05.24 周二绝杀性传闻泄密(独家版)
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相关简介：佳创视讯 (300264)：联手 吉视传媒 VR+广电模式再下一城 投资要点 事件：公司公告与 吉视传媒 签订虚拟现实+广播电视运营合作协议。 点评： 与 吉视传媒 达成协议，VR+广电模式再下一城。1）公司依托 吉视传媒 自主研发的，搭载万兆广播数据芯片的有线电视光纤入户智能接入网关，打造吉林省广播电视VR 播控云平台；2）播控云平台包括但不仅限于文化、旅游、教育、游戏等领域VR 频道内容，其形式围绕高清VR 视频、全景视频、裸眼3D 等；3）公司VR 进展不断，自3 月
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文章来源：股海网作者：股海网发布时间：2016-05-24浏览次数：收藏：
佳创视讯(300264)：联手吉视传媒"VR+广电"模式再下一城
投资要点
事件：公司公告与吉视传媒签订"虚拟现实+广播电视"运营合作协议。 点评： 与吉视传媒达成协议，"VR+广电"模式再下一城。1）公司依托吉视传媒自主研发的，搭载"万兆广播数据芯片"的有线电视光纤入户智能接入网关，打造吉林省广播电视VR 播控云平台；2）播控云平台包括但不仅限于文化、旅游、教育、游戏等领域VR 频道内容，其形式围绕高清VR 视频、全景视频、裸眼3D 等；3）公司VR 进展不断，自3 月公告与4 家国家重点实验室和机构签订合作框架协议，并于4 月份与其签署技术开发及服务合同之后，先后与天威视讯、湖北广电合作推动VR+广电在深圳与湖北落地，持续论证广电是VR 现阶段"线上2C"的不二选择。 吉视传媒优势明显，是公司"VR+广电"战略落地的重要伙伴。1）吉视传媒全网有线电视覆盖用户706.5 万户，覆盖率77.8%，全网有线电视居民用户规模531.9 万户，入户率72.6%，数字化率达97.7%；2）与吉视传媒签订协议，有助于VR 内容与广电渠道的加速构建，目前已经与深圳、湖北、吉林地区广电网络达成合作，未来有望推广全国，市场空间巨大。 盈利预测：我们预计公司16/17/18 年EPS 为0.03/0.04/0.04 元（未考虑公司VR 业务贡献），当前股价对应同期PE 分别为683/636/611 倍。虽然公司当前估值相对较高，但是持续看好公司"虚拟现实+广播电视"渠道布局，有望占据VR 客厅入口，从容享受VR 爆发红利，维持"增持"评级。 风险提示。1）VR 产业发展速度不达预期；2）战略协议实施不达预期。（兴业证券 张衡 丁婉贝 刘跃 安一夫） 奥特佳(002239)调研简评：应用领域不断拓展的电动压缩机龙头 本报告导读: 公司是全球电动压缩机龙头,不仅应用于汽车舱内温度控制,已经开始拓展应用于电池热管理系统,未来将有效解决新能源汽车冬天续航里程大幅下降问题。 投资要点: 结论:公司的电动压缩机不仅应用于汽车空调,还将大规模应用于电池温度控制系统,超出之前市场的预期,维持"增持"评级。维持2016-2017 年EPS 为0.42 元/0.55 元的预测,未来三年复合增长40%以上。维持目标价20 元。 公司是被市场严重忽视的新能源汽车用空调全球龙头,2015 年开始随着电动车爆发业绩进入复合40%的增长。电动空调压缩机销量每年翻倍以上增速,传统空调压缩机市占率同时持续提升。 公司电动压缩机具备制冷制热双重功能,除了应用于汽车舱内的温度控制之外,未来还将应用于动力电池的温度控制,市场空间大幅提升。新能源汽车冬天续航里程下降明显,制热能效比低和电池在低温下放电活性大幅降低是两个最重要原因,公司的电动压缩机将有助于同时解决这两大问题。 催化剂:海外市场拓展,增发,新应用领域的订单 风险提示:新能源乘用车销售增速不及预期（国泰君安 王炎学 孙柏蔚 张姝丽） 中粮屯河(600737)点评：关注糖业务利润释放及集团资产注入 糖价步入上涨周期，公司食糖业务利润有望大幅释放。目前公司国内外食糖产能约140 万吨（含炼糖），年贸易量110 万吨左右，占全国糖总进口量的40%左右。根据测算，15/16 榨季全球糖缺口或达600 万吨，国内缺口亦将超200 万吨，在此背景下，我们判断2016 年国际原糖均价18 美分/磅（高点达20），中国平均白砂糖均价为5800 元/吨（高点达6000~6500）。预计公司2016 年食糖销量80 万吨（不含贸易糖），吨糖平均成本约5600 元（考虑Tully 糖业），合计贡献净利润1.6 亿元。 此外，未来公司或将继续扩大食糖业务，重点布局广西、云南等甘蔗糖厂，并不排除依托中粮集团优势进行海外糖厂的兼并收购。 番茄业务将拓展国内市场及向终端延伸。目前公司具有年产大包装番茄酱40 万吨、番茄调味品5.3 万吨、番茄粉3000 吨、番茄红素10 吨的生产能力。近年来由于国内生产成本不断提升，番茄制品的国际竞争力随之下降，中国番茄酱出口单价已由2014 年3 月的1154 美元/吨下跌至2016 年3 月的772 美元/吨，两年之中降幅超过33%。而目前受制于国内饮食习惯，番茄酱国内消费量较小，因此，未来公司的番茄业务或将在维持现有产能基础上，一方面加强宣传，引导国内消费需求，扩展国内番茄酱市场，另一方面向终端延伸（目前为B2B 模式），推广毛利率较高的番茄制品，如番茄粉、番茄红素等深加工产品。 集团糖业资产注入是大势所趋。目前除中粮屯河所属糖业资产外，集团层面涉糖资产还包括中糖公司（现有糖库20 个，储存能力超过150万吨，目前已由中粮屯河托管）以及中粮农业（原来宝农业，在巴西拥有4 个大规模糖厂，目前由中粮国际持股）。未来中粮集团要实现整体上市，首先需要对旗下企业的资产进行整合与重组，完成各业务板块的分拆上市，而中粮屯河作为糖业板块唯一上市平台，集团的糖业相关资产注入是必然趋势。此外，在国企改革的大背景下，公司在股权激励、混合所有制改革等方面亦值得期待。 给予"增持"评级。我们预计，公司2016、2017 年EPS 分别为0.07、0.10 元，总体上，我们看好公司在糖价上涨阶段的利润释放以及国企改革前景，给予"增持"评级。 风险提示：糖价低于预期；番茄制品销售低于预期；改革低于预期。（长江证券 陈佳） 星宇股份(601799) 点评：发布ADB智能大灯、车灯智能化更进一步 投资要点 事项： 近日公司发布了第一代夜间智能辅助驾驶产品-ADB智能大灯系统。 平安观点： ADB 智能大灯提升夜间会车安全性。夜间会车时远光灯滥用易造成驾驶员炫目，从而造成交通事故。ADB 自适应远光系统由摄像头、传感器、电子控制单元、前照灯、图像处理系统、硬件处理器构成，能够探测道路其它车辆或者行人的位置，使远光在会车时自动在相应位置产生暗区，从而不会使对方产生炫目，提升夜间会车安全性。 ADB 智能大灯可以提升ADAS 系统夜间图像识别能力。图像识别是ADAS重要一环，但夜间受照明不足影响可见光成像困难，仅安装摄像头和处理器的ADAS 系统的FCW、LDW 等辅助驾驶功能难以实现。单纯从增加摄像头CMOS 性能和增加像素来解决这个问题增加了成本且效果有限，而ADB 智能大灯系统可以通过调节色温和远近光等角度来增强照明，提升ADAS 系统夜间图像识别能力。 公司发布第一代ADB 智能大灯系统，车灯智能化发展更进一步。公司的车灯产品向电子化和智能化方向升级发展，其AFS 智能车灯已经配套广汽GS4 量产。公司2012、2013 年调研ADB 系统，2014 设计，2015 年至今进行可靠性试验，现在正式发布第一代ADB 智能大灯系统，预计于2017年正式推广应用，公司车灯智能化发展稳步推进。 盈利预测与投资建议：车灯是汽车电子化和智能化的重要入口。公司定增投资7.1 亿建设汽车电子和照明研发中心，16 年4 月公告1.5 亿设立全资子公司星宇智能汽车电子，5 月公告与松下在LED 驱动、传感器、散热、以及车载电子元器件四个领域战略合作，现在公司发布第一代ADB 产品，其车灯电子化智能化发展更上一层楼。我们看好公司车灯电子化智能化转型，维持16/17/18 年业绩预测1.44/1.78/2.13 元，维持"推荐"评级。 风险提示：1）汽车产销低迷；2）公司电子化智能化发展不及预期。（平安证券 王德安 余兵 戴畅） 圣农发展(002299)深度报告：量价齐升 满产运行 公司核心竞争力是具备"以人为本、诚信负责、尊重自然"的基因。深耕养鸡行业30 余年，成长为中国养鸡龙头企业。秉承诚信负责的原则，公司选择全产业链一体化的模式，做到无食品安全事件发生。逆势扩张并坚持平养最终获得麦当劳等众多大客户的信赖，公司品牌因此产生议价能力。 景气行情十年不遇，鸡价看涨至少三年。本轮禽链反转的主要逻辑是自上而下去产能。其它可引种国产能不足、交通不便，换羽影响杯水车薪。伴随4 月美、法疫情继续，复关时点再次延后，年内基本无望，预计全年引种30 万套。6 月鸡价将传导至鸡肉，全产业链繁荣开启。 最大的规模享受最好的市场。阶段性逆势投资基本完成，资本支出大幅减少。预计今明两年屠宰量量分别达到4.3 亿羽、5 亿羽，5 亿产能满产运作将降低摊薄后羽均成本。 饲料原料价格继续看空，成本收益弹性圣农最大。玉米供给侧改革是必然选择，市场化定价是必要手段。四家白羽肉鸡上市公司中玉米原料占比最大的是圣农，占比超过90%，因此玉米价格下跌对圣农业绩的弹性最大。 产业链延至C 端，鲜美味未来可期。冰鲜鸡市场刚起步，未来市场空间巨大。公司开店主要原因是迎合行业三大转变：批发变零售+互联网、冷冻肉变冰鲜鸡、生肉变熟肉，而这需要通过"引导消费"实现。公司发展鲜美味兼顾价格和市场定位、投资和管理，如果以产品每羽盈利超大宗价6 元计算，对应17 年鲜美味利润最大贡献30 亿元。 公司盈利预测及投资评级。我们预计16、17 年肉鸡屠宰量4.3、5 亿羽，实现净利润14.5、27.9 亿元，全面摊薄EPS 分别为1.36、2.57 元；目前股价对应PE 为19 倍、10 倍。给予圣农发展16 年22-26 倍PE，给予公司6 个月目标价区间30-35 元/股。我们给予公司"强烈推荐"的投资评级
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