在持续达半年之久的小牛市场里，大盘终于在近期走出了放慢的脚步，并且调整的力度也出现少有的加大，在万众瞩目下展开了调整的步伐。周四的大盘依然延续了昨日惊心动魄宽幅震荡拉锯的态势，随着昨晚央行对货币政策“微调”言论出台，二市迅速反应，早盘低开后连续杀跌，直到3300点附近才止住脚。

    对近期大盘的调整，我们认为估值压力是市场调整的首要原因，客观上股市也确实需要一次象样的调整来为自己降降温，补充一下能量。本轮行情从1600多点起，已经涨幅过倍，真正的阶段性的调整，在2000多点后基本没有，这种单边上冲的行情是危险的，基本会一直冲到市场量能的极值，然后就是资金链的断裂，断崖式的暴跌和漫长的调整。所以某种意义上说，市场此时的调整是及时雨，如果想行情持久就要适时的做一些主趋势的反向运动。其次，就是股市政策的风险，监管当局一方面仍要保经济增长，另一方面要控制资产泡沫过大，尽管货币政策大方向不变，但是针对股市和房市的针对性政策会不断调整，包括加快IPO，开国际板和红筹回归的预期，扩大股票供给；银监会近期出台了一系列加强监管的文件，涉及贷款人受托支付规定、严格执行资本充足率规定、规范“股权回购”的信托投资业务模式等等，目的都是严控贷款资金流向、抑制无序贷款发放的风险。

    不过，虽然今天有宏观面的利空突袭，但大盘类似上周三的暴跌还是得以幸免，一是利空是不小，但早有初闻，来得既突然又不算出人意料；二是金融板块提前下跌调整，今天跟风暴跌的动能不足，起到了缓冲的作用；三是市场充足的流动性资金有力的支撑住了市场的二次暴跌行为。而今天唯一可喜的是新能源板块接过了农业板块,地产板块今天有企稳升温的迹象,而明天最大的关键是银行和保险板块到底能不能企稳,并走出困境。

    对行情的发展而言，今天的惊魂逆转从侧面反映出最近行情中，市场中的大资金并没有全身而退，他们在宽幅的震荡中制造和寻找转换仓位的机会。要知道，在政策力量主导的行情里，市场不可能轻易的改变方向，市场能够改变的只是延迟上涨的时间，加大波动的次数，而非改变市场的运行方向，“股市向好对经济总体是利大于弊”，这是当前市场特殊经济环境下的特殊产物。因此，短期市场的运行将是个复杂的过程，会有打压，会有震荡，会有出其不意的上涨，也会有不知觉的下跌，强势振荡整理将成为后市股指运行特征。所以，目前股市的下跌只是“失望”而不是“绝望”，有能力的中长线投资者完全对那些业绩好的，有实力的大公司放心。