【今日市场大势研判】“V”形走势为主，盘中有一波至3170附近及以下回落！

昨日盘面：昨日A股市场出现了高开高走的格局，其中上证指数在早盘以3148.86点开盘，小幅向上跳空高开7.51点。开盘后就一路震荡走高，3148.86点的开盘点位因此而成为早盘的最低点。但在午市前后，上证指数在冲高至3202.09点一线时，明显遇阻回落，看来3200点一线的压力依然存在。不过，午市后A股市场虽冲高受阻，但仍然保持着相对高位的震荡格局走势，上证指数尾盘以3188.78点收盘，大涨47.43点或1.51%，成交量为1127.8亿元，未有明显的放大趋势。

今日研判：本周A股市场迎来本年度最后一个交易周，周一股指震荡上行，两市个股普涨，行业板块全线飘红，上证综指盘中站上3200点大关。截止收盘，沪指报3188.78点，涨幅1.51%，成交额1128亿元;深成指收13464点，涨幅1.31%，成交额725.8亿元。从盘面观察，两市普涨，沪市涨跌比达819：44，深市涨跌比为815：53，行业板块全线走红。金融、物资外贸、石油行业昨日涨幅居前，飞机制造、生物制药、酿酒行业涨势稍逊。概念股方面，期指概念、数子家电、3G概念表现出色，消息面上，证监会和交易所基本完成了股指期货的制度设计，只是在等待国务院最后拍板。这也是昨天期货概念走强的主因。后市分析，近来消息面上偏暖，温家宝：明年投资力度不减，经济刺激过早退出可能导致前功尽弃，这消除了大家对明年刺激政策不确定性，可以说明年的经济增长是有保障的。一方面是近期消息面偏暖，一方面是年末交投趋于平淡，股指要强上攻的话肯定要权重股配合，而权重股的上涨需要有大资金的推动，昨日上涨但成交量仍没有放大也说明年末投资者增仓意愿不强，短期来看股指在3200附近有压力，在成交量不见放大的情况下上冲到此位点有可能再度回落。所以09年最后一周以平淡收官概率大。

操作策略：轻仓或空仓者观望为主（激进者可在3170附近及以下分阶段轻仓介入）

【关注热点】煤炭行业：变革时代的机会

金融危机下的2009年，2009煤炭行业迎来大变革时代金融危机带来的巨大冲击下，巨变中的煤炭行业继续维持较高盈利能力010年，下游行业继续回暖推动需求增长。2010年火电发电量将较快增长。今年火电发电量有望同比增长6.01%，明年同比增幅可能达到9.56%。预计明年钢铁产量增速有望达到10%左右。预计2010年水泥产量仍将维持快速增长，2010年和2011年将分别保持6.46%和9.63%的增速。预计合成氨产量维持平稳，2010年-2011年合成氨产量增幅将达2.38%和1.64%。根据以上各行业增速的预测，我们做出对总需求的预测，2009年至2011年分别是30.95亿吨、33.67亿吨和35.87亿吨。

　　2010，煤炭供给仍将保持增长。增量主要来自于大矿新投产能和整合后矿井的复产。减项主要受小煤矿关停整合影响。煤炭净进口状态将维持。我们推算2009-2011年煤炭总供给量分别为30.48亿吨、33.48亿吨、35.13亿吨。

　　我们认为未来两年煤炭行业供需仍将基本平衡，但部分地区部分时段或将出现局部偏紧状态。

　　煤炭价格将延续升势。明年国内煤炭行业将处于整体基本平衡、局部偏紧的状态，这成为国内煤价相对稳定的主要力量。另一方面，预计国际煤价将上涨，对国内煤价有一定的拉动作用。电煤合同价格预计上涨5%-10%。冶金煤价格在钢铁复苏以及国际煤价带动下将上涨。

　　2010煤炭资源整合进入全国推进阶段。山西煤炭资源整合基本收官，进入复产阶段，将推动七大集团整体上市。主战场将由山西扩展全国。

　　今年深受金融危机影响，经济恢复尚不稳固的情况下，煤炭板块出色的表现除了其盈利能力优异，市盈率较低外，投资者能够接受煤炭行业净资产更高的溢价，或与通胀预期有很大关系。于煤价上涨预期以及未来资产注入预期，我们继续看好煤炭行业，给予行业"看好"的投资评级。

　　投资策略：

　　“看好”评级

鉴于煤价上涨预期以及未来资产注入预期，我们继续看好煤炭行业，给予行业“看好”的投资评级。

　　选股策略：

　　预期煤价上涨业绩弹性较大的公司：金牛能源、潞安环能、平煤股份、恒源煤电、国投新集、中煤能源、大同煤业。

　　整体上市和资产注入类股票：西山煤电、潞安环能、神火股份、盘江股份、国投新集、大同煤业、国阳新能、开滦股份

选时策略：建议长期关注。

【私募动态】上海滩现场：7大顶级私募最新意见

我们完整地把调研路线展现给你，复原现场对话语境，为你提供完全判断

　　圣诞节的到来，给上海带来了祥和与平安。国内A股在这一周也终于止跌企稳，出现了红盘。理财周报私募实验室的4名研究员奔忙在上海浦东，从联洋到金桥，从张江再到陆家嘴，为投资者继续探寻着“私募传说”。

　　12月21日，第一站。尚雅投资。位于联洋社区的长柳路立方大厦。

　　作为低碳经济的发掘者，2009年，尚雅和石波在投资者心中印象深刻。这也是我们第一站选择石波的原因。

　　石波认为尚雅是超额回报的代表。他的投资策略是“拐点行业+支点企业。”他认为明年的拐点行业已经显露头角，那就是与3G相关的移动互联网行业。

　　“今年3G的用户数达到900多万，我们认为明年会达到6000万以上。未来整个3G的市场渗透率会达到50%以上，移动互联网将以70%的速度增长。中国将进入后PC时代。”石波对记者说。

　　尚雅投资认为从2010年开始市场将步入长期收敛和整理阶段。指数波动空间不大，因为所有的因素都是对冲的，经济过热时政策会收缩，经济不好时新的刺激政策会起来。选时将成为过去式，要投资获利重在研究。

　　未来几年是重要的经济结构调整期，传统方式的增长将遭遇通货膨胀的制约，经济将由外需转向内需、从投资转向消费、从传统行业转向新经济，2010年以智能手机为平台的移动互联网将成为新的拐点行业。

　　12月22日，上午10点，拜访位于民生路的金鹰大厦的混沌道然。

　　混沌道然的投决会主席葛卫东正在海外度假。董事总经理王歆接待了我们。在银行浸淫10多年的王歆十分强调对风险的控制。“能管理(不是单纯的控制，更不是把控制理解为止损)好风险就很可能做好增长，反之却不一定。”王歆说。他采取的简单而有效的投资方法是买那些“不需要动脑筋”的股票，并在安全边际发产品。他认为，在目前的点位上，A股还有很多股票“不需要动脑筋”就可以投资。

　　对于明天的市场预测，王歆表示，他们将延续公司一贯风格，尽量不去预测市场，做好基础研究和价值判断，尽量遵循投资规律来进行投资。

　　中午，我们来到位于金桥的朱雀投资。李华轮和梁跃军两位合伙人共同和媒体交流。

　　“保守而专注”的朱雀在今年8月和12月两次大调整中，都成功地提前预判并减仓，为投资者锁定了投资收益。

　　“投资者结构发生了质的变化，大小非的比例已经大于基金，加之市场化融资的趋势，共同影响了供求关系使市场变得理性，炒作变得节制。”李华轮说，“市场上投资的氛围更浓，炒股票的氛围变小。”在这样的理性市场上，对于明年的走势，朱雀趋于谨慎，注重自下而上寻找“稀缺”的公司。

　　下午4点，我们赶到了张江张衡路上李振宁的润和国际总部的豪华别墅。他刚刚做好央视的访谈节目便风尘仆仆地赶了回来。

　　作为中国最早的证券投资人，李振宁和我们回忆了很多的往事，也分享了他特有的投资心得。当然，我们也看到了他办公室里陈列的和索罗斯的合影。

　　李振宁的投资逻辑是，不认识董事长不买股票。意思是说一定要熟悉上市公司。其次，要和公司沟通顺畅。再次是要形成市场共识。“作为私募，不能一个人玩，只有形成了共识，股票才能上涨。”李振宁说。

　　“明年的指数仍然会朝高走。”李振宁称，“经济在复苏当中。中国的经济状况比别的国家好，但股市却复苏的慢。这说明什么？既然价值低估了，那有什么问题呢？”

　　对于明年的行业机会，李振宁认为主要是和消费有关的产业，这其中包括金融也算是大服务类，券商的价值被低估了。而房地产可能会跌出机会来。

　　从李振宁的别墅出来，天色已晚，繁星点点可见。我们又紧锣密鼓地赶到世纪大道的一家饭店，在那里和从容投资的吕俊共进晚餐，为了节省时间，我们边吃边调研。吕俊认为他的核心竞争力在于心态。“大家的能力都差不多。谁的心态好，谁就能赢。”吕俊目前的仓位挺高，但他认为明年还有一些好的股票可以买。

　　12月23日中午，调研小组约访了凯石投资董事长陈继武。凯石投资并非是一般的阳光私募，她是由雅戈尔(14.13,0.37,2.69%)集团与投资界一批专业人士成立的一家综合性投资管理机构，阳光私募只是很小的一部分。

　　作为最早一批从公募基金华丽转身私募的陈继武性格豪爽，妙语连珠，用其独特的方式表诉着他对投资和公司治理的理解。

　　据陈所说，今年8月，他们的仓位从95%一下子降到了40%，后来又调回到了90%左右。不过这一次调整他们的仓位降的不多。“我认为这次调不深。”陈继武说。对于明年的布局，他认为主要的主题是低碳和能源。其次是国家对结构化产业的调整。

　　下午2点，花旗大厦8楼重阳投资的办公室内，高级副总经理朱军对我们介绍了重阳的概况。收盘后，重阳的合伙人兼首席投资官李旭利接受了我们的调研。

　　重阳投资认为，2010年的市场整体上将呈现平衡市的状态，既不像前期很多机构预测的那么乐观，也不会像目前很多投资者担心的那么悲观。

　　重阳的理由是，由于中国的宏观经济已经摆脱了去年以来的冲击，经济增长处于快速恢复之中，预计未来一段时间将保持较高的增长速度。在这种背景下，政策重心从保增长转向调结构，从危机管理转向常态管理。

　　此外，重阳投资还认为，前期市场投资人对2010年的市场普遍持乐观的态度，在总体持仓比例较高、市场存量资金增仓空间有限的背景下，对后续股票市场持相当的谨慎态度，因为明年即使信贷并不收紧，也不可能比今年更宽松，相对于大量刚性的融资需求，证券市场资金供给会逐步变得捉襟见肘。

“但是，由于宏观经济政策在2010年仍会保持一定的惯性，上市公司利润也会随经济的复苏而呈现较快的增长，股市运行也很难出现较大的回落。我们认为，2010年的投资机会将主要来源于那些业绩出现较高增长的企业，只有这些才能穿越经济周期给投资者带来良好的回报。”李旭利对记者说。

【潜力股推荐】特变电工(600089)：投资评级：买入：期限：短线

公司的主营业务包括输变电设备、太阳能、新材料三大部分，输变电业务成长迅速，成为三大业务中盈利主力，特别是输变电业务在海外市场的迅速扩张成为最大看点，海外市场贡献利润的占比目前已提升至20%左右，预计未来两年有望达到40%。我们认为，随着国网"两纵两横"的特高压网架、直流工程和智能电网开工建设，公司变压器业务值得期待，预计2009年-2010年每股收益分别为0.90元和1.10元。

【潜力股推荐】美克股份(600337)：投资评级：买入：期限：短线

公司是亚洲最大的松木家具出口商，拥有规模化、专业化的加工生产基地、高效的企业管理平台、实力雄厚的研发机构及覆盖全球的销售网络，产业前景广阔。受益于国内房地产房屋竣工面积快速增长，国内家具消费需求旺盛。公司实现家具出口业务由OEM（贴牌生产）到OBM（自有品牌）的转型，拟收购的资产包括Schnadig的有形资产和无形资产及相应的债务，其中无形资产包括Schnadig拥有的四个品牌及其销售渠道、供应渠道和客户关系等。

【潜力股推荐】中国平安(601318)：投资评级：买入：期限：中线

保险是我国最具发展潜力的行业之一，未来20年的复合增长率高达17%。寿险公司业务结构调整后，盈利能力将显著增强，内含价值和新业务价值将得到提升；而财险市场的规范，将打开承保利润空间；保险公司面临着不断改善的经营环境。同时在经济复苏中，通胀压力日渐增强，长债收益率逐步提升，加息越走越近；而不动产投资渠道也将正式开启，保险公司面临不断改善的投资环境，投资收益率步入上行通道。平安的寿险营销团队强大，新业务价值利润率领先同业寿险业务是平安的核心价值，其强大的个险营销队伍，为公司带来了大量高利润率的保单。目前公司有超过40万人的营销员，人均首年保费收入超过7000元，公司以标准保费计算的新业务价值利润维持35%以上，领先于同业。而备受关注的高利率保单负债成本及其准备金占比都在逐步下降，其对公司的负面将随新保单业务的增长而降低。平安银行创新发展模式，打造集团新利润增长点平安银行利用集团资源，走保险银行的创新发展模式：交叉销售使信用卡发行规模迅速扩大，集团存量客户则使新设分行实现迅速盈利和资产快速增长，保险银行的新型模式将使其银行业务以同业不可比拟的速度快速发展。投资团队能力卓越，不动产投资项目储备多经验足平安投资团队的投资能力卓越，其对利率大周期的把握非常到位，投资收益率长期高于行业平均水平。平安信托的投资项目涉及物业、商业地产、水务以及高速公路等领域，不仅积累了大量的项目储备，而且还有出色的投资团队和丰富的项目运作经验，这将奠定平安在不动产投资领域的领先地位。

【异动个股】安妮股份(002235)

公司从事商务信息用纸的研发、生产、销售及综合应用服务，并建立了特种涂布纸的涂布、分切及印刷一体化的生产体系，拥有全国性营销网络，为市场提供各类商务信息用纸和应用票据，并为核心客户提供客户化的整体解决方案。公司产品涵盖热敏纸、无碳打印纸、彩色喷墨打印纸、双胶纸等诸多系列，广泛应用于商务活动各个领域。安妮股份已成为我国办公用纸最有影响力的品牌之一，2006年公司热敏纸系列应用产品国内市场占有率达25.76%，"安妮"牌办公用纸被评为"中国办公用纸行业十大影响力品牌"。凭借强大的市场竞争力，公司未来的发展前景较为广阔。

【异动个股】金晶科技（600586）

公司是我国玻璃行业龙头企业，拥有优质浮法玻璃生产线4条，具有2000万重量箱/年的浮法玻璃年产能。公司同国内浮法玻璃生产企业相比，具有投资少、成本低、科研投入大的优势

【异动个股】广东明珠(600382)

公司是目前国内球阀行业的龙头企业,行业优势明显。公司参股19.9%的广东大顶矿业拥有华南第一大铁矿"大顶铁矿"，目前有储量约6000万吨，该矿是国内罕见的量大质好、易采易选的露天富铁矿区，矿储量高达1.6亿吨。二级市场上，该股反弹向上，关注量能。

铁矿石资源：公司参股19.9%的广东大顶矿业拥有华南第一大铁矿"大顶铁矿"，目前有储量约6000万吨，该矿是国内罕见的量大质好、易采易选的露天富铁矿区，储量高达1.6亿吨。大顶矿业目前铁矿石年产量200万吨以上，同时将副产锡、锌等金属。07年由于铁矿产品的市场价格不断攀升，公司贸易业务营业收入同比增长85.24%，成为公司利润增长的主要来源。建筑子公司：公司控股90%的兴宁市明珠建筑工程有限公司主营为房屋建筑工程施工总承包贰级、矿山工程施工总承包叁级、建筑装修装饰工程专业承包叁级、管道工程专业承包叁级、汽车货运。该子公司06年、07年净利润分别为2979万元、975万元。水电设备子公司：公司控股90%的广东省韶关众力发电设备有限公司(我国水电设备八大专业生产厂家之一)06年、07年分别实现净利润1033万元、200万元。另外，公司参股7.63%开封空分集团有限公司空分设备技术水平处于国内领先地位，空分设备规格为国内自成套最大规格，生产的套数和出口数量均为国内同行业第一。

【异动个股】大庆华科(000985)

公司主要从事精细化工、树脂专用料、医药制药等产品的开发、生产、销售及进出口贸易。目前公司拥有精细化工、塑料、医药三大门类产品，七个系列产品。公司在精细石油化工领域具有较强的产品优势，被科技部和中科院确定为适宜按高新技术企业上市的企业。作为国内较大的聚丙烯、精制C5、C9石油树脂、精制乙腈产品的生产企业，其精细化工产品在工艺和质量上处于同行业先进水平。由于大庆属全国最大的石化生产基地之一，长期为公司提供质优价廉的原材料，使得公司在高性能石化原材料采购中占得先机。