我们对光通信产业链上下游进行了梳理，看好光通信；首推光迅科技(自研高速光芯片、积极拓展光器件及模块的非传统新兴市场应用、海外外延稳步推进；“买入”评级)、烽火通信(“买入”评级)，关注中天科技、亨通光电、新易盛、天孚通信。

　　行业推荐：光讯科技、烽火通信、海兰信、科华恒盛、星网锐捷、海能达、信威集团、紫光股份。在 5 月份基础上，新增海能达(看好宽窄带融合专网市场爆发带来的弯道超车机会)、信威集团(已复牌，估值、股价处于低点，2016 年业绩有承诺保障，围绕专网、卫星通信的通信业务板块和围绕航空、舰船动力的高端装备制造板块布局已很清晰)、紫光股份(收购 H3C 完成，估值已回落到合理区间内，云计算龙头、长期业绩成长有保障).

　　烽火通信：一季报同比营收、净利增速加快，2015 年年报存货发出商品大增、16Q1 存货期末环比继续增 33%，未来业绩释放潜力极大；6、7 月定增解禁(定增价与现价倒挂 50%左右)，及计划新发定增 18 亿，未来股价诉求强。

　　光迅科技：上半年及全年预期业绩高增长；国内光器件龙头，技术升级不断推高行业壁垒，光迅 100G、硅光技术等相关布局受益中高端光器件行业快速增长及行业格局集中趋势；同时非光领域的光电器件市场(如激光器、光电传感器等物联网新兴市场)，是新的成长蓝海。

　　海兰信：海防信息化布局最佳，收购劳雷工业整合顺利、围绕海防/海洋信息化整合持续推进，跟踪内生军用航海电子产品订单增长势头良好。

　　科华恒盛：高端电源、数据中心 IDC、新能源&能源互联网三大业务板块布局互相协同，业绩高速增长。

　　星网锐捷：围绕云计算相关企业级网络设备、云终端业务市场地位稳固，中报业绩超预期，K 米预期 Q3 推出直播板块值得关注。

　　海能达：经历 2011-2014 年为数字终端/系统、海外市场布局所做的研发、市场高投入后，2015 年下半年费用率迎来逐步下降的拐点，2016 年继续受益该财务趋势；同时，2017 年我们预期受益宽窄带融合专网市场爆发带来的弯道超车机会，海能达收入端有望开始加速增长。

　　信威集团：估值、股价处于低点，2016 年业绩有承诺保障，围绕专网、卫星通信的通信业务板块和围绕航空、舰船动力的高端装备制造板块布局已很清晰。

　　紫光股份：收购 H3C 完成，估值已回落到合理区间内，云计算龙头(网络设备、服务器、存储、云计算虚拟化操作系统等，整体解决方案实力国内领先水平)、长期业绩成长有保障。