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  • 11月25日(周三)私募内部晨会精研集中营

  • 简介:【今日市场大势研判】先抑后稳,弱势整理! 昨日盘面:周二A股继续保持升势,早盘两市股指双双高开,盘面上个股涨多跌少。开盘后,权重股大部分红盘上行,钢铁权重领涨,电力权重跌幅靠前,两市股指随之强势走高。盘中经一波小幅调整后,煤炭、有色等板块异军突起,股指迭创新高。其中沪指最高摸至3361.39点;深成指更是站上14000点关口,最高探至14032.60点。随后两市股指冲高受阻,上涨个股及板块普遍有所回落,临近午盘时,股指甚至回落至开盘点位附近震荡。午后股指延续午盘的震荡态势,可随著B股出现跳水行
  • 来源:www.zegu.cn 时间:09-11-25 点击:

【今日市场大势研判】先抑后稳,弱势整理!

昨日盘面:周二A股继续保持升势,早盘两市股指双双高开,盘面上个股涨多跌少。开盘后,权重股大部分红盘上行,钢铁权重领涨,电力权重跌幅靠前,两市股指随之强势走高。盘中经一波小幅调整后,煤炭、有色等板块异军突起,股指迭创新高。其中沪指最高摸至3361.39点;深成指更是站上14000点关口,最高探至14032.60点。随后两市股指冲高受阻,上涨个股及板块普遍有所回落,临近午盘时,股指甚至回落至开盘点位附近震荡。午后股指延续午盘的震荡态势,可随著B股出现跳水行情,两市B股全线飘绿,B股指数跌逾7%,2点时,股指受此拖累惊现一波放量大跳水,两市相继翻绿,沪指顿失3300点整数关口,但下跌的势头仍没停止,随著尾盘的推,股指逐波回落,沪指更是重挫逾百点,倒逼至3200点关口,盘中最低探至3214.03点,深成指也重挫逾400点。最后沪综指报收3223.53点,下跌115.13点或3.45%,深成指报收13453.28点,下跌401.38点或2.90%,两市成交额共计4765亿元(人民币,下同),比上一个交易日放大逾四成。深证综指收报1175.08点,下跌4.25%;沪深300收报3548.08点,下跌3.20%,中小企业板综指收报5478.94点,下跌4.93%。。

今日研判:周二沪深两市冲高后大幅下跌,从指数下跌的序列可以看出,下跌的主要原因就是前期涨多了。前期涨幅达、上涨快的指数跌幅大,中小市值个股占比大的指数跌幅大,权重股占比大的深证成指和沪深300指数跌幅最小。由此推断,本轮下跌可能完成风格转换,下一轮上涨的热点将出中小市值股转向权重大盘股,权重股才真实具有推动大盘创出年内新高的实力。我们近期反复提示大盘的系统性风险。每月底新加坡A50股指期货将进行结算,其对A股的影响已经形成规律。7月以来,大盘月底都出现了大幅波动。如7月29日大盘重挫了5%,8月28日,大盘大跌2.91%,31日更是暴跌6.74%。9月28日大盘同样大跌了2.65%。10月27日,上证指数重挫2.83%,10月29日,上证指数再度大跌2.34%。市场对这一现象开始回避,提前离场的投资者增多;有消息报道偏股型基金看多做空,从上周开始多数基金选择了落袋为安的仓位配置策略,高位减仓布局来年行情; 近日中国平安赎回股票基金投资30亿元的报道有示范效应,市场参与机构为了保障年底业绩,近期的减持、赎回行为可能增多,做空阵营扩大。以上因素的叠加扭转了指数上涨的趋势,但权证股前期已经开始调整,下跌空间有限。同时,本周召开中央经济工作会议,预计宏观经济政策变化的可能性不大,调结构、防通胀、保增长将是2010年的主要方针。维持宽松的货币政策对资本市场有利,所以预计大盘将在下半周企稳。商务部、发展改革委、工业和信息化部、财政部、海关总署、质检总局发布《关于促进我国汽车产品出口持续健康发展的意见》,推动汽车出口从单一的产品出口向产品、技术和资本输出相结合转变。大力实施品牌战略。重点发展一批技术含量高、市场潜力大的产品和企业,支持企业开展商标和知识产权的国外注册保护等。对汽车板块的龙头公司是实质性利好,汽车板块调整到位后可持续关注。从技术分析看,上证综指放量收实体长阴,跌穿5、10日均线,对后市的杀伤力较大,预计大盘下档目标在3180点附近,短期内将继续调整。板块方面,受大盘大幅回落影响,场内板块纷纷翻绿,仅有钢铁板块处于小幅上涨态势。而前期有所表现的物联网板块则出现了明显的资金流出迹象,截止昨日收盘其位居跌幅榜首位。同样近期走势强劲的造纸印刷板块也出现了明显的调整。同时,纺织服装、教育传媒、网络游戏等板块也都有大幅回落。周二大盘大幅回调,市场成交额也明显放大,场内恐慌性抛盘较为明显。此次大盘回落过程中,小盘股走势明显弱于大盘股,这也预示着前期有较大涨幅的小盘股调整幅度更深。预计后市市场热点将逐步过渡到大盘股,指数在盘中弥补前期缺口后有望出现反弹。

操作策略:重仓者仍以逢高减持降低仓位为主,轻仓或空仓者仍以观望为主

 

【关注热点】专家建议四川重庆共设中国第三个股市“川渝市

“在川渝整个接壤地界可以规划成一个‘合作区域带’,相当于川渝的‘特区’”,“(川渝)双方可以共同争取设立中国的第三个股市,姑且叫‘川渝市’”。第二届川渝经济合作与发展论坛召开在际,重庆大学曾国平教授昨日接受记者采访时如是说。

  曾国平:重庆大学教授,重庆市统筹城乡学会副会长,国务院特殊津贴专家,曾两次在央视《百家讲坛》作过“创新思维”和“智商与情商”的演讲。

  

  观点一:不是“谁吃掉谁”

  10多年间川渝合作的高度、深度不尽如人意,甚至有一定的“戒心”

  在曾国平教授看来,目前四川和重庆自身都在加快发展,但两地分别“滚雪球”式的自我发展、自我循环,难有根本性的大发展和突破。曾国平教授建议,“川渝分别在自身大发展的同时,重点要放在借外力打破川渝半自然经济的格局,获得突破性的跨越式发展。”

  曾国平以企业合作、重组的经验为例分析表示,从川渝合作的10多年看,什么“口水战”、“雷声大雨点小”等说法肯定偏激了,但是合作的高度、深度还是不尽如人意的,自发性的合作多于自觉性的合作。合作的同质、同构也产生了“争夺”,甚至有一定的“戒心”。因此,今后川渝合作的“一体化”,不是行政区域的一体化,不是谁吃掉谁,谁压倒谁,谁挤兑谁,谁占谁的便宜,而是在行政区划保持前提下的经济一体化。

  

  观点二:避免产业重复布点

  川渝经济合作必须通过统筹产业布局来解决产业过于趋同问题

  “川有工业、农业、服务业、旅游业,航空业,渝不可能不发展这些产业,各个省级区域经济体都尽量把自己的产业体系相对健全。”曾国平解释说,川渝合作的基本方式就是“统筹”,而最重要的是统筹产业布局,避免同类大型项目在川渝的同时布点。

  曾国平以酒业举例说,川渝都有酒业,而川之五粮液、老泸州窖、剑南春、郎酒、沱牌、全兴“六朵金花”,这是渝之诗仙太白、江津白干等无法比的;渝之酒业则可形成自己的特色,并在啤酒方面做大做强做优,川也可予以扶持;渝还可为川之酒业配套,在渝设分公司,形成川渝共有的酒类产业群,竞争于全国和世界。如重庆的汽车业,在全国、全世界已经形成气候,也可在川投资设分公司,川之现有的汽车业则可形成自己的特色的同时,还可为渝之汽车业配套,形成渝川共有的汽车产业群。

  同时,川渝双方还可以共同投资建立一些大型项目的产业从而“融合式”的统筹。

  

  观点三:共建“合作区域带”

  在川渝的接壤地划出一个区域规划“合作区域带”,相当于川渝的“特区”

  目前,川渝都有自己的各种园区,但川渝没有共有的园区。为此,曾国平建议,在川渝的接壤地,双方划出一个区域,规划成一个“合作区域带”,相当于川渝的“特区”,实行特殊的政策,特殊的条件,特殊的平台,特殊的通道,特殊的发展。有的大型项目形成的产业,放在川或渝的哪一边可能都不太合适,可采用共建的方式,共同投资,所有权双方都有,利益均沾,股份制运作。

  曾国平教授说,除了接壤地的区域合作平台外,在长江和嘉陵江沿江带、川渝铁路和高速公路带,也可以开辟类似的合作区域,从而使这种合作在空间上“仙女散花”,而且,争取有更多的这种合作园区上市。

  

  观点四:可争取股市第三市

  双方共同争取中国的第三个股市,姑且叫“川渝市”,可设在共有“特区”

  针对金融合作,曾国平建议建立一笔庞大的川渝合作基金,可以在双方政府的财政中按每年的收入列支;吸收企业的出资;吸收省市外包括国外境外的资金;共同项目和园区的赢利入资,吸收民间资金等。进行共同管理,共同使用,共享利益,投资于一些共同性的项目和园区,也可用股份制的形式。双方共同争取中国的第三个股市,姑且叫“川渝市”,可设在新建一个川渝接壤地的共有“特区”。

  此外,人才培养使用也应该统筹。曾国平特别建议,川渝的领导、管理干部进行定期交流任职,一方面,便于双方的干部熟悉合作对方的情况;另一方面,有利于干部开放的心态和胸怀。

 

私募动态】基金年末调研忙 布局消费升级通胀预期两大主线

消费升级、通胀预期已经成为基金经理投资布局的两条主线。近期,基金经理开展的一系列上市公司调研活动中无不围绕这两大主题。国内多家基金公司昨日指出,市场或将出现整体平淡,部分热点投资板块活跃的特征,在消费和通胀因素下,应关注那些产品价格持续上涨预期强烈的板块及个股。

  景顺长城基金经理昨日表示,"消费对GDP的贡献率目前处于底部,而未来将呈上升趋势是可以明确的。包括医药、汽车、住房、服装等大消费类行业值得长期看好。"

  博时基金股票投资部总经理杨锐也昨日表示,我国正通过扩大内需、增加消费来改变此前以出口为导向的经济增长方式,消费类股面临较好的机会,医改、社会保障体系都是消费主题应关注的对象。

  与此同时,一些基金公司的投资大腕也开始亲自出马实地调研公司。国内一家老牌基金公司的股票投资部总监向《上海证券报》透露,他于上周四前往一家医药企业进行实地调研以"把握公司基本面的变化"。受益于消费升级以及甲流等因素,医药股近期市场表现一直强势不改。

  此外,不少基金公司调研还着重强调通胀受益的优质个股。国内一家基金公司投资负责人表示,公司基金经理、研究员近期开始对相关标的公司进行了调研。

  "市场对通胀预期渐趋强烈背景下的思路转变,即越来越多的关注起产品价格上涨主线。"大成基金昨日指出,近期市场的特点是,那些对产品价格持续上涨预期强烈的板块及个股出现了较为良好的表现,比如农业股、有色金属股等,而权重板块却较为疲弱。不过大成基金仍然认为,经济的持续好转支持市场向上的空间,未来的大趋势仍将是震荡向上。

  基金对产品价格上涨的关注显然是一致。摩根士丹利华鑫基金昨日也指出,后市补涨机会可能出现在近期涨幅并非最领先而基本面依然向好的板块,包括地产、有色、工程机械、钢铁等。在补涨板块中,有色板块中铜股落后市场较多,在国际大宗商品价格创新高的背景下,该板块跑赢市场的概率在增加。

 

【潜力股推荐】 北新建材(000786):投资评级:买入:期限:短线

公司以石膏板为基础,发展了符合“四节一环保”的“龙牌”建材十大系列产品,是建材行业首家通过通过ISO14001环境管理体系认证和环境标志产品认证的“双绿色之星”企业。北新建材凭借雄厚的产品、技术、服务实力,以及在建材业界树立的良好口碑,已成为2008年北京奥运会的主供货商之一。公司的产品符合2008北京奥运绿色主题,北新建材龙牌漆以优异的产品质量、良好的行业口碑及强大的产品生产能力得到了北京市建委的推荐和北京市2008环境建设指挥部办公室的认可。 “十一五”期间,国家将大力发展循环经济,建设资源节约型、环境友好型社会,实现可持续发展;大力推进节能、节水、节地、节材型产品等政策为新型建材产业和公司的发展提供了广阔的前景。公司正在推行利用电厂尾气脱硫生产的废品-脱硫石膏替代天然石膏生产纸面石膏板,这不仅可以大幅度提高公司产品的毛利率水平,而且使公司成为循环经济的代表。

 

【潜力股推荐】大冶特钢(000708):投资评级:买入:期限:短线

公司获得湖北省高新技术企业称号;高合金钢等7种产品被认定为高新技术产品;高碳铬轴承钢等三项产品荣获国家冶金产品实物质量金杯奖;弹簧扁钢、船舶用钢等五项产品荣获中国质协、英国劳氏船级社等第三方权威机构的认证。随着国家工业化、城镇化、振兴制造业和全面建设小康社会速度的加快,特钢行业的需求在未来数年能够保持10-15%的增长速度。欧、美、日等发达国家的经济发展证明,普钢需求量达到饱和之后,特钢需求将大幅上升。公司在中国优特钢企业中历史最悠久,其拥有一定的特殊钢技术、生产基础,对中国军事工业、航天事业作出过重要贡献,为"神舟六号"专门研发的高温合金钢和为"神舟七号"专门研发的专用钢材等产品受到市场和用户的广泛好评。航天用GH1131高温合金钢为为公司独家生产,拥有自主知识产权。

 

【潜力股推荐】中国中铁(601390):投资评级:买入:期限:中线

在持续的铁路建设投资背景下,中国中铁将逐步迎来基建业务的盈利高峰期。与此同时,房地产和矿产业务为公司的长远发展提供了坚实的保障。与公司良好的成长前景相比,我们认为公司当前股价遭到严重低估,其合理价值应在12元以上,故给予"强烈推荐"的评级。过去30年我国铁路建设投资相对欠缺,导致目前国内铁路运力严重不足,而随着经济的快速发展铁路运力对经济发展的制约作用日益凸显。因此我们认为本次铁路投资的大幅度扩张不仅是为了扩大基建投资拉动经济,也是出于缓解铁路运力紧张状况的考虑。就此来看,此次铁路投资力度并不会因为国内和全球经济的逐步企稳而减弱,预计本轮铁路投资的高速增长将至少延续到2012年。铁路基建行业的高景气决定了未来公司的订单额度仍然具有较大的增长空间。遵循基建行业"订单--收入--利润"顺序增长的规律,预计公司基建业务订单增长的高峰期在2007年底到2010年上半年,收入快速增长的时间段在2009年到2012年,从今年下半年起将进入利润的快速增长期,而且这种快速增长期可能持续到2012年以后。公司基建订单从2007年开始进入高速增长期,2007-2009年上半年公司订单增速分别达21%、71%和51%。新订单主要来源于铁路基建领域,公司铁路领域的订单增速在2008年和2009年上半年分别达到115%和55%。今年上半年公司来自公路、市政领域的订单也有快速增长,同比增幅分别达到122%和58%。公路方面,未来3年全国公路投资将维持在年均7000亿元的水平,按照公司目前10%左右的市场份额计算,预计2009年起公司来自公路方面的订单即可超过700亿元;市政方面,受益于城市轨道交通发展的提速及公司在该领域高达60%的领先市场地位,公司未来3年在该领域的新增订单年复合增速预计将能稳定在20%以上。由于上半年公司毛利率明显下降,目前市场上有观点担忧如果这种状况持续,可能导致公司未来几年增收不增利。但我们认为鉴于建筑行业会计准则要求的利润确认的特殊性,在公司新开工项目比例减少和铁道部概算调整到位之后,公司毛利率将逐渐回升至10%以上的水平。公司目前土地储备折合为建筑面积约1700万平方米,由于大部分地块均在2007年或更早前获得,单位平均成本较低。从地域分布上看,主要集中在西南及华中的主要中心城市,如成都、武汉等。相对于公司的土地储备而言,公司目前房地产的开发规模相对较小并处于快速发展阶段。2005-2008年,公司房地产收入由16亿元跃升至39亿元,年均复合增长34%。今年上半年公司房地产销售实现预收款25亿元,结转销售收入17亿元,预计全年销售收入有望突破50亿元。由于公司大部分房地产项目拟竣工日期集中于2009年和2010年,按照房地产项目阶段略滞后于竣工日期的规律,公司房地产业务收入确认的高速增长期将从2010年开始。公司预计明后两年房地产业务的收入增速都将较今年水平大为提高。与此同时,公司矿产资源储量也非常丰富,预计2011年后将形成较显著的利润贡献。公司旗下的矿产资源主要有金、铜和煤三类,其对应的权益储量分别为黄金4.0吨、铜391.2万吨和煤10.2亿吨。公司的金矿和煤矿产业务从2008年起陆续投产,但是由于矿产业务的特点是之前磨合期较长,磨合期完成后提供的利润较高,预计这两类矿产将在2010年以后为公司带来明显的利润增长。另外,公司在刚果投资的铜矿项目将在2011年下半年投产,公司表示其盈利前景值得期待。资本运营项目也将是公司2011年以后的主要增长点之一。公司2008年底已有7条BOT经营形式的高速公路投入运行,今年将再增两条,合计对应特许经营权账面价值180亿元。这些BOT项目目前均处于投产初期,预计今年可能带来7.8亿元左右的账面亏损,但随着车流量逐步趋于稳定,预计上述项目能够在后续年份实现公司预定的不低于15%的投资收益率。

 

【异动个股】华峰氨纶(002064)

作为世界最大的氨纶生产国家,我国的氨纶产能已经达到世界的50%以上,2008年我国氨纶的产能增速达到了25%,2009年5月行业开工率开始加大,部分企业已经达到满负荷开工。大量的扩产造成了严重的产能过剩。中信建投证券认为,随着产量的不断增加,该行业高盈利时代已经过去,盈利水平将逐渐回归常态。但申银万国证券认为该行业盈利预测还有上调空间。另外,广发证券09年第二季度数据分析显示,3-6月份我国氨纶月度产量成不规则波动性,与我国纺织品出口额关联性不确定。由于很难确定氨纶出口增长、产量回复是受季节性因素影响,还是行业供需格局使然,广发证券预计下半年氨纶价格走势严重依赖纺织服装出口回暖程度。公司09年1-6月实现营业收入5.15亿元,同比下降4.6%,归属上市公司股东的净利润849万元,折合EPS0.02元,扣除财政补贴等非经常性损益777万元后,中报盈亏平衡。分季度看,公司第一季度亏损0.07元,第二季度扭亏为盈经营性每股收益盈利0.08元,毛利率也由一季度的-7.58%回升至二季度的14.65%,环比改善较明显。公司拥有48条生产线,是我国最大的氨纶生产企业,全球范围内来看,应该仅次于英威达、韩国晓星8万吨/年左右产能,销售收入几乎全部来自氨纶业务。公司产品差别化率达到了世界先进国家水平,带动公司综合毛利率高于同行水平。公司生产成本在行业内也居于较低水平:一方面,生产成本中大约占据60%的原材料可以依托集团的大宗采购平台进一步降低成本,另一方面,公司开发高速纺丝技术,生产效率和节能降耗居行业领先水平。公司作为行业龙头享受到了行业产量高速增长的益处,同时由于出口回暖、纺织需求旺季季节性因素影响,毛利率开始上升。国信证券分析指出,由于每年6-8月份都是氨纶的传统淡季,期待9月份氨纶价格能够重新反弹。未来一旦氨纶价格持续向上,华峰氨纶业绩弹性将会得到充分体现。另外,当前国外纺织企业持续恢复生产,当前国外氨纶价格高于国内,预计公司销售可能也会进行相应调整,一定程度上向国外倾斜。

 

【异动个股】友利控股(000584)

是化纤纺织板块的重要代表。公司通过定向增发收购友利特纤股权, 大幅度地扩大了公司的氨纶产能,使公司的产能规模挤身于全国前三名。友利特纤的优势不仅在于产品规模和品质方面,而且还在所得税优惠方面享受两免三减半的优惠政策。我国将从2008年11月1日起再次调整纺织品服装商品的出口退税率近日, 经国务院批准,财政部,国家税务总局发出《关于提高部分商品出口退税率的通知》,明确从2008年11月1日起,适当调高部分劳动密集型和高技术含量,高附加值商品的出口退税率.具体为:将部分纺织品,服装,玩具出口退税率提高到14% !人民币升值是07年以来一直冲击纺织板块的一个重要因素,曾使得一些企业因惧怕升值而拒绝接单,生产与出口的积极性大大削弱。近期人民币停止升值,无疑是纺织板块的一大利好。在世界金融危机下,欧美发达国家更青睐中国的廉价商品,在多重利好支持下,中国纺织品出口的价格优势有望再度显现出来。因此,我们认为,从整体上看,随着出口退税以及油价与人民币升值的双双回落,这"一提二降"为化纤行业提供了新的生机。舒卡股份(000584)成功增发在当前"现金为王"之时,获得的发展机会更为突出。公司于07年以每股13.3元成功增发6300万股后,收购氨纶资产,进一步提升了公司的行业地位,使得公司在该领域进入行业前三名,今年,公司还将通过采取优化产品结构,加快占领国内高端氨纶产品市场,加快已开工项目的建设,其规模经济有望在未来得以显现。舒卡股份(000584)还参股纳米新材料. 公司持股成都蜀都纳米材料科技发展有限公司的股权.该公司是成都市首批"国家级高新技术企业", 技术力量雄厚,承担国家级"八五"重点科技攻关计划,向全球最大的压敏电阻厂商供货,市场前景看好。

 

【异动个股】陕天然气(002267)

公司是陕西省唯一的天然气长输管道运营商,负责全省天然气长输管道的规划、建设及运营。目前公司长输管道已覆盖陕北和关中大部分地区。同时,公司已获授权负责陕南天然气长输管道的建设和经营。由于天然气长输管道具有自然垄断特性,因此公司作为陕西省唯一的天然气长输管道运营商的地位在未来相当长时期内将会持续。

 

【异动个股】三一重工(600031)

机械类领军:公司主要以机械制造为主,尤其在混凝土机械方面是国内第一品牌,是行业内最强的混凝土成套设备供应商,2007年实现销售54亿元。公司的长臂架、大排量泵车位列全球三甲,公司是机械类企业的领军企业。整体上市:公司通过定向增发,收购公司优质资产实现了整体上市,公司整体盈利能力增强。

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