汽车行业：V2X是下一个焦点 推荐6股】汽车智能化和网联化是未来的长期发展方向， 政策和技术驱动行业快速发展。

　　据媒体报道，工信部“智能网联汽车发展技术路线图”研究已基本完成，预计 8 月对外公布。

　　点评如下：

　　技术路线图发布，汽车智能化、网络化产业化加速。 工信部表示，除制定技术路线图外，还将开展五项重要工作：成立智能网联汽车分技术委员会；制订智能网联汽车公共道路测试规范；参与国际标准化组织相关标准制定；制定智能网联汽车发展总体推进方案；完善信息安全测试标准和规范。技术路线图和总体推进方案的出台，从全局高度勾勒出未来汽车智能化和网联化的技术路径，通过法律法规、 技术标准、基础设施建设等配套措施，加快产业化进程。

　　LTE-V 标准发布在即， V2X 是下一个焦点。 根据 3GPP 最近发布的计划， LTE V2V Core part 将在 2016 年 9 月完成， LTE V2X Corepart 将在 2017 年 3 月完成。 LTE-V 是由大唐、华为、 高通、 LG 主推的基于 LTE 蜂窝网络技术的车联网标准， 虽然 LTE-V 成熟度不如 DSRC， 未来有望成为国内下一代车联网标准： 1)从技术角度，LTE-V 具备低时延和高可靠性的优势，满足行车安全和交通优化的要求； 2) 基于通信安全和国内未来发展的角度，中国政府更倾向于 LET-V 的技术路径。

　　V2X 打开“上帝视角”，是无人驾驶的必备技术之一。 前期特斯拉事故说明， 车辆的智能化与交通的智能化两者缺一不可。 V2X 技术能真正“看到”每个角落，从而在肉眼察觉之前发现交通阻塞或交通风险。驾驶者即使在被卡车挡住视线或靠近角落时也能接收到汽车发出的预警信息，其他应用还包括针对紧急救援车辆和交通堵塞或交通信号灯发出警示，以便驾驶者调整速度和优化驾驶操作。

　　V2X 连接未来， 车载应用市场空间巨大。 类似于智能手机与功能手机( 拨打电话的使用率只占智能手机的一小部分)，未来的智能网联汽车除了从 A 点移动到 B 点的功能以外， 包含诸多附加功能：无处不在的传感器、随时随地的多媒体、远程遥控、 大数据采集等。随着汽车联网率的上升， 车载应用将大规模爆发，市场空间巨大。

　　投资建议： 汽车智能化和网联化是未来的长期发展方向， 政策和技术驱动行业快速发展。 建议关注： 1) 参与国内 LTE-V 标准制定的公司，如大唐电信、高鸿股份； 2) 积极布局车联网业务的相关公司，如索菱股份(最纯正的车机公司)、四维图新(导航+车机芯片)、威帝股份(汽车 CAN 总线龙头，积极布局车联网和智能汽车)、宁波高发(收购进入汽车 CAN 总线业务)等。

　　风险提示： 智能汽车技术路线的不确定性；法律法规的推行进程不确定；自动驾驶与传统汽车并行的过渡。

　　个股点睛>>>

　　索菱股份：从简单CID到多功能智能终端，内生外延加速车联网业务

　　国内领先 CID 系统终端企业： 公司通过近 17 年的发展，凭借行业经营经验、核心技术及产品，结合现代企业科学管理，已发展成为国内 CID 系统终端的领先企业之一。公司自主研发品牌 200 多种产品已覆盖全国三十多个省市并进销欧美以及东南亚等六十多个国家和地区，主要客户包括东风乘用车、上海通用、华晨汽车、浙江吉利、一汽马自达、众泰汽车、上海海马、江淮安驰、大连中升集团、庞大汽贸集团、富士通天、浙江元通等。

　　智能化 CID 系统终端成为发展主题，公司依此开展车联网布局： 公司产品主要包括多媒体导航 CID 系统终端、多功能娱乐 CID 系统终端、智能化CID 系统终端和在其基础上提供的车联网服务。 近年来随着移动云联网的兴起以及智能交通的迫切需求等因素驱动， 车联网目前正处在快速成长期，并使得智能化 CID 产品成为市场发展主题。公司以此种产品为基础逐步开展了车联网服务业务， 如车况监测、 安全保障、 及时维修和保养、交通信息服务；该设备未来还是 UBI 车险、 基于位置的广告等服务的入口。

　　受益于汽车市场的持续增长，前装后装市场均有巨大发展空间： 近年来，中国汽车产业发展迅猛，为 CID 系统终端提供了广阔的应用市场。 前装市场的增长空间取决于汽车产量。根据中国汽车工业协会统计， 2015 年国内汽车产量 2450.33 万辆，同比增长 3.25%， 2016 年预计会达到 6%的增长速度，汽车产量保持增长态势。 另外，我国前装车载导航渗透率目前正在逐渐逼近 15%爆发式增长拐点，之后将进入快速上升通道，将会极大地促进前装 CID 市场的发展。后装市场的增长空间主要取决于国内外目前的民用汽车保有量及后续增量。 2012 年到 2014 年，我国民用汽车保有量分别为 1.2 亿辆、 1.37 亿辆和 1.54 亿辆， 截至 2015 年底，全国汽车保有量 1.72 亿辆，汽车保有量保持持续增长。 而且，目前我国 CID 系统终端装配率较低，人均汽车保有量的增长将带动市场需求的增加。

　　盈利预测与评级： 我们预计公司 2016 年至 2018 年的归母净利润为 0.94 亿、 1.18 亿和 1.52 亿，增速为 43.8%、 25.7%和 29.1%；对应的 EPS 分别为 0.51、 0.64 和 0.83 元。现在公司股价对应的 PE倍数分别是 16 年 81 倍、 17 年 64 倍和 18 年的 50 倍，进高于现在计算机应用行业的 16 年和 17 年的行业估值 52.5 和 38.8 倍，考虑到公司后装 CID 和前装 CID 市场的成长空间以及正在快速完成的在车联网产业链的“车载终端+运营平台”完整布局，具备高成长的潜质，首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示： 公司正在快速发展的车联网市场竞争加剧的风险。(平安证券)

　　四维图新：短期看Tier1，中期看无人驾驶解决方案

　　事件：四维图新与蔚来汽车、威马汽车分别签署有效期三年的战略合作框架协议，分别在导航引擎、车联网、自动驾驶、交通大数据在线服务系统、全球业务；自动驾驶、道路交通大数据在线服务平台、车联网、动态信息分发服务、车载娱乐平台系统开展合作。

　　蔚来和威马是国内新能源智能汽车制造商中的佼佼者：蔚来汽车和威马汽车是国内新能源智能汽车制造商中的佼佼者，致力于高性能的智能电动汽车与极致用户体验，致力于人工智能在交通领域的应用。蔚来汽车创始人李斌曾创办易车网并在纽交所上市，威马汽车创始人沈晖曾任吉利集团副总、Volvo全球高级副总裁，都是国内新能源智能汽车领域的新锐领军人物。

　　四维图新的两个重要迈进：四维图新本次直接与新能源智能汽车制造商在在导航引擎、车联网、自动驾驶技术、交通大数据在线服务系统、车载娱乐平台系统、全球业务等方向上合作，特别要关注两个重要的迈进：1)四维图新整合旗下公司的车规级芯片平台与车载系统，提供高性价比的车载娱乐平台并与四维图新的车联网整体生态系统完整地集成在一起；2)四维图新与车厂在自动控制、智能驾驶决策算法、环境感知算法等的自动驾驶技术领域合作，推进自动驾驶技术的早日商用。

　　未来如何看四维图新：我们的判断逐渐被验证：短期看，四维图新整合杰发的车机芯片优势和强大集成能力，打造车联网生态，从Tier 2 向Tier 1 迈进；中期看，从消费芯片到核心芯片最终通过杰发落地，四维图新提供算法和高精度地图，四维图新、联发科/杰发三方合作(不仅仅是四维图新与杰发两方合作)，算法+芯片强强联合，向无人驾驶解决方案商迈进。

　　继续强烈推荐四维图新：预估EPS 2016-2017 年0.19 元、0.39 元，维持 “强烈推荐-A”投资评级。

　　风险提示：1、产业进度不及预期；2、政策环境低于预期