量加大，公司业绩改善
受益全球海洋工程市场逐步回暖，随着中国近海油气田开发项目和海外项目工程建设的稳步推进，公司的完成工作量显著增长；一季度营业收入同比增长约 56%，接近2010 年一季度的水平，上半年营收同比增长约73%，比2010年上半年多30%，逐季度改善势头不错；新接收订单也不错，去年新接订单123 亿，主要是三季度比较集中的60 多亿，今年上半年完成合同承揽额86.19 亿元，其中海外订单21.79 亿元人民币。
公司同步实施21 个大中型工程项目，10 个在南海海域，占48%，7 个在渤海海域，占33%，3 个海外项目占14%；工程项目同比和环比均以较快速度增长，呈现出项目集中、分布海域广、南海较深水海域项目多的特点。（财富赢家）
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传：四方股份 工业自动化产品获得突破
利润大幅增长。2012 年上半年，公司实现营业收入86,492.63 万元，营业利润5,909.77 万元，利润总额8,046.46 万元，归属上市公司股东的净利润7,062.31 万元，同比增长30.58%。
智能变电站建设最敏感的标底。2012 年国网已集招变电站的智能化率达56.15%，远高于去年的水平。公司收入近70%来源于变电站业务，且在保护与监控领域均有明显优势，是智能变电站全面推广的主要受益标的之一。公司70%的业务来自于此，是二次设备企业中对智能变电站建设规模最敏感的企业，公司智能变电站业务2012 年仍有望高速增长。
收购三伊重返电力电子，受下游行业不景气影响。2012 年三月公司收购三伊公司以重返电力电子领域，收购三伊公司的下游主要是钢铁、冶金及多晶硅行业，受到经济下滑影响景气度下滑。三伊公司并表3 个月，贡献净利润591.45 万元，年化后大概为2400 万元左右，较去年的4000 万有一定下滑。
工业自动化产品获得突破。公司除了在电厂、轨道交通领域获得重大突破外，在工业自动化产品应用规模进一步扩大。使用四方公司产品实现的宿迁合成氨的节能改造项目取得成效，在煤化工行业运城精制工程DCS 控制系统、精细化工行业的佰利联20 万吨钛白扩建白水回收DCS 控制系统以及重钢长寿CCPP-CDQ 集散控制系统等项目进展顺利，标志四方公司产品在节能、煤化工、精细化工以及冶金等行业得到普遍应用，为公司打开更广阔的市场需求。
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传：潍柴动力 开拓新领域 期待新蓝海
凯傲公司股权收购投资收益较发动机业务拓展更可期
凯傲公司是欧洲第一大、世界第二大叉车生产商，于2006年以40 亿欧元的总估值出售给KKR 和高盛85%的股权，现公司拟以18.68 亿欧元的总估值出售给潍柴动力25%的股权。
凯傲公司近年收入连续增长，2011 年收入43.68 亿欧元，同比增长25.39%，毛利率25.46%；销售费用率和财务费用率分别为11.92%、6.49%，其中高达108.04%资产负债率是财务费用率高企的主要因素。虽然期间费用率近年呈下降趋势，但仍维持高位，拖累公司业绩。2011 年，公司亏损0.59 亿欧元。
潍柴动力此次共计7.38 亿欧元的投资将全部注入凯傲公司，再加上凯傲公司若能如期实现IPO，其资本结构将得到明显改善，大大降低公司的财务成本；如公司再能有效控制销售费用，则其营业利润将有大幅提升，并给潍柴动力带来可观的投资收益。
潍柴动力凭借和凯傲紧密的战略合作关系，今后几年将逐步成为凯傲发动机的主要供应商，但凯傲公司2011 年的收入中只有约1/4 来自于柴油机动力新车，对柴油机的需求约为1-1.5 亿欧元，在该块业务上为潍柴动力提供的增收空间有限。
目前，凯傲公司叉车产品所用的1-3L 柴油发动机基本上由道依茨提供，道依茨2011 年的总收入只有122 亿元，其中工业用移动机械发动机收入占34%，约合41 亿元。即使潍柴动力在全球叉车发动机市场上取道依茨而代之，其新增收入相对于2011年633 亿元的总收入亦不会是太大的份额。
对潍柴动力而言，凯傲公司恢复盈利并带来投资收益，比公司进入凯傲的发动机配套体系，更具实际意义。
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传：正泰电器 两项收购助推产业链协调发展
公司以2.95 亿元收购浙江正泰仪器仪表有限责任公司66.98%的股权，以7875万元，收购乐清市正泰小额贷款有限责任公司22.5%的股权，两项收购均以现金方式支付收购款。
主要观点
1. 收购仪器仪表有助于进一步完善公司产业链，将优化公司产业布局，进一步完善公司产品链。仪器仪表2012 年中报总资产7.1 亿元，股东权益2.8亿元，2012 年上半年营业收入4.06 亿元，净利润6187 万元，净利润已实现2011 年的91%。我们认为，此次收购对应2011 年的PB 为1.58 倍、PE为7.14 倍，预计对应2012 年PE 小于4 倍，收购价格较低，全年看有望增厚公司EPS 0.08 元，长期来看将优化公司产业布局，完善公司产品链，增强公司在智能电网、智能用电领域的竞争力。
2. 收购正泰小贷公司的股权，有利于公司合理配置资金资源，有针对性扶植上下游企业。公司通过此举积极切入金融领域，抓住温州金融综合改革这一历史性机遇，积累在金融领域的管理和投资经验，合理配置企业的资金资源，提高公司防范和处置金融风险的能力。正泰小贷公司2012 年中报总资产4.89 亿元，股东权益3.39 亿元，净利润2286 万元。公司此次收购的对应2011 年的PB 为1.03 倍，PE6.92 倍，收购价格较低。此次收购有利于公司有针对性的扶植上下游企业，促进上下游产业链协调发展，提升公司市场竞争力。
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传：苏宁电器 转型阵痛在所难免 估值反应悲观预期
苏宁电器(002024)：公司是中国3C(家电 、电脑、通讯)家电连锁零售企业的领先者。截至2011年年底，苏宁在中国大陆300多个城市开设了近1700家连锁店。2011年销售规模预计达 1800亿元，目前员工17万人。在商务部统计的全国前100家连锁企业中，位居前三甲。
2011年3月，苏宁打破家电行业潜规则，首先试水“明码实价”。在2011年11月8日公布的2011年中国民营500强企业榜单中，苏宁电器有限公司名列第三、中国企业500强第51位，品牌价值728.16 亿元。信息化是零售业的核心竞争力。苏宁电器视信息化为企业神经系统，建立了集数据、语音、视频、监控于一体的信息网络系统，有效支撑了全国300多个城市、数千个店面、物流、售后、客服终端运作和十多万人苏宁电器的一体化管理，信息化建设先后入选中国商业科技100强、中国企业信息化500强(第44 位)。依托苏宁SAP/ERP系统，B2B、B2C、OA、SOA、HR、BI、WMS、TMS、CRM、Call Center等信息应用系统，实现了“供应商、内部员工、消费者”三位一体的全流程信息集中管理。此外，苏宁电器先后携手与IBM、微软、SAP、思科等国际知名IT企业开展信息系统建设战略合作，打造国际化智慧型企业。
信息技术的快速发展正深刻影响零售行业的竞争格局，作为零售业线下发展的巨头，公司在过去十几年发展中已经成为零售行业的巨无霸。可是随着电子商务线上新型商务模式的出现，公司线下业务受到剧烈冲击，目前已经难以维持过去高速增长势头。为此公司投巨资进行电子商务转型，作为传统零售巨头，在电子商务方面公司是后来者，该模式对于新进入者是个烧钱活，目前正面临转型阵痛，业绩经过过去今年快速增长后，今年上半年净利润同比下滑30%，股价因此大幅下跌。考虑到公司团队有过多次应对市场变化的成功经验。其次，目前又到行业变局时，中国电商市场由于此前的培育，到了一个拐点，快速上规模、上利润，经过转型阵痛后，公司有望成为电子商务领头羊。
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