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  • 农林牧渔:受惠政策把握投资节奏

  • 简介:国际农产品价格需看美元走势,美元指数的变动带动国际农产品价格的波动,但波动的空间大小由供需决定。在连续6年实现增产及明年最低粮食收购价的提高、农业补贴政策下,预计我国农产品价格明年仍将保持稳中小升。   未来几年国家将继续加大对农业的支持力度,政策重点除了稳粮增收外,还将体现在加快土地流转、加强林权改革,有助于实现规模经营及提高城市化进程。   由于制种成本上升及良种需求增加,2010年两杂种子价格将上升。种子未来的需求结构将逐步向良种转移。   糖价仍有上升空间。预计2009/10年度糖产量约
  • 来源:www.zegu.cn 时间:09-12-12 点击:

国际农产品价格需看美元走势,美元指数的变动带动国际农产品价格的波动,但波动的空间大小由供需决定。在连续6年实现增产及明年最低粮食收购价的提高、农业补贴政策下,预计我国农产品价格明年仍将保持稳中小升。

  未来几年国家将继续加大对农业的支持力度,政策重点除了稳粮增收外,还将体现在加快土地流转、加强林权改革,有助于实现规模经营及提高城市化进程。

  由于制种成本上升及良种需求增加,2010年两杂种子价格将上升。种子未来的需求结构将逐步向良种转移。

  糖价仍有上升空间。预计2009/10年度糖产量约1200~1300万吨,存在100~200万吨缺口,糖价仍将继续上行,但空间需看国家抛储政策。认为在产量尚不明朗前,即使糖价出现暴涨,国家抛储仍将采取小量分批形式。

  预计明年高档海产品价格仍将上行。随着经济的复苏,海产品的需求也将回升。而海参、鲍鱼有2~4年的养殖周期,明年市场的供应量不会大幅增加,预计明年海产品价格仍将上升。

  把握行业投资节奏。农林牧渔板块受价格和政策的影响较大,也具有一定的季节性。08年上半年,受农产品价格的快速上升,农林牧渔板块跑赢沪深300指数。而在熊市中农林牧渔板块表现出较强的防御性。每年11月—来年2月份期间,农林牧渔板块均有较强的市场表现,跑赢沪深300指数的概率较大,主要的原因是季节旺季和惠农政策的预期。二级子行业中,种子和水产养殖的季节性明显,种子旺季在于四季度和一季度,水产养殖为四季度,两子行业投资机会也在于每年11月-来年2月,上涨时往往能领先于行业指数。林业主要表现在受政策刺激时,强于行业表现。

  维持“中性”评级。预计2010年板块市盈率相对沪深300溢价将为1.97倍,略高于1.58~1.93倍的合理区间,行业估值不具优势。但我国政策将在长期内对农业给予支持,故给予“中性”评级。在子行业的选取上,选择受惠政策、具有估值优势的板块,如种业、水产品养殖;仍处于行业景气周期的糖业、绿化苗木业。

  重点推荐:敦煌种业、南宁糖业、绿大地、獐子岛。土地的流转及林权改革的推进,将提高资源类公司的估值,土地资源较多的亚盛集团也值得关注。

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