在前几日惊心动魄眼花缭乱的长阳长阴之后，周四大盘略显疲惫，呈现振荡上涨走势，沪市不但完全回补了去年六月的百点缺口，并且股指还再创今年反弹新高。从盘面来看，今日A股市场的压力有所显现，一是因为在创出弹升行情新高之后，A股市场的成交量渐趋萎缩，显示出后续量能不足；二是因为市场渐无明显的做多兴奋点，有色金属股、煤炭股等品种明显出现了上涨乏力的态势。地产股等主线在早盘活跃之后，进一步做多的买盘力量也不振。所以，市场出现了明显冲高乏力的走势，上证指数在3330点一线明显有阻力的态势。

    同时，今日盘面有一个特别明显的特征就是板块轮动特别快。早上开盘是石化双雄、化工和有色金属上涨，股指在这三股力量共同作用下，发动第一次攻击，完全回补了跳空缺口。而在随后大盘回落的过程中，地产板块挺身而出护盘明显，在金地集团、保利地产、中粮地产、深万科A等护盘下，股指在早盘低点位置止跌企稳。到上午收盘前，银行板块奋勇拉抬，浦发银行、华夏银行、民生银行、招商银行，以及工行建行中行均出现大单拉抬，收盘前股指再创本轮反弹新高。午后，煤炭板块和石化双雄再度合力上攻，股指再创新高。但随后在日本股市跳水影响下，股指出现明显回落。尾盘地产板块卷土重来，股指回稳。最终沪深两市双双以红盘报收。对于板块快速轮动，一般有三个目的：一是在市场低迷的时候，用来活跃调动人气；二是在主力发动重大攻击行动前，试探市场对热点的敏感度，从而根据市场跟风情况确定主攻方向；三是在股指处于相对高位时通过板块轮动来维持市场做多氛围。从上述三种情况看，周四板块轮动显然更符合第三种情况。笔者认为，在中国建筑正式发行前的这段时间，主力显然希望营造一个相对强势的环境在承接中国建筑上市。在大盘处于3300点上方时，连续拉抬石化双雄，市场难免会产生拉指标股掩护出货的疑惑。因此便通过板块快速轮动，面营造做多气氛留住人气，但又不愿意花费太多资金主攻让投资者获利，于是便出现快速轮动局面。此外，主力在完全封闭去年六月的百点跳空缺口后，将面临新的重大技术阻力。因此，多头一方面因为补缺完成短线暂时失去明确攻击目标，另一方面也不愿意贸然继续上攻，但又想维持这种做多局面，因此便使出板块快速轮动这一手段，来迷惑投资者视线。因此，这段板块轮动，在中国建筑申购资金解冻前，可能还会延续。

    后市上，决定目前市场走势的关键性因素之一就是政策的变化，而决定明日市场走势的又是多空双方对周末消息豪赌与博弈。从目前市场已公布的消息看，楼市及股市的泡沫无疑是目前市场最关切的焦点。7月20日第四届中国金融市场分析年会上，中国国际金融公司(简称中金公司)研究部董事总经理邱劲表示，国家不可能让房价继续上行，不看好下半年的房地产行业，他提示，房价泡沫今非昔比，在2007年房价上涨的时候，市场的说法是“泡沫是有道理的，因为居民的收入在增加”，但这个理由现在不成立,目前房价泡沫的背景是，居民收入并没有增加很多，而居民存款实际上也比较有限。他认为，出于对房地产泡沫威胁性的考虑，国家不可能让房价继续以现在的趋势上涨！在证券市场，从市场的估值及个股涨幅看，市场确实存在着泡沫，很多股票已经创出或者接近6124点的高位，管理层也已经开始在不同场合用不同形式警惕风险，对当前泡沫的严重性市场可谓“仁者见仁智者见智”，多空双方各执一辞。无论矛盾有多么的激烈，有一点是是共同的，那就是笔者昨日指出的，管理层之所以继续保持宽松的货币政策，直接而根本的初衷在于防止经济进一步恶化，保持经济稳定，而并非直接针对股市及楼市，4万亿投资强针剂之后，下半年经济的发展将更多依赖于市场自身免疫力的恢复。所以，周末的消息面趋于平淡乃至偏空的可能性较大，明日市场或走出缩量弱势整理趋势。操作策略上，对放量滞涨或者有二次做头迹象的股票可主动出局观望。