一、今日机构劲爆看点
　　大盘小幅收红 地产表现活跃
　　11月惨淡收官 12月压力仍大
　　11月收官沪指结束四连阴 超跌反弹空间并不乐观
　　市场不断创出新低 急速杀跌不会持续太久
　　大盘震荡上攻表现强势 一阳指告别黑11月
　　股指四渡2000点 短期市场或在酝酿反抽
　　大盘反弹需要什么
　　收官现暖意 下月行情须看年底规律
　　下周攻略 可潜伏一类投资主线
　　阳包阴是冬天里重燃的一把火
　　二、火线热点飙升内幕
　　广州番禺三镇正式划归南沙区 10股掘金
　　三、顶级私募内部信息交流园
　　顶级私募关注个股：青松股份高管增持提振市场信心
　　顶级私募个股内幕消息汇总：中江地产控股权过户将于近期完成
　　顶级私募建仓成本：贵州百灵主力平均持仓成本17.07元
　　四、今日重要数据大观
　　28只市盈率10倍以下个股创年内新低
　　近月以来券商研报最看好 18股欲涨超100%

　　
一、今日机构劲爆看点

大盘小幅收红 地产表现活跃

　　【今日市况】
　　周五两市大盘整体呈现平开后震荡攀升的格局，早盘股指在水泥、地产板块的带动下大幅飙升，盘中热点由点到面逐渐扩散。截至收盘，两市大盘双双收小阳线。板块处于全部上涨状态，其中水泥、房地产板块领涨，上涨幅度均在3.5%以上。沪指报收于1980.12点，上涨16.63点，涨幅0.85%，成交377.4亿，深成指报收7903.25点，上涨94.29点，涨幅1.21%，成交326.3亿，两市合计成交703.7亿，与上一交易日量能有所放大。
　　【周边市场】
　　美股收高，原油上涨1.8%，黄金上涨0.6%，欧股创17个月新高
　　美东时间11月29日16:00(北京时间11月30日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨36.71点，收于13,021.82点，涨幅为0.28%；纳斯达克综合指数上涨20.25点，收于3,012.03点，涨幅为0.68%；标准普尔500指数上涨6.02点，收于1,415.95点，涨幅为0.43%。
　　纽约原油期货周四收涨1.8%报88.07美元，当日，纽约商业交易所(NYMEX)明年1月份交割的轻质原油期货价格上涨1.58美元，报收于每桶88.07美元，涨幅为1.8%。
　　纽约黄金期货周四收涨0.6%报1727.20美元，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格上涨10.70美元，报收于每盎司1727.20美元，涨幅为0.6%。
　　周四欧股收创2011年6月以来新高，截至北京时间0:55，欧股风向标：斯托克600指数上涨1.16%，报276.31点，创2011年6月1日以来之最。法、德、英股依次高收1.5%、0.8%、1.2%。
　　【后市研判】
　　周五两市大盘整体呈现平开后震荡攀升的格局，早盘股指在水泥、地产板块的带动下大幅飙升，盘中热点由点到面逐渐扩散。截至收盘，两市板块处于全部上涨状态，其中水泥、房地产板块领涨，上涨幅度均在3.5%以上。沪指报收于1980.12点，上涨16.63点，涨幅0.85%，成交377.4亿，深成指报收7903.25点，上涨94.29点，涨幅1.21%，成交326.3亿，两市合计成交703.7亿，与上一交易日量能有所放大。
　　近期，新型城镇化成为各方关注的焦点之一。十八大报告明确提出：坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路，推动信息化和工业化深度融合、工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调，促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展。侯任国务院总理李克强指出，中国已进入中等收入国家行列，但发展还很不平衡，尤其是城乡差距量大面广，差距就是潜力，未来几十年最大的发展潜力在城镇化。快速发展的新型城镇化，正在成为中国经济增长和社会发展的强大引擎。城镇化的进一步发展必然会带来劳动生产率的提高，带来城镇公共服务和基础设施投资的扩大，在经济转型的大背景下，国内新型城镇化建设将成为未来经济发展的重要动力。因此，建议投资者对于该利好消息受益的板块给予适度关注。
　　从消息面来看：1、武钢股份30日公告，控股股东武钢集团于11月29日通过上海证券交易所交易系统增持公司1138.56万股，占公司总股本的0.11%；武钢集团拟在未来12个月内择机增持公司股份，增持比例不超过公司总股本的5%(含已增持股份)，增持价格不超过4元/股。如果按照武钢集团计划增持5%股份的上限计算，最高增持股份将达5亿股。2、在沪深两市走势低迷之际，产业资本却日渐显露信心。据《证券日报》记者统计，截至11月29日，11月份共有107家上市公司重要股东斥资约24亿元出手增持，总共买入约3.7亿股，其中部分股东还表示将继续增持。3、从11月19日酒鬼酒曝出塑化剂事件至11月28日，上证指数下跌1.97%、深成指下跌3.15%、创业板指更是下跌了7.19%。酒鬼酒在11月23日打开后连续四个跌停，沪指也进入了1时代。
　　从技术上看，大盘指数上涨收盘，日线收阳线，指数冲击5日线未果后回落，分时图走势较好，技术上看，大盘下周有冲击5日线和10日线的可能，十二月的开局将不会太差。
　　整体来看，通过对本周以及本月的几大指数的跌幅看，沪指本月下跌近4.5%，成指下跌6.6%，中小板指数跌12.7%，创业板指数也下跌12.3%。中小盘概念股在本有遭受重创，而从其月线看，以中小板为例，其属于平台下破的走势。其仍延续前期震荡下行的趋势，也说明其与大盘指数之间溢价的修复依然在持续，因此，从中期看仍存在长期修复的问题。 不过从短期看，短期小盘指数跌幅较大，加快了两者间的修复，阶段性的修复之后，再次大幅下挫的几率较小。但值得注意的是，市场今日出现久违的反弹行情，但量能仍未得到有效放大，短期仍将在此位置进行休整。操作上，在超跌反弹的过程中，板块切换较快，不宜盲目追涨，后期可适当关注近期跌幅较大的、价位相对较低的个股的超跌反弹机会。（北京首证）

11月惨淡收官 12月压力仍大

　　本周沪指报1980.12点，跌47.26点，跌幅2.33%；深成指报7903.25点，跌211.49点，跌幅2.61%；中小板指报3678.21点，跌200.17点，跌幅5.16%；创业板报606.77点，跌44.66点，跌幅6.86%。
　　消息面上：
　　1、中国国家统计局周二公布的数据显示，中国10月份规模以上工业企业利润为人民币5,001亿元(合803亿美元)， 较上年同期增长20.5%.9月份是今年以来首次实现增长，当月工业利润较上年同期增长7.8%.
　　2、国务院副总理李克强28日在中南海紫光阁会见世界银行行长金墉，就深化中国与世行合作等交换了意见。李克强指出，中国已进入中等收入国家行列，但发展还很不平衡，尤其是城乡差距量大面广，差距就是潜力，未来几十年最大的发展潜力在城镇化
　　本周是11月的收官时间，市场走势也再次验证了久盘必跌这个在A股市场颠扑不破的道理。周二市场遭遇跌停潮，接近40家个股的跌停也让市场气氛由之前的谨慎转为恐慌，周三市场延续下跌惯性跳空低开，沪指形态上留下一个6个点左右的跳空缺口，这更加重了市场反弹的阻力。
　　从本周经济数据来看，规模以上工业企业利润出现比较大幅的增长，显示经济复苏出现了比较好的持续性。周末将公布11月PMI数据，预计将创出新高。国内宏观经济从三季度开始见底企稳已经是事实，相信股市与经济背离的情况也会逐步改善。从技术方面看，周四盘面上一直表现顽强的券商板块出现快速跳水，至此前期表现强势的板块以及个股基本都遭遇补跌，但还是有一个板块至今走势高高在上，这个板块就是两市占权重最大的银行，如果银行出现补跌，那么基本可以确定市场距离底部不远了。另外，在市场连续超跌之后，周五终于出现技术性反弹，但市场成交量始终没有放大，面对上方5日均线以及跳空缺口的压制，没有成交量配合的反弹可持续性一般比较差。
　　对于后市，我们认为市场在连续超跌之后，反弹随时会出现，但是考虑到临近年末资金面逐步紧张，而且12月份两市解禁市值超过1800亿这些客观因素，我们预计未来市场反弹空间有限。操作上建议投资者注意新型城镇化这个管理层一直强调的概念，其中地产、水泥以及一些相关的民爆、机械等活跃品种可以考虑重点关注。（大摩投资）

11月收官沪指结束四连阴 超跌反弹空间并不乐观

　　大盘综述：周五两市反弹，11月收官，沪指结束四连阴，月跌幅4.29%，深成指月跌幅6.69%。股指期货明显弱于现货市场，两市近于平开，沪指短暂下探，创新低1959点后反弹，上涨到1980点后回落整理，尾盘重新上涨，并以全日次高位报收。沪指收盘报1980.12点，涨0.85%；深成指收盘报7903.25点，涨1.21％；中小板综指涨1.31%；创业板指数涨0.6%；沪深300指数涨1.13%，股指期货主力合约IF1212合约涨0.27%。两市成交放大，沪市成交金额377.4亿元，深市成交金额326.3亿元。
　　热点追踪：周五A股市场八成半个股上涨，非ST个股涨停22只，跌停2只，水泥、地产股领涨大盘，秦岭水泥、同力水泥、天津松江、万方地产、华远地产等涨停，中江地产连续涨停。行业板块全涨，水泥、房地产、建筑建材、玻璃、汽车、家电等板块涨幅居前。大市值股大多上涨，海螺水泥涨4.9%，万科A、格力电器涨逾3%。中小板、创业板与大盘同步，仅达路刚机涨停。
　　技术分析：周五两市超跌反弹，但力量较弱，沪指在5日线下方止步，深成指收盘刚好在5日线，后市成交如果继续低迷，则反弹空间有限。技术指标看，MACD指标显示跌势止住；KDJ指标低位反弹，买盘力量不足；布林线指标三条轨道向下，股指暂时摆脱下轨吸引。盘中水泥地产领涨，因受李克强关于城镇化言论刺激。股指期货持仓大幅下降，多空均在周末前减仓，股指期货盘中表现明显弱于现货市场，或许说明空头虽然还占据上风，但现货市场上的做空动能确实已经衰竭。
　　操作策略：综合上面的分析，我们认为大盘超跌反弹，但做多力量不足，市场探底趋势还没有改变，反弹空间并不乐观。总体而言，李克强称中国最大潜力在于城镇化，令超跌反弹勉强发生，如果不改变城乡二元结构，中国的城镇化只能是画饼，所以目前看，实质意义不大，大盘还没有完成探底任务，短线虽然还有反弹空间，但恐怕又将是一次做空能量的积累。（深圳新兰德）

市场不断创出新低 急速杀跌不会持续太久

　　虽然市场不断创出新低，但我们认为空方的急速释放不会持续太久，这主要是因为无论是在环境还是技术形态上面都出现了对多方的一个转变。而这个时候，应该是我们积极准备的时候，而不是听信市场中恐慌的言论。在别人恐慌的时候，我们应该学会贪婪。只有仔细的分析，才是投资之道。
　　其实对于大盘下跌的具体点位，根据浪形理论的调整浪等同的原则，我们判断大盘在2028-1953点附近应该是一个相对的低点。这个计算是：08年7月高点到10年6月低点为A浪，其空间为1158点，而C浪从3186点开始减去1158点应该是2028点。而C浪高点3186点到11年1月2661低点为第一浪，那么目前的第五浪应等同于他的空间，即2478点-525点则等于1953点。而这个点位和目前低点十分接近。

　　此外，目前市场的点位正好是从1664到3478点的0.819的黄金分割位置。历史上998点上涨到6124点后调整到1664点也是在0.819跌破后出现反转的，包括上证1990年开始后到1994年的调整也正好是0.819的位置。因此，目前虽然股指击穿了0.819的位置，但应该是瞬间击穿，时间不会太长，后市在该点位反转的希望比较大。

　　而在形态上面，连接近2年的所有低点和高点，可以看到市场形态上走出了一个下降锲型。而下降锲型属于反转形态，并且允许破位，但必须在短时间内收复。这点在技术上属于空头杀出的陷阱，来引诱市场出现恐慌。而目前股指正好是跌破了该锲型的下轨，我们认为短期内应该会被收复。因此，在市场到处是便宜筹码的时候，应该积极备战牛市的即将崛起。（金证顾问）

大盘震荡上攻表现强势 一阳指告别黑11月

　　周五股指早盘小幅低开，盘中受城镇化概念股地产、建材等走强影响，股指震荡走高，短线迎来超跌反弹机会，目前日K线呈现小阳线走势。遗憾的是，成交量没有出现明显放大，股指反弹能否持续，还有待观察。
　　华讯财经监测数据显示，今日上证综指开盘1961.81点，最高1983.42点，最低1959.33点，收报1980.12点，上涨16.63点，涨幅0.85%，成交377.39亿；沪市898家上涨，98下跌；今日深证成指开盘7808.54点，最高7960.98点，最低7786.84点，收报7903.25点，上涨94.29点，涨幅1.21%，成交326.34亿；深市1443家上涨，222家下跌。
　　【盘面观察】：
　　盘面上，今日股指呈现震荡上行走势，盘中表现较为强势。涨幅榜上，城镇化概念股盘中走强，沪深两市20多只涨停板里面，有18只为城镇化概念股，地产板块的有天津松江、罗顿发展、万方地产、顺发恒业等；建材板块的又秦岭水泥、同力水泥等。国务院副总理李克强再次强调：中国未来最大发展潜力在城镇化！可见，新型城镇化有望成为未来经济发展的新引擎，相关概念股迎来投资机遇。这句话作为今日概念题材股的炒作，贯穿了整个市场。地产，水泥等相关个股大涨造就了沪深股指的强势反弹，目前来看城镇化概念板块效应显著后市有望持续活跃，可跟踪关注。跌幅榜上，酿酒板块走势疲软，盘中调整位于跌幅榜前例，其中海南椰岛、老白干酒领跌。银行板块也呈现一定分化走势，其中农业银行、中国银行、建设银行等飘绿。
　　华讯财经认为，宏观政策，针对昨日市场传言称证监会、基金、券商、银行等正在讨论基金降低券商佣金20%方案，证监会有关部门称不属实。有关部门负责人称，佣金费率属基金管理公司与证券公司之间的市场商业化行为，目前的基金佣金费率是长期市场化博弈演化的结果，证监会近期未组织研究基金降低券商佣金方案。券商板块跳水主因是券商利润下滑预期下，前期券商收益相对较高，部分机构借此出货，在年底前锁定收益。市场进入下行通道后，前期收益较高的品种很大程度上面临市场调整补跌。从基本面等角度考虑，券商股走势和大盘密切相关。目前两市市场情绪不振，在没有强力的政策刺激下，大盘短期难以打破下降通道。。
　　展望后市：周五股指呈现震荡上行走势，股指震荡走高一度上摸至5日均线压力附近，日K线方面呈现小阳线走势。成交量同比略有放大，不过一位维持较低水平，后市量能及热点的持续性，将是股指能否反弹的关键。总的来看，目前股指依然处于下降趋势之中，目前仅为短线超跌反弹，短期注意关注5日均线得失。操作上，建议轻仓为主，短线交易为主。（华讯投资）

股指四渡2000点 短期市场或在酝酿反抽

　　四渡2000点之后，本周大盘终于有效击破了2000点，虽指数跌幅不大，但个股普遍大跌，结构性调整明显，创业板跌幅更为惨烈。虽当前管理层对于市场的呵护之意明确，但当前市场整体信心仍匮乏，市场处于跌恐慌阶段。周五由于部分公募内部考核原因而出现反弹,但如果没有外力作用,市场或在酝酿反抽，但缺乏持续反弹契机。
　　基本面，中央经济工作会议将于12月召开，市场关注的13年GDP增速目标或将设定为7.5%，这有利于维持政策的连续性，也有利于实现维持和推动就业的目标。发改委近期批准乌鲁木齐城轨建设等投资总额逾750亿元多个规划,从预期上有助于企稳，不过上一次较大规模的投资审批并未改变A股此后的下行趋势，因此市场对之无反应。
　　目前解禁高峰与新股堰塞湖引发股市群体性恐慌，当然创业板的大小非解禁股抛售只是导火索，它直观地反映出当前中国股市内部的顽疾，也就是产业资本和金融资本的博弈。股市政策对二级市场普通投资者利益的长期漠视、伤害，使资金纷纷逃离A股，并导致市场投融资功能双失。目前A股持续疲弱根本上是供求问题，是融资者和投资者利益失衡的矛盾，当前市场内在下行的趋势与监管层维稳向上意图并不合拍。当然不是风动，也不是幡动，是仁者的心动，是投资者追逐市场的心在风中翻滚，但如何增强市场信心并解决供求关系是监管层面对的问题。目前A股已处在外力的积累阶段，但目前还没有出现那个触发运行轨迹改变的超预期事件。只有管理层出解决市场供求失衡问题的实质性方案，股市才能摆脱目前颓势，如通过中国版的401k计划、真正壮大机构投资者等增加需求；通过将待发行的IPO企业放到新三板或地方股交中心去交易后逐步转板，或学台湾实行拟上市公司强制登陆兴柜市场等减少供应。否则仅靠不断缩水的场内存量资金很难摆脱目前颓势。
　　技术面， 随着2000-2145箱体已向下破位,表明A股又下一台阶。本周沪综指最低探至1959点，在超额完成了2138高点、2123高点的小双头的量度跌幅1968点之后，股指正在酝酿反抽，但持续反弹的动力仍不足。而前高点2138、2145、2123点复合头雏形已形成，下跌量度则为1853点。大盘已连续11个交易日，沪市成交低于400亿元，短线弱市特征明显，市场人气低迷。地量之后见地价，近期持续的地量能否形成地价，主要还是看是否有外力的作用。目前恐慌情绪蔓延的市场格局和持续向下破位的技术特征与2002年四季度相类似，从这个角度来看，持续技术上超跌和弱势反而可能在酝酿一次大的机会。
　　市场连创新低之后短期将维持观望情绪，短期市场的持续弱势对人气的挫伤比较严重，弱势中先保存实力（较低仓位）、同时做好功课（至下而上精选公司），等待市场回暖后再重拳出击。（财通证券）

大盘反弹需要什么

　　周五大盘虽然没有出现昨天担心的黑色星期五，但是这样的走势反而让下周更为尴尬。今天这样佯装反弹上摸5日线，但没放量，技术上似乎完成了跌破2000点后的首次反抽确认，下周有不再反抽继续跌势的趋势。
　　盘面上，重点关注的几大巨无霸，今天农业银行走出了高位回调整理的黄昏之星，中国石油破位，中国石化相信也不会远了，他们就像继券商后悬在A股上的砸盘之剑，准备落下。尽管今天两市出现一个小涨停潮，但上涨的个股基本都属于保障房概念，和领导讲话的临时利好有关，恐难延续。券商尽管证监会辟谣，依然在继续下挫。
　　在这么弱势的情况下，反弹必须具备至少2要素中的一个：1重要的看涨技术图形，如放量长阳包阴，长下影的锤子，跳空高开光头阳线等；2基本面重大的利好，如救市政策等。但是目前来看，短时间内似乎都难见到。下周大盘，我们继续看跌，只是中小盘股跌速略有缓和，指数还不一定。
　　短线上，页岩气近3天有资金流入，逆势走强，千呼万呼始出来的全国第二轮页岩气招标中标公告，最快的话下周公布。页岩气概念里面的几个龙头个股也走出了止跌的态势，逢利好或有短线机会，可优先关注。（深圳智多盈）

收官现暖意 下月行情须看年底规律

　　周五上证收于1980点，涨0.85%，股指以阳线收官11月行情，在整体惨淡中呈现出了一丝暖意。最终今年最后一个月将如何演绎，投资者可参考A股的年底规律，从而做出大致的预期。无论如何，我们始终认为，结构性特征仍将在未来一段时期内维持，投资者宜把精力放在精选个股上！
　　从今日的反弹和多股涨停的盘面表现看，12月初的弱势反弹有望延续。但有分析指出，从历年走势来看，12月整体往往是走弱的，即使在牛市中也是如此。自1991年以来，A股出现了十次全年跌12月跌的情况，并且12月初会有一定的反弹，而后又月线收阴。不过，投资者不必对此悲观，再放远一点看，这恰恰是年底规律的要点！因为每年11月到第二年春节前后，指数所形成的低点是重要的低点，这将支撑未来的春季行情。所以现在的弱势整理，正是给予了市场良好的冬播时机，投资者精选个股、布局结构性热点主线正当其时！
　　这可从盘面表现得以印证。本月初，以林业、环保、污水处理、资源再生等为主线的美丽中国概念逆市兴起，造就了福建金森、亿利能源、华宏科技等一大批明星牛股，在大盘弱势中反复走强近3个星期。而近两日，股指止跌反弹的过程中，以水泥、地产、建材、开发区、保障房等为主线的新型城镇化概念再度率先走出，成为领涨的反弹先锋，且炒作呈现蔓延之势。地产板块8股涨停，其中中江地产目前是第二波的连续3涨停，鲁商置业、顺发恒业等股也表现出回头牛的强劲涨停，水泥股也有2股涨停。除了新型城镇化概念外，前期的三沙概念、页岩气、涉矿概念等题材也呈现复苏现象。这种结构性的火热盘面，大有要抚平市场前期下跌之痛的势头，投资者何不放开大盘，精做个股呢？
　　我们广州万隆认为，在资金紧缺且新血液困窘、经济转型阵痛而导致传统行业低迷的背景下，实质性利好尚未出台，因此目前仍然是反弹。而12月或将大概率维持弱势震荡的整理走势，但指数的杀跌空间已经不大。同时，反弹将呈现针对性，市场的结构性分化特征仍然很明显。那些代表新兴技术产业、符合转型政策、且得到市场认同的板块个股，将迎来逆市的上涨机会。而那些基本面持续恶化、行业面临转型淘汰、被边缘化的个股，将难有好的表现，甚至成为拖累大盘的推手。因此，投资者需透过指数背后的市场真实，才能更好把握相关结构性机会，做到投资制胜！
　　综上来说，2012年市场的惨淡已接近尾声。投资者宜认清行情的结构性分化特征，精选个股，站好今年的最后一班岗，并为来年的丰收播下希望的种子！（广州万隆）

下周攻略 可潜伏一类投资主线

　　【盘面评述】
　　股指早盘延续昨日向下走势，小幅低开，但是没有维持低开低走格局。低开后迅速反弹，今天的反弹主力军主要由地产和建材担任。券商板块演绎冰火两重天，早盘开开大幅跳水走低后考试震荡上扬，加上房地产的不断加力，指数久违的涨势终于出现，但是盘中热点比较分散，仍旧处于超跌反弹范畴，持续性值得商榷，故指数并没有给我们太大的惊喜，之后开始震荡走势。尾盘，地产等板块再次出现异动，股市迅速被拉高。截止收市，上证报收1980.12点，上涨16.63点，涨幅为0.85%，最高点是1983.42点，最低点是1959.33点，成交377.4亿；深成指报收7903.25点，上涨94.29点，跌幅为1.21%，最高7960.98点，最低是7786.84点，成交326.3亿。
　　【板块评述】
　　房地产(天津松江、空港股份、万房地产、顺发恒业、中江地产、中弘股份、华远地产、三湘股份)受制于城镇化发展潜力巨大的影响，是今天最大的亮点，个股表现也非常火热，涨停板个股超过8家之多；与房地产相互配套的建材(秦岭水泥、同力水泥)业同样表现不俗，尤其是水泥板块表现极佳；此外，建筑工程(宁波建工、中国铁建)、机械、有色金属、保险、钢铁、航空航天等也涨幅靠前。仅仅有酿酒、智能电网等少数板块小幅下跌。
　　【要闻摘要】
　　1、土地复垦实施办法将颁行。
　　由环保部牵头制定的《全国土壤环境保护十二五规划》目前已进入国务院审批程序，如无意外，2013年初将正式公布。目前业内最保守的测算是，十二五期间国内土壤修复产业市场规模将超过1000亿元。
　　2、甘肃出台47政策支持兰州新区开发建设。
　　甘肃省政府11月29日出台《关于支持兰州新区开发建设政策的意见》，其中包含财税金融、土地、产业投资、对外开放、科技人才、社会发展6大类47条含金量高的支持政策，强力助推兰州新区加快建设。
　　【巨丰观点】
　　久违的涨势终于出现，今天全天呈现的是多点开花的局面，但是仍旧围绕以个中心展开，从涨幅排名靠前的板块中，中国股市仍旧逃脱不了政策市场的命运。高层领导放话新型城镇化发展潜力巨大，是未来经济发展的主方向，说明了高层已经为未来十年的经济基本定调，事实上也是对具有中国特色的社会主义新农村的一种实施的体现，未来的经济还仍旧围绕着房地产为中心。股今天围绕着城镇化的房地产、水泥建材、钢铁、工程建筑等板块展开了行情，本次城镇化建设行情，或在短期之内得到有效的发酵，会是目前大盘低迷时的一个短期亮点，用一个专业的讲法就是政策催生阶段性行情。
　　我们认为，目前的反弹也仅仅是一个超跌反弹、技术修复为主，短期关注2000点的压力位，或在此箱体震荡。投资操作方面把握新型城镇化这一主线，择优秀标的潜伏。（巨丰投资）

阳包阴是冬天里重燃的一把火

　　周五沪深两市承接上一个交易日的跌势，早盘双双跳空低开，低开之后大盘迅速回补缺口，并震荡上攻，最终以一根小阳线报收。成交量与上一个交易日相比，有明显放大。盘面上看，水泥、房地产、开发区等板块表现十分靓丽，相比之下，酿酒等板块表现持续低迷。
　　A股市场流动性未来有望好转
　　我们认为A股市场未来的流动性主要取决于四点：一是经济复苏的力度，二是外围宽松的程度，三是产业资本与金融资本博弈的深度，四是大类资产重配的进度。
　　首先，从流动性改善的逻辑来看，随着经济的触底企稳，应该可以看到长期融资的明显放量。从全社会融资结构来看，将企业短期贷款和票据融资，以及短期融资券的净发行额作为企业的短期融资，将企业中长期贷款、企业债、公司债、地方政府债以及中期票据的净发行作为企业中长期融资，8月中长期融资占比大幅提升至58%的高位，创出去年10月以来的新高，长期融资渠道正在逐步打开。总之，从货币供给端来看，由于债券、影子银行等其他资本中介的发展，叠加经济内生性需求恢复对于资金吸引力的提升，2013年资金面将呈现持续改善态势。但是从价格端来看，资金改善程度比较有限。2012年三季度末，一般贷款加权平均利率为7.18%，根据目前55%-60%的资产负债率，对应的资产回报大约在3.9%-4.3%，从上市公司的三季报来看，全部A股ROA年化后为4.2%左右。因此，从资金价格来看，随着实体经济需求的逐步恢复，贷款端利率下行空间有限。
　　其次，外围政策的宽松程度以及人民币汇率的变化也是明年影响A股流动性的重要因素。如果国外央行再次出现大规模的开闸放水，那么就会推高A股整体流动性。世界银行[微博]最新一期《全球经济展望》下调了全球经济增长的预期，可以预见，为了应对经济的下行与财政的失衡，新一轮的货币博弈可能会使得全球主要经济体货币的水阀再次打开。另外，从汇率角度来看，根据央行副行长易纲所述，目前及未来可预见的一段时间内，人民币汇率非常接近均衡汇率。而人民币对美元汇率水平，取决于两国的劳动生产率变化和货币政策的松紧程度。结合2013年中国投资端的有限发力，我们认为人民币出现类似于2009年后的大幅升值可能性较小，汇率的弹性将会有所增加，相应地也会降低热钱流入的热情。
　　接着从资本市场存量角度来看，新股的发行、上市公司限售股解禁对于A股整体流动性影响值得重点关注。根据证监会披露的数据，截至2012年11月7日，共有84家企业通过了发审委的审核但还未发行上市，目前，IPO的速度已经大幅放缓，上述公司中有相当部分发行上市将延至2013年。2005年实施股权分置改革至今，A股市场名义上实现了全流通，但是从目前市场股东结构来看，目前的可流通部分与总市值比例还不到70%，股市内存在大量的原始限售股。以新上市的浙江世保为例，网下配售与网上发行合计总股份为1500万股，但是其总股本接近3亿，其中有超过1.7亿的股份为首发原始股东股。从解禁市值分布来看，2013年有超过1.7万亿原始股东开始流通，远超2012年的5300亿左右的规模。由于产业资本筹码成本低廉，这部分限售股解禁对于市场流动性的冲击不容小觑。
　　最后从大类资产配置看，股市获得资金超配的可能性较高，投资风格偏好有助于增加股市对于资金的吸引力。2012年信用产品市场扩容迅猛，该趋势会延续到2013年；而在货币政策空间有限、市场整体流动性趋于中性的预期下，对债券需求和收益率水平均产生负面影响，由此也会降低债市对投资者的吸引力。另外从收益率来看，目前中长期债券的整体收益率水平处于相对较低的位置，而对货币政策空间有限、市场整体流动性趋于中性的预期，意味着债券收益率进一步下行的空间受到抑制。另外，房地产政策调控的延续将使得房地产从超配变为标配，由此也有望使部分资金分流至证券市场。
　　根据目前的内外经济环境，我们认为最有可能的情形是：国内经济呈现低位趋稳态势、外围量化宽松此消彼长、产业资本与金融资本博弈加剧、大类资产配置有利于股市，因此我们认为A股市场流动性有望好转。但是由于A股本身制度性的缺陷，将会使得这一利好影响减弱。
　　做多热情有望重燃
　　技术面上，首先从MACD上看，大盘的MACD绿柱状相比上个交易日出现了明显的缩小，说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，空方已到强弩之末，多方占据了上风。接着从WMS威廉指标上看，WMS处于高市值区位，预示股指已经超卖，短线有望反弹。最后从K线上看，大盘今日阳K线实体完全覆盖了昨天的阴K线实体，并且成交量也超过了昨天的量，所以阳包阴形态成立，预示反弹将持续。因此综合技术面判断，我们认为阳包阴是冬天里的一把火，做多热情有望重燃。
　　操作上，我们建议稳健型投资者仍需耐心等待上升趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，可逢低适当布局有政策刺激的城镇化概念股