上周是七月的最后一周，市场与大家开了一个很大的玩笑，短短一周，股市如过山车般地大起大落，股语云：“七上八下”，上周三股指伴随着“史无前例”的巨大成交量的暴跌，提醒我们，八月份的股指震荡会加大，市场向上的道路绝不会像七月那样一蹴而就，它的意义并不仅仅是上升途中清洗线那么简单，很可能是原有单边上行趋势的改变线。入门级技术分析教科书说：上升时量价配合要好。但是从市场实践来说，在底部启动阶段和中继整理阶段成交量放大是正常的，但到了高位，特大成交量一般预示着市场信心的动摇。所以股谚说：天量之后有天价，或者说量大非头，但接近头。不过，现在市场中唱主角的是基本面决定论者和价值投资派，在他们甜言蜜语下，有几个看到巨量长阴就要考虑退场的，况且谨慎派背后并不存在很有说服力的依据。

    从上周市场的走势看，周一高开高走；周二剧烈震荡，沪指连续5日收阳线，沪深两市双双创反弹新高；周三中国建筑上市，大盘暴跌；周四激烈震荡，暴涨暴跌；周五高开震荡、高位运行。其中周三创下三“最”：今年最大的IPO上市，今年最大的跌幅，历史上天量之最。从市场个股技术上看，自1664点以来，本轮行情已经涨幅过大实现翻番，多项技术指标超买，获利盘丰厚，技术上也需要回调，而且一直也没有出现过明显的调整，所以说仅仅靠周三一日的大跌、周四周五两日的反弹就说调整已经结束理由并不充分。从历史比较来看，较为类似的暴跌有两次：一次是2007年5月30日，当日股指急跌281点，跌幅达到6.5%，之后指数在上下大幅震荡一个多月之后，再度上行创出历史新高；而另一次是2007年10月12日，单日股指下挫255点，跌幅略小但也达到4.3%，这之后两日创出上证指数历史高点6124点后大盘一路下跌，步入漫漫熊途。历史不会重演，却总是有着相似之处，天量的暴跌岂是三个交易日就能说调整完毕？周四周五市场出现宽幅震荡走势，虽然周五尾盘收高，重回5日线上方，但走势都是激烈多空分歧依旧较大，周三的暴跌给市场带来的消极影响也将延续，天量的长阴也不是偶尔出现的，短暂的技术性反抽之后，市场仍会出现多次的反复。

    另外，从这一波行情上涨的本质上看，超强流动性是支持市场连续上扬的根本。因为从已公布上市公司的业绩来看,并不支持目前的超强势,很多公司中报是亏损的或者业绩大幅下降的,但是其股价却在十多、二十元,很难想象这样的股价能维持多久？而从流动性来看,下半年的新增贷款数量不会像上半年那么充裕,同时,同质化的指数型基金发行也不会像近期那么密集,而新股的发行压力和大小非的减持压力却会不断增加,在这种情况下,市场的供求关系将会发生微妙的变化。目前市场上流行顺势而为,但有些时候,市场的趋势也会出现极端化,涨有涨过头的时候,跌也有跌过头的时候。如果在价格趋势线上去叠加价值趋势线,用其价差线做出趋势线,这样来解释顺势而为可能就更为精准。一般而言,当两者方向相同,并且价值线在合理的范围内,就可以理解为市场价格线走出的趋势是合理趋势,可以顺势而为。但一旦价值线远远高于价格线,也就是市场超跌跌过头的时候,就要逆势而为,就像去年九十月份的时候,正向价差线越大,就越应该逆势一路买下去,当未来进入常态趋势时就会赚大钱。反之,当价值线远远低于价格线,也就是市场超涨涨过头的时候,就更要逆势而为,负向价差线越大,就越应该逆势一路抛上去,当未来进入常态趋势时就会避开大风险。反之，对于一个在小牛市里浸淫了大半年的投资者，如果他在趋势没有明显改变前，没有勇气提前离场，而在高位暴跌时又“矜持”地不愿意参与所谓的“情绪化”杀跌，那样等于他永远找不到抛股票的理由了，这正是最可怕的一件事。

    如果从博弈的角度看，目前有很多市场人士认为周三的天量长阴主力刻意为之的洗盘动作，这种看法显然缺乏对洗盘概念的理解。市场在周三出现大跌后，周四、周五板块普涨对市场再次构成了推动，成交量也逐渐缩了下来，应该说周五市场从技术上表现出一些良性的特征，但这并不能改变对市场的谨慎，至少我们还很难在短时间内将周三的天量长阴当作洗盘，博弈形势和技术面均无法找到理由。是否是洗盘一方面看量，另一方面则看跌幅。以沪市为例，我们还从未见过放如此天量洗盘的，单日放出3000亿的量，两市个股一度出现普遍跌停现象，显然早已超出洗盘的范畴，这么大量如果只视为散户出逃，我想自己都说服不了自己。再看看周三的分时走势，暴跌出现在下午，上午多方还雄心勃勃，多方显然准备不足，更何谈刻意?退一步将，即使我们从一个更乐观的角度看，周三天量长阴对市场投资者的震撼影响，也绝不会在短短两天的普涨行情中很快消除。

    因此，市场在经历周三大跌后，尽管周四、周五的反弹使得指数周K线成功收红，并使得周K线出现了七连阳，但随着指数接近前期高点，无论从市场的成交量还是投资者的心态上，当前都已经发生了微妙的变化，场内投资者的心态已经渐趋谨慎。从历史上每轮的牛市发展来看，上周三这样的暴跌如果不能立即引发调整的话，那么不超过二周时间就将出现更为猛烈的宽幅调整，而且时间不会很短，至少接近半个月的时间。所以，下周市场极可能走出宽幅震荡的横盘整理走势，不排除上半程拉高下半程下跌的走势，周线或许将结束七连阳。操作上，从下周开始，应将资产的安全性放在投资的首要位置，其次再去追逐个股上涨的力度和幅度，同时要在拉高中及时兑现筹码，避免可能的大幅度的调整，对中线投资者，持有好公司捂股不动则是最稳妥的投资策略。