核心观点：

　　一、在后续行情不确定的情况下，建议重点关注主题投资机会及事件催化带来的投资机会。

　　电影《魔兽》、全网剧《老九门》6 月相继上映，具有主题性投资机会。《魔兽》：6 月8 日上映，相关标的万达院线(6 月6 日复牌)、华谊兄弟(投资《魔兽》并参与全球票房分成)、美盛文化(官网玩具产品的中国地区总代理)。《老九门》：全网剧将于6 月20 日在爱奇艺和东方卫视网台同步播出， 慈文传媒作为联合出品方，是最大收益标的。

　　二、关注6 月催化剂：体育(欧洲杯、奥运会)、教育(民促法修法有望6 月提交表决)、影视(6 月进口片密集上映，附下半年重点影片梳理)

　　1、体育：关注6 月欧洲杯、8 月奥运会等体育大事件，带来主题投资机会。看好体育内容、传播渠道、体育营销板块，重点关注当代明诚(收购强视传媒、双刃剑、欧洲体育经纪公司MBS)、雷曼股份(与中超中甲足球俱乐部深度合作，拥有足球联赛场馆部分广告时段运营权，冠名葡甲联赛并深度合作，设立雷曼凯兴体育文化基金)、省广股份(体育营销，持有南创奥恒10%股权，与双刃剑战略合作)、华策影视(持有翼翔冰雪10%股权， 牵手英国ITV 打造《冰上星舞》)、天音控股(股东背景强，收购掌信彩通， 布局全产业链)、虎扑体育(拟IPO，体育资讯).

　　2、教育：民促法修法有望6 月提交表决，营利性放开有利于吸引更多资金和资源进入，促进民办教育发展。重点关注：全通教育(K12 龙头公司)、中泰桥梁(布局国际学校)、和晶科技(投资智慧树，布局幼教领域)、拓维信息(K12+幼教)、新南洋(K12)、银润投资(K12).

　　3、影视：6 月进口大片高密度上映，带动观影热情攀升，利好院线，重点推荐万达院线、文投控股；7~8 月从目前排片看，票房表现有待观察，重点关注头部影视内容表现。6 月进口片接连上映：3 日《X 战警：天启》、8 日《魔兽》、17 日《海底总动员2》、24 日《独立日2》与《惊天魔盗团2》。 暑期档重点看国产影片表现，值得关注的影片包括：《寒战2》(7 月8 日上映)、《快手枪手快枪手》(7 月15 日上映，万达影视、华策影业等出品)、《陆垚知马莉》(7 月15 日上映，文章指导，华谊兄弟参与投资)、《绝地逃亡》(7 月22 日上映，唐德影视制作，文投控股参与投资)、《封神传奇》(7 月29 日上映，华谊兄弟等出品)、《盗墓笔记》(2016 年上映，乐视影业制作)；动画电影《大鱼海棠》(光线传媒出品，7 月8 日上映)、《摇滚藏獒》(华谊兄弟出品，7 月8 日上映).

　　电视剧：《微微一笑很倾城》(华策影视出品，7 月21 日江苏卫视&东方卫视播出)、《幻城》(湖南卫视8 月钻石剧场播出)、《诛仙青云志》(湖南卫视，欢瑞世纪(欢瑞世纪收购)出品)等。

　　三、重点公司跟踪：凯撒股份、文投控股、万达院线。上周调研核心观点汇总：凯撒股份、巴士在线。(详情见正文)

　　四、风险提示：影视娱乐行业政策风险。(广发证券 杨琳琳)

　　3、轨道交通行业：轨交设备未来3-5年确定性增长

　　投资要点：

　　轨道交通基础设施供不应求。此前我国申报城市轨道交通建设的标准是：城市城区人口应在300万人以上，地方财政一般预算收入在100亿元以上，国内生产总值达到1000亿元以上，而日前修改为：可建设城轨交通的城市扩大范围至人口150万人以上。标准的放开，在于需求的旺盛，至少在十三五期间，轨交行业景气度可以确定。

　　“车多人多”倒逼轨道交通行业的发展速度必须要跟上。十三五是国家新型城镇化规划的启动时期，估算新进城一亿人。另外商用车和乘用车数目也将快速增长，预计十三五要新增6000多万车辆涌入大城市。城市化人口数目和车辆数目的快速增加势必对城市轨道交通的发展产生急迫需求。

　　投资力度有保障，政府官方有表态。李克强总理在3月5日政府工作报告提出，到2020年中国高铁营业里程达到3万公里，新增1.1万公里，覆盖80%以上的大城市，2016年铁路投资将达8000亿元，预计十三五新增投资近4万亿元。近日发改委和交通部也联合发文指出：2016-2018年新增1.6万亿投资用于城市轨道交通建设，十三五期间完成投资量预计比十二五增加50%到70%。同时考虑国铁、城际和城轨，我们计算每年万亿以上投资总额。

　　轨道交通行业里的“高端装备板块”预期增速最快。除了分享行业自然增速，轨交高端装备板块还将受益后服务市场和运营车辆调度加密的市场空间。从2016年5月15日零时起，全国铁路将实行新的列车运行图，加密增开列车300余对，其中动车组120对，夜间动车组100余对，中西部区域100余对；调整前全国铁路旅客列车总数3142对，动车组增列1981对，调整后为3400余对和2100余对，增幅分别为8%和6%。另外随着轨交车辆大修期的逐渐临近，后服务市场势必要崛起，这也给国内优质轨交装备企业提供了实现进口化替代的良机。

　　国外市场空间不容忽视，业绩容易“锦上添花”。受益于国家“一带一路”长期发展战略，轨道交通国际市场必定逐渐打开局面，面对国际化的公平竞争，对自身是提高、是磨练，也是中国公司成长为国际强者和跨国企业的必经之路。中国中车2015年国际板块收入266亿元，同比+67%；近日也设立了北美公司，是中国中车首个海外区域公司，也是首个海外一级子公司，这些举动预期了中国企业对国外市场的高度重视和发展前景的看好，国际市场的深耕有望带来超预期的业绩。

　　投资建议及建议关注标的。

　　中国当下经济发展进入转型期，“供给侧改革”和“去过剩产能”成为时下焦点话题，对于轨道交通行业我们认为是中国国内近些年来较早进入供给侧改革的行业之一，在“供给侧改革”口号响彻全国之前，以高铁动车组技术快速发展为标志的轨道交通行业就已经基本完成了蜕变，蓄势待发，后劲十足。其基本衡量标准就是供需的不匹配，当下轨道交通基础设施需求十分旺盛而供给不足，与产能过剩更是没有丝毫关系。我们建议在中国经济结构的艰难转型期，沉下心来，关注景气度确定行业下的优质基本面企业：我们继续首推内生+外延有望超预期的康尼机电，建议积极关注鼎汉技术，永贵电器和中国中车。

　　风险提示。

　　国家投资力度不及预期、国外市场开拓不及预期。(东吴证券 陈显帆)

　　4、电力设备与新能源周报：第四批电池目录开审政策有望密集落地

　　上周电力设备板块涨幅居前，受益于第四批电池目录开审、骗补调查现场审核完毕等利好影响，新能源汽车板块依然相对强势，其中锂电板块涨幅领先。在此种情况下，我们继续看好上游隔膜龙头沧州明珠，和三元电池布局领跑者澳洋顺昌、亿纬锂能。新增重点推荐掌握BMS核心技术的pack企业金杯电工。从整个板块来看，本周的推荐顺序为金杯电工、澳洋顺昌。智光电气、沧州明珠、亿纬锂能、方正电机、和顺电气、科恒股份。

　　投资要点：

　　行情回顾：上周电力设备板块上涨6.61%，同期创业板上涨5.70%，沪深300上涨4.08%，涨幅在申万28个子行业中排第5名。从估值层面来看，电力设备整体估值45倍，相当于创业板估值67%。子板块中，工控自动化、锂电池表现最佳；个股方面，奥克股份、亿纬锂能涨幅居前。

　　行业热点：第四批电池目录申报已进入审核阶段，专家团已对符合申报要求的51家企业进行审核，预计6月底公布第四批目录，而已列入公告的25家单体企业需对典型产品进行重新检测，并于6月底前提交检测报告。而部分外资企业也申报第四批目录，预计外资电池企业进入规范目录将为必然趋势，国内电池企业需把握时机提升技术与扩大市场份额。

　　本周专题：充电桩建设低于我国新能源汽车推广力度，成为新能源汽车发展的短板，国家已经完成顶层设计的构建，各地也陆续出台相关补贴政策，干亿市场即将启动。重点推荐充电桩技术领先，具备大型充电站EPC建设经验的和顺电气，关注南网区域充电桩新秀高澜股份。

　　投资建议：上一周，大盘强劲反弹，行情有望持续，电力设备与新能源板块备投资主题也在持续发酵。在目前的行情下，仍继续推荐三元电池产业链：

　　电芯方面，推荐澳洋顺昌、亿纬锂能；上游材料方面推荐沧州明珠，当升科技；充电桩方面推荐和顺电气；电控板块推荐方正电机；在设备板块，推荐科恒股份；另外，新增重点推荐掌握BMS核心技术的pack企业金杯电工。

　　电改领域的投资机会也在显现，推荐售电预期强烈，用电服务异地复制陆续落地的智光电气。

　　风险提示：新能源汽车政策支持及销量不达预期，充电桩建设不达预期。(中投证券 张镭)

　　5、电力、煤气和水等公用事业：多重政策利好土壤及节水灌溉前景广阔

　　本周核心推荐

　　本周中信电力及公用事业指数上涨3.91%，沪深300同期上涨4.14%，公用事业行业跑输大盘0.23个百分点。我们继续推荐核心组合，公用事业方面推荐龙马环卫、洪城水业，环保方面推荐大禹节水、永清环保、东江环保。

　　行业事件点评

　　“土十条”出台，其中重点提到治理修复1000万亩受污染耕地，鼓励运用PPP模式。永清环保一季度中标长沙望城区重金属污染耕地修复整区承包服务项目，成为第一家有耕地修复项目的上市公司。土壤修复领域探索创新的PPP“岳塘模式”也获得成功，因此重点推荐。污染防治方面，为确保污染加重趋势得到遏制，土壤环境质量总体保持稳定，将严厉打击非法排放有毒有害污染物、违法违规存放危险化学品、非法处置危险废物等行为。我们认为此举将促使危废处理景气度上升，推荐行业龙头东江环保。

　　另外，国务院公布《农田水利条例》，鼓励推广应用喷灌、微灌、管道输水、渠道防渗等节水灌溉技术，提高用水效率；提出农田水利工程建设实行政府和社会力量投入相结合的方式，县级以上人民政府应多渠道筹措农田水利工程建设资金，保障农田水利建设投入。此外，甘肃发改委、财政厅、水利厅联合下发关于创新投融资机制加快推进水利工程建设的实施意见，大禹节水作为甘肃节水灌溉市场份额最高的企业，有望因此受益，继续重点推荐。

　　行业数据一览

　　环渤海动力煤综合平均价格390元/吨，环比上涨0.26%；郑交所动力煤期货主力合约价格413元/吨，环比上涨4.50%。4月份，36城市居民生活用水平均价格2.12元/吨，环比上涨0.95%；污水处理费0.88元/吨，环比持平；工业用天然气价格3.37元/立方米，环比下降0.88%，民用天然气价格2.50元/立方米，环比持平，公共服务业用天然气价格3.31元/立方米，环比下降0.60%。

　　重点报告推荐

　　国务院印发《土壤污染防治行动计划》，主要工作围绕以下重点：1、开展土壤污染详查，建设环境监测网络；2、落实污染防治先行区；3、实施农田分类管理；4、设立专项资金，鼓励多元融资；5、细化责任主体，加快立法进程。具体提出设立土壤污染防治专项资金，建设6个防治先行区，200个技术应用试点项目，带动财政拨款72亿元，修复1000万亩耕地，形成千亿级市场空间