有望延续震荡上行趋势

　　上周五，当日两市呈现缩量盘整趋势，沪指早盘低开小幅上行后进入横盘整理走势，多空双方力量基本均衡，十点半后股指小幅走低，临近午盘企稳回升。午后股指延续横盘整理趋势，两点过后股指随着地产板块走低而小幅下行，但随后震荡回升至收盘。多空双方力量均衡，市场观望气氛有所增加，银行、保险持续强势成为护盘主力，近期活跃的地热能、黄金、页岩气等板块纷纷调整，两市成交量较昨日有所减小。截止收盘，沪指报2128.29点，下跌3.39点，跌幅为0.16%，成交506亿元；深成指报8796.42点，下跌1.78点，跌幅为 0.02%，成交552亿元。沪指本周涨23.37点，涨幅1.11%；深成指本周涨146.23点，涨幅1.69%；创业板指本周涨 10.58点，涨幅1.49%。

　　板块方面，ST板块、触摸屏、保险等板块涨幅居前，地热能、黄金、页岩气等板块跌幅居前，两市约六成股票下跌。

　　消息面上，国内方面，陕西出台调控新政商品房利润率控制在10%；证监会力挺券商上市IPO业绩排名要求或取消；QFII尝试加仓银行股 大小非减持趋缓；国土部严格监控各地楼市政策；李克强：逐步将营业税改征增值税扩至全国；香港金管局购6.03亿美元稳定港元汇价；专家预计收入分配改革方案或12月出台；证监会等12部委成立综合治理小组 规范上市公司运行；证监会：扩大券商资管投资范围 审批改为备案；PMI首现回升 新订单大增四行业率先转暖；全国养老金入市方案搁置 地方推进或暂停；广交会显示了近年来最冷信号；

　　国外方面，美国9月份成屋销售环比下跌1.7%；美国10月12日当周领先指标跌至两周低位；英国三大城市爆发15万人大规模***抗议财政紧缩政策；希腊总理：若下月中旬得不到救助希腊将破产；西班牙11月14日将发动总罢工以抗议紧缩；默克尔：将在12月完成泛欧银行监管框架构建；德国社会民主党反对ESM直接对银行进行资本重组；日本央行：债券利率若升1%银行将损失6.7万亿日元；上周美元兑国际主要货币汇率多走高；

　　技术上，上周沪深股市出现了先抑后扬的走势。在2100 点缩量调整并站稳60 日均线后，市场出现了加速上扬的态势。在周K 线上收出了小阳线，5 周和10 周均线对股指构成支撑，周线指标MACD 形成金叉，短期市场仍有向上的可能。大盘继续上涨将面临一系列的技术压力，也需要量能持续放大予以配合，但考虑到政策持续维稳、经济有望见底、技术形态转好等各方面因素，接下去的一两周有望延续震荡上行的趋势, 主要压力在2170 点附近。

　　原则上，不追高，坚决逢高减仓，急跌则加仓，回避前期涨幅较大强势品种，精选中小盘个股为主。短线关注政策概念股，中线关注绩优超跌（含基本面转），业绩有良好预期和高转送的中小市值个股，中长线则可关注内需消费和医药板块和周期性股票的反弹机会。

　　■私募观点

　　此次反弹只是情绪的宣泄

　　私募人士表示，此次反弹意义不大，只是一种市场情绪的宣泄。目前实体经济拐点、估值回升拐点、市场风险偏好拐点、流动性拐点都未到，此前的一些经济政策传导到实体还需要时间，因此对此次反弹不是很乐观，沪指在2300点附近的压力比较大。

　　私募人士指出，整体来看市场估值水平较高，特别是一些创业板和中小板中的公司。目前金融市场中一些改革方向是正确的，但在改革过程中会伴随着上市公司估值水平下降，这是一个不可避免的过程。虽然有一些救市政策，但股市总市值现在到了25万亿的规模，市场规律起的作用越来越大，一些外在力量很难阻挡市场估值的回归。

　　私募人士表示关注医药股，他指出，一些已经完全释放风险的行业，比如汽车股和券商股，估值不高同时有基本面支撑也值得关注。

　　私募牛股：

　　盾安环境：可再生能源业务放量，业绩增长加速

　　三季度净利润增长加速。2012年前三季度公司累计实现营业收入52.98亿元，同比增长41.1%；营业利润3.67亿元，同比增长81.7%；归属于母公司所有者癿净利润2.54亿元，同比增长15.1%，EPS0.303元。三季度净利润增长加速，单季度来看，公司第三季度营业收入21.44亿元，同比增长87.4%；归属于母公司所有者净利润同比增长27.7%，EPS0.063元。公司预计2012年全年净利润增长0~30%。

　　可再生能源业务和政府补贴对公司业绩影响大。公司前三季度收入增速高达41.1%，这主要是可再生能源业务快速发展带来癿效益大幅增加。天津节能、太原炬能两大控股子公司贡献了绝大部分利润增长。我们预计公司前三季度合同能源管理业务收入达到12亿元左右，净利润约为1.5亿元。同时，从公司少数股东损益癿巨幅增长也能看出可再生能源子公司业务增长癿强劲势头。另外，公司前三季度营业外收入5747亿元，同比增长72%，其中主要是由政府补贴增加所致。

　　制冷设备及配件业务表现稳定。产业在线数据显示， 1至8月空调累计销量7787.66万台，同比下滑7.58%。2012冷年结束意味着2012自然年销售高峰癿过去，空调销售也进入了淡季。在较差癿行业背景下，公司空调配件业务仍能保持一定增长，上半年该业务增长15%左右。考虑合同能源管理业务癿这种情况，我们预计前三季度公司制冷设备及配件业务增长在10%~15%，表现稳定。

　　未来继续关注公司可再生能源业务发展。从去年以来，公司签订可再生能源项目共13个，合同总金额超过70亿元，发展势头迅猛，可再生能源业务在公司发展方面癿戓略地位越来越重要，将成为公司业绩持续上涨癿主要劢力。

　　维持“增持”评级。我们预计公司2012/2013/2014年EPS分别为0.42/0.54/0.70元，对应PE分别为24.49/19.33 /14.75倍，同时考虑到公司可再生能源业务模式逐渐成熟，未来增长空间巨大，维持公司“增持”评级。 风险：制冷设备急配件业务继续低迷；可再生能源业务发展低于预期。

　　■私募调研

　　私募人士透露，上周五盘后，来自于上海的私募经理直言， “王亚伟在公募可能是个传说，但 在私募里，并不那么容易。”他认为，市场和制度本身存在缺陷，“王亚伟回来除了振奋人心，也还是以 私募一个正面的促进作用。”而对于后市，他表示，“对后市谨慎乐观，维稳行情还会持续，布局热点板块， 再配消费板块。”

　　券商人士透露，湘财证券广州某营业部理财人员透露，核电步入恢复发展的轨道 , 中国未来必然是世界最大的核电市场。据悉环境保护部核电安全监管司将于 25-26 日召开第二届在建核电厂经验反馈交流会，要求各大核电集团负责人必须参加，皆时国家发改委将出台重大措施。中核科技(000777)未来值得中长期强烈关注。

　　大户人士透露，上周三盘后，来自广州某证券营业部老股民陈先生致电中表示，“市场还是难过压力区”他表示，目前很小仓位参与，在未有大的转变，不会贸然全仓杀入