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  • 12.03电子行业:把握三条投资主线

  • 简介:上周,电子行业指数大跌7.0%,跑输大盘4.5 个百分点,仅5%的个股取得正收益,板块大跌主要是跟随 创业板 、 中小板 大幅向下,沪市综指也正式跌破2000 点。美国市场上,节日效应继续发酵,标普上涨1.9%,费城半导体指数和纳斯达克指数分别跑赢标普1.3 和0.9 个点;台湾科技指数本周再大涨4.0%,跑赢大盘0.5 个点。   从感恩节到黑色星期五再到网络星期一,几天内线上购物总额同比去年增长16%,其中60、42、32 寸电视,以及白牌平板需求旺盛;本周末台湾信息月(12.1-12.9)
  • 来源:www.guhai.com.cn 时间:12-12-03 点击:

上周,电子行业指数大跌7.0%,跑输大盘4.5 个百分点,仅5%的个股取得正收益,板块大跌主要是跟随创业板中小板大幅向下,沪市综指也正式跌破2000 点。美国市场上,节日效应继续发酵,标普上涨1.9%,费城半导体指数和纳斯达克指数分别跑赢标普1.3 和0.9 个点;台湾科技指数本周再大涨4.0%,跑赢大盘0.5 个点。

  从感恩节到黑色星期五再到网络星期一,几天内线上购物总额同比去年增长16%,其中60、42、32 寸电视,以及白牌平板需求旺盛;本周末台湾信息月(12.1-12.9)也开跑,电子产品有望延续热销势头,并提振圣诞、元旦、春节等节假日备货信心,至明年春节前补库存行情确定性大。目前台湾几大晶圆代工厂除高端产能持续满载外,中端制程也有大量急单涌入,推升产能利用率至9 成以上,订单能见度直至春节。

  展望2012 年A 股电子板块的最后几周,只要大盘或中小市值板块不再继续大幅向下,我们相对看好行业表现:

  1. 此前半导体景气复苏乏力,但基本已在预期中,业内公司4 月以来普遍谨慎,特别是电脑渠道商在7、8 月清库存,目前已处于较低水平;随着节假日终端需求涌现,各环节开始有补库存迹象,略超出此前预期,更优于去年下半年持续差于预期的状况;

  2. 智能终端和液晶电视继续向好:

  智能终端持续高增长:iPhone5 良率提升,发货周期从最开始的5 周降至目前的1 周,12 月14 日也将携手电信、联通正式登陆大陆;iPad mini 和第四代iPad 也将于12 月7 日在大陆发售,苹果股价也已从低点反弹10%以上。

  三星S3 和Note2 继续热销;Lumia 920、Galaxy Nexus 4、Nexus 10 等市场反响热烈;iPhone 5s、Galaxy S4 可能于明年Q1 面世,引爆传统淡季需求。液晶电视出货好,面板价量齐升:国内十一期间电视销售强劲,北美黑色星期五、台北信息月电视都可能有不错表现;11 月下旬电视面板价格再涨,12 月部分尺寸仍有上涨动力。尤其是超大尺寸、4k 超高清等电视成为厂商新的追逐目标,价格越来越具吸引力,市场接受度也将迅速提升;明年基本没有新扩的面板产线,而高清、大尺寸、制程转换等消耗更多面板产能,供需关系将持续改善。

  3. 4Q11业绩差,4Q12容易实现高增长:

  我们统计,4Q11行业整体净利润同比下滑超20%,4Q12只要达到4Q10水平,就能实现25%的同比增长;

  4. 高增长行业4Q估值切换期通常有超额收益:过去5年中4年跑赢大盘。

  我们建议继续把握三条投资主线:1)苹果、三星产业链;2)轻薄、高清趋势(平板、Ultrabook产业链);3)银行卡和移动支付、LED等政策相关。继续推荐水晶、恒宝、锦富、劲胜、同方、长信。

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