从最新的房地产数据来看，房地产基本面企稳的态势比较明确，但回升较为乏力。房地产开发投资增速近几个月维持平稳，商品房销售面积和销售额增速继续处于改善过程中，房屋施工与新开工面积增速回升动力欠缺。

　　从房价来看，多数城市房价小幅上涨，但同比仍下降，房价整体上涨压力不大。整体来看，房地产基本面仍处于平稳阶段。

　　房地产行业整体增速下降已相对确定，板块相对收益依赖于政策变化带来估值水平的变化。考虑政策与市场相对平稳，我们继续维持行业“中性”评级。

　　国家统计局公布的10月房地产数据显示，2012年1-10月份，全国房地产开发投资57629亿元，同比名义增长15.4%，增速与1-9月份持平。其中，住宅投资39704亿元，增长10.8%，增速提高0.3个百分点，占房地产开发投资的比重为68.9%。

　　1-10月份，商品房销售面积78743万平方米，同比下降1.1%，降幅比1-9月份缩小2.9个百分点；其中，住宅销售面积下降1.2%，办公楼销售面积增长6.0%，商业营业用房销售面积下降0.2%。商品房销售额46301亿元，增长5.6%，增速比1-9月份提高2.9个百分点；其中，住宅销售额增长6.6%，办公楼销售额下降0.4%，商业营业用房销售额增长2.7%。

　　1-10月份，房地产开发企业本年到位资金76397亿元，同比增长11.6%，增速比1-9月份提高1.5个百分点。

　　国家统计局公布10月份70个大中城市住宅销售价格变动情况，新建住宅方面，与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有17个，持平的城市有18个，上涨的城市有35个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过0.5%。

　　二手住宅方面，与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有18个，持平的城市有20个，上涨的城市有32个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过0.8%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有55个，上涨的城市有15个。10月份，同比价格上涨的城市中，涨幅均未超过4.2%。

　　从最新的房地产数据来看，房地产基本面企稳的态势比较明确，但回升较为乏力，房地产开发投资增速近几个月维持平稳，商品房销售面积和销售额增速继续处于改善过程中，房屋施工与新开工面积增速回升动力欠缺。从房价来看，多数城市房价小幅上涨，但同比仍下降，房价整体上涨压力不大。整体来看，房地产基本面仍处于平稳阶段。

　　住建部部长表示，如果楼市交易量增加、交易价格同时上涨，会出台相应政策进行调控。对于楼市调控，中央政府时刻准备应对。遇到某一城市自行调整楼市政策时，中央储备相应政策，一旦需要就出台。

　　判断楼市的动向，不能只考虑一个因素，一定要综合考虑成交量和价格。他同时表示，房产税试点扩大范围问题正在研究当中，保障房2013年或开工600万套。

　　据《中国证券报》报道，经过长期准备后，房产税试点的技术条件已经具备。当前，多个地方正在推进房产税试点的准备工作，但纳入下一批试点的城市和试点扩容的时间尚未确定。

　　近期房地产行业基本面企稳，销售也较平稳，房价上涨幅度较小，虽然中央仍表态房地产调控不会放松，但政策也无更严的趋势，政策平稳仍是未来一段时间的基调，预计在明年两会前，政策变化都将不大。

　　从房地产整体估值水平来看，目前房地行业PE为14倍左右，处于历史底部水平。从房地产行业相对沪深300的市盈率和市净率溢价水平来看，处于最近两年偏高位置。

　　从房地产板块市场表现来看，10月至今房地产指数上涨0.92%，同期沪深300指数下跌5.15%，房地产板块跑赢大盘。

　　房地产基本面企稳，但回升依然乏力，成交量仍维持在较好水平，同比增长明显，房价小幅回升，上涨幅度在政策容忍范围之内，政策也较平稳，近期行业无大亮点，但也无悲观预期。受大盘持续低迷影响，房地产板块估值水平处于低位。房地产行业整体增速下降已相对确定，板块相对收益依赖于政策变化带来估值水平的变化。

　　考虑政策与市场相对平稳，我们继续维持行业“中性”评级。龙头地产股在行业调整周期中受益明显，估值回归后投资价值显现，建议投资者介入调整幅度较大的一二线地产股，股票池为招商、保利、首开、中南、亿城股份。