三季度的收官阶段，二级市场对于创业板“解禁潮”的担忧越发强烈。

2012年9月21日，易天富基金撰文《创业板或开启二次下跌之旅》称，在当前最让人担忧的创业板的解禁潮，10月底创业板即将年满“三周岁”，首批登陆创业板的公司将进入全流通时代。

Wind资讯显示，10月份创业板的解禁市值为458.81亿元，环比将激增11.40倍，解禁的为首批28家上市公司大股东。

“A股短期内还是很难看到曙光。”上海一家从事大宗交易的机构高管告诉本报记者，他与多家创业板公司正在接洽，能感受到“许多股东、高管的减持意愿都是比较强烈的”。

事实上，在创业板“解禁潮”汹涌来袭的前夜，创业板上市公司的主要股东、高管已经在频频上举“减持秀”。

在2012年9月1日-9月25日的17个交易日，A股共有55家创业板上市公司发生股权变动，除红宇新材(300345)(300345.SZ)、通裕重工(300185)(300185.SZ)、天晟新材(300169)(300169.SZ)、国联水产(300094)(300094.SZ)、奥克股份(300082)(300082.SZ)、立思辰(300010)(300010.SZ)、中华元电(300018.SZ)7家上市公司外，其余48家上市公司均是减持。

“减持”远超“增持”

上海一家从事大宗交易的机构高管预言，创业板的“解禁潮”极有可能变成“减持潮”。

从A股大宗交易可以看出，创业板上市公司的亮相频率正在增加——2012年7月，创业板公司共发生104笔大宗交易，同期A股大宗交易总笔数为569笔，占比18.28%；8月，创业板公司共发生104笔大宗交易，同期A股大宗交易总笔数为424笔，占比24.53%；而9月份至今，创业板公司已累计发生115笔大宗交易，同期A股大宗交易总笔数为403笔，占比28.54%。

西部一位私募人士向本报记者表示，创业板上市公司前十大股东中，有不少人本身就是草根出身，坐拥亿万纸面财富后有非常强烈的变现冲动。更重要的是，有一部分股东甚至早就有减持计划，他们私下把股权在专门做大宗交易的机构处做了质押融资，当时就准备好了解禁后减持还账。

“虽然现在上证指数只有2000来点，但相对于低廉的入股成本，发起人股东的收益还是相当丰厚的。”一位券商研究员告诉本报记者，创业板上市公司的发起人减持意愿跟上市公司的现金分红比例有一定联系，“通常而言，现金分红慷慨的减持意愿要弱一些，至于减持原因可能是财富管理需要，也可能是对后市持悲观态度。”

纵览创业板的9月份数据可以发现，“减持”金额远远大于“增持”金额。

Wind资讯显示，在9月1日-9月25日期间，位于创业板减持榜前五位的乐普医疗(300003)(300003.SZ)、翰宇药业(300199)(300199.SZ)、顺网科技(300113)(300113.SZ)、佳士科技(300193)(300193.SZ)、海兰信(300065)(300065.SZ)重要股东的减持金额均在1.17亿元-5713万元之间，而48家创业板上市公司重要股东的累计减持的金额高达7.43亿元。

与之相对应的是，增持的7家创业板上市公司当中，增持力度最大的国联水产重要股东也仅斥资235万元增持，而7家创业板上市公司重要股东的累计增持金额仅为504万元。

公司“维稳”劝莫减持

Wind资讯显示，目前创业板有227家上市公司处于破发状态，占352家创业板上市公司总数的64.49%。其中“破发”最严重的是奥克股份(300082.SZ)，它目前的复权价为28.73元/股，仅为85元/股发行价的三分之一。

据一位西南地区的创业板董秘表示，虽然创业板“破发”严重，但目前确实有许多创业板上市公司正在与专门做大宗交易的机构接触，但接触并不意味着要减持，一些创业板上市公司主要是希望与机构的交流，从而全面掌握大宗交易的相关规则。

“我也在跟一些发起人股东建议现在不要减持，目前大盘只有2000来点，并不是一个好的减持时机。”上述西南地区创业板董秘说，一旦发起人减持，即使是走大宗交易平台，依然会给二级市场股价造成非常负面的影响。

以翰宇药业为例，虽然它在2012年上半年录得3810万元净利润，较去年同期增长26.75%，但由于发起人股东TOM INVESTMENT LIMITED、SAIF III MAURITIUS(CHINA INVESTMENT)LIMITED在9月10日-9月13日通过大宗交易累计卖出560万股，使其股价在9月10日至今暴跌18.70%，这一跌幅远高于创业板同期10.44%的整体跌幅。

值得注意的是，9月1日-9月25日期间，仅有朗源股份(300175)(300175.SZ)一家的大宗交易成交价格略高于当日的收盘价。

“创业板上市公司发起人减持，并不意味着不看好公司前景。我们做大宗交易的，有一个直观感觉来判断这只股票的好坏，那就是股东是否有强烈的惜售心理。简单而言，明明可以卖5%的股票，但仅仅愿意卖2%的股票。”上海一家从事大宗交易的机构高管说道