【A股市场大势研判】天量之后有震荡

盘中特征：周三大盘延续周四做多热情，高开高走，钢铁、煤炭、有色大幅拉升，大盘再创新高，做多热情大幅增加，深成指更是将万三踩在脚下。上证今天又收出一根光头光脚中阳，大盘强势依旧。虽然在下午2点后大盘出现一波快速跳水，但有色、煤炭石油的火速进攻，迅速被拉回。显然目前市场各路资金还是认同趋势上涨行情的。从板块上看，运输物流、钢铁和保险板块、煤炭再度领涨大盘;农业和银行板块小幅下跌。

后市研判：周五大盘继续高歌猛进，两市股指再度创出年内新高，两市合计成交金额超过3300亿元，沪市成交近2200亿元，创下年内的天量。上证指数已开始逼近610缺口，但从动量角度考虑，一般天量之后都会出现或大或小的震荡，除非有新的天量出现，在我们无法断定明日成交将继续放大的前提下，本栏认为短线将出现震荡，这和早前的判断是相符的，既然市场高调面对明天即将公布的经济数据，那么多方能量就有消耗过大之嫌，冲高回落似乎在所难免。天量的产生昭示出市场的人气处在一种开始亢奋的状态，特别是我们的机构投资者，固然经济复苏增强了做多的底气，但我们更希望市场能够循序渐进、稳步向上。从两市资金榜上看，有色、煤炭石油、钢铁等蓝筹板块继续有资金大幅度流入，金融地产则保持相对的低调，这是我们看到的值得高兴的地方，如果蓝筹板块集体疯狂，那么市场很容易出现大幅下跌的局面。新基金的发行和老基金的扩募，是导致现在蓝筹股特别是成份股走势火热的主要原因。经验告诉我们，往往在行情火热的时候，才是基金最好卖的时候，也是基金壮大规模的有利时机，而基金发行后又有建仓的时限，所以基金发行最火热的时候，往往也是指数发展最快的时候。值得注意的是，还有多家基金公司的指数基金排队待发，如友邦华泰基金筹备的沪深300ETF、华夏基金筹备的上证行业、交银施罗德基金意向推出的上证180公司治理ETF等。还有国海富兰克林、建信等3家公司正在申报沪深300基金。另外，还有3只中证100基金上报。此外，博时上证超级大盘ETF已获授权，华安、易方达和友邦华泰等多家公司的ETF连接基金准备工作也都基本到位。若上述基金陆续发行，将为市场带来很大的资金支持，指数方面也会获得很强的支撑，这也是本栏继续看好趋势的重要原因。但结合短线市场环境而言，由于老基金获利丰厚，良好经济数据出台后可能会借数据利好以及新基金的建仓兑现部分获利筹码，因此部分炒高的蓝筹股存在冲高回落的可能。

操作策略：持股为主

【后市热点】医药行业：中报星光闪烁 或将引爆行情

医药股中报业绩预览，可能预增的公司数量不少。主营业务收入增长是业绩增长的主要原因，尤其是一些中药公司，业绩表现出比较大的弹性，重点公司如三九医药、康美药业、沃华医药、亚宝药业等，增幅均超过50%。而一些生物类中小公司，如科华生物、双鹭药业、恩华药业、华兰生物，尽管增速有所放缓，但依然表现出稳健快速增长的趋势，是值得长期投资的优秀品种。这些公司增速多年来均保持在30%左右，有着良好的成长历史记录。08年证券投资亏损等非经常性损益，而在09年该因素消除甚至是出现盈利，也是是导致部分公司09年业绩大幅度增长的重要原因，利润增幅表现尤其显眼，如丽珠集团、健康元、金陵药业。其中健康元，同比增长超过5000%，但去年同期业绩受证券投资影响仅0.003元。但剔除非经常性因素后，这些公司主业经营还是表现非常优异，业绩成长具备持续性。从全年的情况来看，我们维持中期策略的观点，受益于医疗保障体制等医疗卫生制度改革的进一步落实和推进，经营环境持续改善，下半年医药行业运行有望继续回升，成长预期明确，我们预期09年全年有望维持18-25%的收入增速、25-30%左右的利润增速。目前医药股整体估值为27倍，相对大盘溢价率仅为20%，处于历史低位，医药股估值处于相对洼地，长期投资已经买入区间，频繁的业绩预增、良好的中报业绩，或将引爆医药股阶段性行情。我们重点跟踪的公司中，一些中药类公司估值尚处于09PE20-25倍的低水平区域，我们认为会会具有更大的上涨空间，如益佰制药、丽珠集团、金陵药业等。

【潜力股推荐】奥特迅（002227）：投资评级：买入：期限：短线

输配电及控制设备制造业行业小盘股。公司为我国直流操作电源细分行业经营规模最大、技术实力最强的企业，在稳固扩大现有电网、电站、电厂市场份额前提下，不断向核电、石化、冶金、轨道交通等行业领域开拓市场。，产品已应用于全国4,000多个变电站和发电厂，具有明显的规模优势。从该股二级市场技术走势来看，周三放量突破60日均线，技术形态三角形整理面临结束，有望继续上行，而目前输配电行业政策明朗，建议投资者逢低波段关注。

【潜力股推荐】海印股份（000861）：投资评级：买入：期限：短线

  大盘再创反弹新高，而市场炒作的主线一是业绩增长，另一则是资产注入，其中深南电、利欧股份因披露业绩预增股价立即被巨单封死涨停，而中汇医药的连封6个涨停则凸显了资产注入题材的巨大威力，因此作为同时具备了上述两大震撼题材的海印股份（000861）,其充分的蓄势则引起了我们的注意。公司是国内最大的超细粉涂料高岭土供应商，其年产规模达到20万吨，并发展成为行业第一品牌。与此同时，公司还收购了集团属下北海高岭科技有限公司100%股权，而该公司拥有广西合浦新尾面矿区高岭土矿的采矿权，其储量高达6070.71万吨，目前一期30万吨高岭土项目已开工，预计09年底投产，这将对公司业绩贡献巨大，公司近期则披露其09年中期业绩将暴增300%-400%，随着业绩增长龙头维维股份5天暴涨50%，业绩增幅更大的海印股份有望受到超级主力的大举扫盘。近期中汇医药连封6个涨停打开了资产注入题材的上升空间，而公司则潜伏着强大的资产注入题材。大股东海印集团08年重组公司时承诺将江南粮油城、总统数码港100%股权注入上市公司，注入方式为先托管后注入，且上述资产若盈利状况或前景不佳时只托管不注入，我们知道，08年大股东便将其持有的北海高岭土矿注入到上市公司，大股东呵护注入资产、整体上市意图十分明显，随着近期资产注入题材的异常火爆，公司股价有望就此被激活。公司还积极挺进商业地产领域，目前公司共持有潮楼、流行前线、海印广场、东川名店等12家主题商场，其中自由闲是广州最大的专营国际高端牛仔时尚服饰的主题商场，出租率高达93%，而新建的番禺休闲项目利润将会在2010年、2011年集中释放，且番禺作为亚运城将尽享亚运会的巨大商机，公司还收购了二沙体育公司100%股权，该公司位于省体育训练基地旁，因此公司的亚运题材极为强大，这将为公司股价有望注入新的上攻动能。该股走势则较为稳健，近期则呈强势整固态势，由于具备了强大的资产注入、业绩暴增、资源及房地产题材，随着以维维股份为首的中报业绩浪行情的全面展开，蓄势充分的海印股份有望走出加速上攻的走势，可积极关注。 

【潜力股推荐】大港股份（002077）：投资评级：买入：期限：中线

2008年年报披露，将公司的优势资源和精力由原有的土地开发、市政建设等开发区配套业务向“房地产和基础设施建设、港口化工物流、新能源”三大业务板块转化。公司依托和镇江新区管委会的良好合作关系以及长年从事工业房地产开发建设的经验，公司开始涉足商业房地产开发领域。经过近年的资源整合、开发建设，公司在镇江新区国际化工园区已初步形成了以2.5万吨级液体化工码头、5.5万立方米液体化工仓储设施、 4.5万吨级工业水厂为载体，以港龙石化、港汇化工、港源水务为平台，集化工码头、仓储贸易、物流配送、工业用水为一体的现代服务业体系，为公司经济效益的持续稳步增长增添了强劲的动力。此外，公司全资子公司镇江大成硅科技公司硅切片项目总投资2.3亿元，一期总投资1.5亿元，于07年8月全部投产，具备年生产1000万片硅片能力，拉100吨硅棒，年销售收入5亿元，净利润5200万元;二期投产后，将达到年产2000万片硅片，拉200吨硅棒产能，年销售收入10亿元，净利润8000万元-1亿元。半年报业绩好转。周三公司发布今年半年报业绩快报显示，09年半年度每股收益0.02元，每股净资产2.61元，净资产收益率0.7%，实现营业收入4.8亿元，同比-15.21%;净利润462.41万元，同比-88.12%。而在公司今年的第一季度季报中，公司发布了今年半年报业绩的预亏公告，预计半年报可能亏损1500——2000万元，在短短的两个多月的时间内，业绩出现明显好转，从原来的大额亏损到实现净利润462.41万元。目前正值半年报披露期，中报业绩浪也频频上演，该股的业绩好转题材有待市场进一步挖掘。二级市场上，该股经过两个多月的强势消化整理后，近期尝试向上突破。周三在业绩好转的出台后去高开低走，主力压盘比较明显，尾盘出现明显的回升。公司流通盘适中、业绩好转且大股东增持，容易得到机构资金的关注。短线技术形态良好，均线系统仍呈多头排列，后市有望继续向上拓展空间。

【异动个股】英力特(000635)

公司是国内主要的电石法PVC生产企业之一，形成了以地方煤炭资源为依托、以热电生产为基础、以PVC生产为主导、废物综合利用为一体的产业链，与全国同行业相比，成本相对较低，公司近年来建设的项目主要技术、生产设备均从国外引进，达到世界先进水平。公司是具有上下游一体化优势的乙炔法PVC生产企业，以PVC生产为主导、废物综合利用为一体的产业链，与全国同行业相比，成本相对较低,具有完整的产业链优势。公司在建的50万吨PVC、40万吨烧碱一期12万吨PVC、10万吨烧碱项目于2005年6月投产,公司的销售收入将突破10亿元。2005年～2010年，公司将完成50万吨PVC、40万吨烧碱二期项目及配套的4×150MW的热电联产项目(06年9月5日并网发电)、10万吨颗粒氮、2500吨氰胺精细化工项目。届时，公司销售收入将突破50亿元，成为集电力、化工为一体的大型企业集团。

【异动个股】赛格三星(000068)

赛格三星是目前国内唯一实现薄型电视量产的一家公司，薄型电视产品的推出可以说将ＣＲＴ产品带入了真正的平板电视时代，其诞生不仅对ＣＲＴ传统电视领域，而且对平板电视领域都带来革命性的影响。未来平板化、数字化是电视发展的方向，这将使公司继续保持竞争优势，稳固行业的领先地位。外资概念：第一大股东三星康宁是韩国三星集团和美国康宁集团各出资50%的合资彩玻生产企业，目前为世界第二大彩玻生产企业。三星马来西亚收购赛格集团所持公司11074.97万股。技术优势：公司在三星康宁的扶持下，将重点转向高端显示器玻壳生产，有望在竞争激烈的市场中取得优势地位。而且近期公司总投资41亿元建设的新工厂成功投入运行，该工厂拥有当今世界上最大的玻壳池炉，日出料量能力达430吨。

【异动个股】思源电气(002028)

公司是国内知名的专业电力设备供应商，公司主要产品为高压开关、电力自动化设备、高压互感器、电力电容器、电抗器等，目前主要客户为国家电网公司和南方电网公司及其下属公司，目前公司主导产品及核心技术在国内处于领先地位。根据国家有关部门的规划，"十一五"期间全国电网建设的总投资计划在1.2万亿元左右。08年上半年的雪灾和震灾对电网设备破坏较严重，灾后重建也会对输配电设备产生需求。目前判断公司所处的行业仍处于景气阶段。公司主要客户采取了集中招标的采购模式，打破了原有的地方保护，有利于市场充分竞争，促进了设备制造企业的发展。公司的传统主营业务，包括消弧线圈、高压开关和互感器业务，由于市场占有率较高，未来3年复合增速基本保持市场平均水平，约为30%左右。近期开发成功的新品，包括550kV互感器、220kV断路器、550kV刀闸开关均已通过实验，但需要挂网运行经验，09年不会释放业绩。公司在电力电容器市场处于跟随者位置，08年思源销售接近2个亿，市场份额10%。公司秉承高端路线，并已打开了国网和各省级电网公司的大门，下一步的增长要看是否入围国网招标。目前电力电容器市场受益直流超高压和特高压输电项目的建设，复合增速超过30%。思源未来的新业务增长点，包括GIS，SVG，数字化继电保护装置，以及中压电抗器。这些产品均受益于电网改造和设备升级，市场前景较好。然而，公司在这些市场均处于跟随者位置，未来的成长空间存在不确定性。考虑公司历史上在成熟市场，以跟进者地位拓展市场空间的成功经验，我们仍看好公司新业务做大的机会。公司通过成本控制，工业设计和物流管理，在传统产品线中实现了高于市场平均水平的毛利率。尽管08年上半年原材料价格上涨，但公司的大部分产品成本对铜、铁等原材料的价格敏感度不高，且成本能够很快的向下游传导，因此到三季报为止并未出现明显的毛利下滑。

【异动个股】恒生电子(600570)

公司是一家以证券、银行、基金等行业应用软件开发为主营业务的民营高科技企业。在国内证券行业应用软件开发领域占据了领先的地位，计划进入市场前景广阔的社会保险、电信行业等其他行业应用软件领域；公司于2002-2004年连续三年位居"中国软件百强"前列，2001－2004连续四年位列浙江省软件十强之首。全国智能交通的先行者：由恒生公司规划、设计及实施的全国第一个全省高速公路联网收费系统---浙江省高速公路联网收费系统的联网总里程数超过1500公里。参股金融及股权投资：截至07年三季报，公司交易性金融资产为14093.85万元(年初为5167.20万元)；公司持有长江证券500万股股权，占其总股本比例为0.24%，投资成本为2400万元；07年4月，董事会同意公司投资参股青岛市商业银行股份有限公司，参股总数不超过2000万股，总投资额不超过5200万元。